日圓：面臨政治壓力 – 德國商業銀行

日圓（JPY）在過去幾天持續貶值，達到今年以來對美元的最弱水平，美元/日圓甚至上漲至157以上。根據德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）的說法，日圓對所有其他G10貨幣的平均水平也達到了今年的最弱水平，目前僅比去年夏天的水平高出略超過1%，而那是自全球金融危機以來的最低水平。

日圓在未來一年走強的良好理由

"如果中國考慮對日本機械、電器或化學產品實施限制，日本經濟可能會受到更嚴重的影響。這三類產品的日本出口到中國占日本對中國所有出口的50%以上，且占日本整體出口的10%以上。而且，外交局勢似乎仍然非常僵局。中國要求高市早苗完全撤回她關於台灣的言論。這是高市早苗在政治上無法做到的。因此，局勢可能在改善之前進一步升級，這可能會對日圓施加更大壓力。"

"此外，最近出現的傳聞稱，新日本政府的財政方案可能價值20萬億日圓，約為之前假設的兩倍。這導致收益率上升，可能也促成了日圓走弱，因為這樣的方案可能會再次推動通脹，從而對實際利率造成壓力。然而，政府計劃在執政黨內部似乎也開始慢慢形成抵制。考慮到高市早苗必須說服她自己的政黨及其聯盟夥伴，以及至少一個反對黨，以確保在國會獲得多數支持，自己黨內的抵制顯然不是一個好兆頭。"

"與此同時，高市早苗週二首次與日本央行（BoJ）行長植田和男會面。植田明確表示，高市早苗並未向日本央行發出任何指示。然而，政府重申期待日本央行與政府之間的緊密協調。我們不認為日本政府會試圖影響日本央行的短期貨幣政策，但如果日本央行在12月維持利率不變，違背我們的預期，我們確實看到外匯市場可能會這樣解讀。我們認為，日圓在未來一年走強的理由充分。"