企業高層集體拉響警報！霍爾木茲若兩週內無解 油價或衝175美元，真正危機恐到來

FX168財經報社(北美)訊 在國際油價攀升至多年高位、霍爾木茲海峽事實上陷入封鎖、全球多行業供應鏈遭遇衝擊之際，企業高層對未來風險的擔憂正迅速升溫。美國企業界越來越擔心，真正更糟糕的局面可能尚未到來。#伊朗危機追蹤#

美國聯合航空首席執行官斯科特·柯比周五（3月20日）表示，公司正在爲每桶175美元的油價做準備，並假設油價可能在2027年前持續高於100美元。他坦言，這一預測未必最終成真，但從當前形勢看，企業至少必須開始將其視爲一種現實可能性加以規劃。

近幾年，企業高管已逐漸適應「新的不確定性不斷接踵而至」的商業環境。但眼下，美伊戰爭可能帶來的衝擊範圍之廣、持續時間之長，仍令華爾街與企業決策層明顯不安。特朗普總統對於戰爭何時結束持續釋放含糊不清的信號，也進一步加劇了市場焦慮。週五，納斯達克指數進入技術性回調區間，美股連續第四周下跌，而令人警惕的是，不僅風險資產走弱，就連黃金和美債等傳統避險資產也同步下跌。

企業高層緊盯「兩週窗口期」

在局勢持續惡化之際，美國政府與軍方正在加快應對。週四，美國參謀長聯席會議主席表示，美軍正在「搜尋並摧毀」伊朗用於阻礙海峽通行的小型船隻。特朗普針對霍爾木茲海峽的措辭也進一步升級，他上週六警告稱，伊朗必須在48小時內重新開放海峽，否則美國將打擊伊朗境內發電廠。與此同時，更多美國盟友表示願意支持保障海上通行安全的行動，儘管目前尚未形成具體執行方案。特朗普還在上週五稱，霍爾木茲海峽「必須由使用該航道的其他國家視需要加以守衛和管理——美國不應承擔這一責任」。

伊朗方面則於週日迴應稱，若其電力基礎設施遭到打擊，霍爾木茲海峽將被「完全關閉」。

但對美國企業高層而言，最現實的問題並不是政治表態，而是時間。多位企業首席財務官當前的共識是，特朗普政府及其盟友大約只有兩週時間來推動霍爾木茲海峽恢復通航。若未能在這段時間內取得進展，企業界將不得不假設衝突至少會持續到年中，並全面準備應對由此給全球經濟帶來的負面衝擊。

這一判斷來自美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）首席財務官委員會本週稍早舉行的一場電話會議。會上，Again Capital能源與大宗商品市場專家約翰·基爾達夫向多家企業CFO分享了來自交易員和投資者羣體內部的油價判斷。

能源業已按「三種情景」推演最壞結果

在所有行業中，能源行業無疑最直接置身這場戰爭之中。一位參加電話會議的能源企業首席財務官透露，公司目前正圍繞三種不同情景進行推演：第一，霍爾木茲海峽在3月底前恢復通航；第二，海峽在年中附近恢復；第三，也是最糟糕的情況，海峽關閉一直持續到年底。

不過，這位能源行業CFO也承認，現階段很難準確判斷哪種情景更有可能發生，因此管理層只能被迫圍繞「最壞結果是什麼」來思考和決策。

這種對時間窗口不斷收窄的擔憂，並不僅限於能源行業。一位科技行業CFO在同一場電話會議上指出，即便企業本身並不直接依賴油價，也無法忽視其間接影響。對於一家全球性企業而言，這種衝擊意味着全球多地都將承壓，尤其是中東地區，以及沙特、迪拜和阿聯酋等仍在快速發展的經濟體。

這位科技行業高管表示，儘管其公司主要面向企業客戶銷售產品和服務，但「消費者需求最終會影響企業需求，而這又會直接衝擊我們的業務」。他同時拋出了一個市場當前最核心的問題：「這場局面究竟還能持續多久？」

交易員警告：若拖過4月1日，油市將迎下一輪重定價

Again Capital專家基爾達夫表示，能源企業董事會內部進行的情景推演，與當前交易員在市場中的思考方式高度一致。他指出，市場同樣在緊盯「3月底前恢復通航」這一節點，而這距離現在大約也只有兩週左右。

基爾達夫稱，當前正處於一個極其關鍵的時間窗口，因爲軍方如今已明確將注意力轉向霍爾木茲海峽。未來局勢會如何發展尚不得而知，但如果4月1日之後市場仍在面對一場可能持續到年中的衝突，那麼油價將進入下一階段重定價，WTI原油價格將明顯站上100美元上方，市場也會開始更認真地擔憂供應短缺，尤其是在亞洲地區。

他強調，真正值得市場警惕的時間點就是4月1日之後。若屆時問題仍無解決方案、沒有明確行動計劃，甚至看不到任何恢復通航的希望，那麼局勢就將真正演變爲一場能源危機。

戰略儲備與政策工具難以填補供應缺口

儘管日本、美國等國已開始釋放戰略石油儲備，而美國如今也具備每日釋放超過100萬桶石油的能力，但基爾達夫認爲，這些措施遠不足以長期應對當前規模的供給中斷。

他指出，霍爾木茲海峽一旦長期受阻，市場將面臨每日1000萬至1200萬桶的供給缺口，這一規模「幾乎無法克服」。在他看來，沒有任何政策工具或行政槓桿足以彌補如此龐大的供應缺失。

基爾達夫進一步警告稱，如果到年中局勢仍未緩解，印度、日本和韓國等地將開始出現實際短缺，並不得不壓縮工業生產，以優先保障基礎用能，「他們將不得不通過節省使用來維持電力供應」。

他直言，如果到了4月1日，美軍與美國政府仍無法拿出有效應對方案，那麼真正的「緊縮時刻」就將到來。

美國短期仍相對安全，但年底風險也將上升

不過，基爾達夫也提到，從短期看，美國自身所面臨的風險相對較低。雖然柴油市場已開始明顯緊張，柴油價格上漲幅度甚至超過原油和汽油，但美國整體供應在短期內仍相對充足。

但他同時警告稱，若危機持續至年底，即便是美國，也將面臨「重大能源危機」。他認爲，到那時，類似加州這樣的地區極可能出現實質性供應短缺。

對於當前美國國內討論的一些壓低油價措施，比如暫停徵收燃油稅等，基爾達夫認爲，這類政策在某種程度上甚至帶有「逆向刺激」作用，因爲它們本質上是在支撐需求，而在當前局勢下，市場反而更需要通過需求破壞來穩定甚至壓低價格，以減輕消費者承受的衝擊。

油價100美元或很快成爲「新底部」

在基爾達夫看來，當前WTI油價之所以仍圍繞100美元附近徘徊，而布倫特原油價格也大體受控在105至110美元區間上方，唯一原因是市場仍在押注這場危機可能較快解決。

但如果這種僵局持續超過兩週，市場對原油供應的定價將被大幅推高。他警告稱：「我們正站在100美元將成爲新底部的邊緣。」如果未來一到兩週內，在保障霍爾木茲海峽通航方面仍看不到實質性進展，那麼市場將不再給予「情況會好轉」的信任溢價，供應流失的衝擊也將開始真正顯現。

從更長週期看，即便霍爾木茲海峽問題最終得到解決，油價中的地緣風險溢價也未必會迅速消失。原因在於，中東多國已被迫減產，區域內能源設施持續受損，恢復至戰前產能需要時間，而且戰事造成的破壞越大，修復週期就越長。

例如，卡塔爾能源公司首席執行官近日向路透表示，若伊朗襲擊導致卡塔爾17%的液化天然氣出口能力受損，相關設施可能需要三到五年時間才能完全修復。

基爾達夫還指出，如果美國或以色列進一步打擊伊朗石油出口設施，那麼伊朗極可能以不對稱方式攻擊周邊國家的石油生產設施，其中阿聯酋因距離較近、目標相對容易，尤其面臨風險。

他表示，伊朗當前的策略似乎已轉向「將所有人一同拖下水」。如果市場傳出伊朗成功打擊沙特、科威特或伊拉克的重要能源基礎設施，那麼油價將「瞬間跳漲20美元」，屆時交易員將進入「先買再問」的模式。

企業界屏住呼吸等待答案

基爾達夫最後表示，即便局勢未來出現降級，油價回落也將是一個謹慎而緩慢的過程。由於基本面已發生變化，加上風險環境顯著惡化，原油價格想重新回到每桶70美元或60美元區間，將變得更加困難。

但在所有這些長期問題之前，最先到來的仍是未來兩週的關鍵考驗。他說，隨着特朗普和美軍近期都將焦點對準霍爾木茲海峽，市場現在真正想知道的是：這場危機能否在接下來兩週內出現轉機？

「我們現在都在屏住呼吸，」他說，「你可以用任何比喻來形容眼下的感覺——就像災難片裏那些眼看巨浪撲面而來、卻還不知道能否及時逃脫的人一樣。」