日元在交易員權衡疲弱美國數據和市場情緒之際盤整

• 周三，美元/日元交投於 157.65 附近，儘管美元整體走弱，但當日幾乎持平。
• 美國私人就業數據令人失望，而美國服務業活動略有放緩。
• 市場正關注美伊談判進展，而日本央行預期繼續為日元提供支撐。

周三撰寫本文時，美元/日元交投於 157.65 附近，當日幾乎持平，因為美元（USD）的疲軟被投資者對日元（JPY）的謹慎立場所抵消。

在一系列弱於預期的美國經濟數據公布後，美元繼續承壓。自動數據處理公司（ADP）報告顯示，美國私營部門 7 月份新增 4.4 萬個就業崗位，低於市場普遍預期的 7 萬個，且低於 6 月份增加的 9.8 萬個。與此同時，美國供應管理協會（ISM）報告稱，其 7 月份服務業採購經理人指數（PMI）錄得 54.1，略低於預期的 54.5。儘管服務業繼續顯示擴張，但就業指數從此前的 51.2 降至 47.4，凸顯招聘狀況趨弱。

據報導，美國財政部已解除部分與伊朗相關的制裁，取消了對兩架飛機和三家航空公司的限制，這也給美元（Greenback）帶來壓力。此舉被視為美國（US）與伊朗談判取得進展的跡象。另有報導稱，阿曼與伊朗之間的一項草案協議已最終敲定，目前正等待德黑蘭批准，這改善了整體市場情緒。

在日本方面，投資者繼續評估日本央行（BoJ）6 月貨幣政策會議紀要。儘管該文件早於最新的貨幣政策進展，但它顯示，政策制定者當時已經在討論因通脹風險而進一步加息的必要性。日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）也一再表示，如果經濟狀況允許，央行已準備好繼續推進貨幣政策正常化，這為日元（JPY）提供了潛在支撐。

與此同時，路透社一項調查顯示，絕大多數外匯策略師認為，僅靠日本當局進一步干預不足以持續支撐日元。這進一步強化了這樣一種觀點，即該貨幣的長期走勢將主要取決於日本央行的貨幣政策前景以及與美國之間的利差。

隨著日本央行加息概率上升且美國干預強化美元/日元上行天花板，日元支撐增強

Brown Brothers Harriman 的策略師指出，隨著日本更強勁的工資數據提振市場對日本央行進一步收緊政策的預期，"美元/日元正維持在其200日移動平均線（158.04）下方不遠處"。他們指出，"日本工資增長加快提振了日本央行加息押注"，6月總名義工資增長與市場預期一致，為"同比3.4%，而5月為3.2%"，而波動性較小的全職員工固定工資"意外加速至四個月高點，同比2.9%（預期：2.7%），而5月為2.5%"。

在利率定價方面，BBH 強調，"在9月18日的下次會議上，日本央行加息25個基點至1.25%的隱含概率，從工資數據公布前接近40%的低點升至60%"。他們承認，"日本的潛在通脹仍然低迷"，但認為"風險偏向於日本央行進一步鷹派重定價，有利於日元"，並指出"政策利率接近該行中性區間（1.10%-2.50%）的下限，而經濟運行水平高於潛在水平"。

在政策層面，BBH 還指出了近期官方行動釋放的信號。他們表示，"昨天，美國財政部長斯科特-貝森特實際上證實，作為周五與日本聯合干預的一部分，美國買入了歐元兌日元，而不是買入日元並賣出美元。"據 BBH 稱，貝森特"表示，他向歐洲方面保證，此次干預只是美國儲備的重新配置，並補充說‘在我看來，歐元更接近均衡價格’"。

儘管 BBH 承認，"考慮到日均日元成交額達1.61萬億美元，這些外匯持倉規模太小，不足以成為日元的決定性因素"，但他們強調，"這一政策信號非常強烈"。在他們看來，這一立場"顯著提高了對抗更強日元的成本，並為美元/日元設下了更堅實的上限"。