多年罕見買點來了？華爾街兩大巨頭齊發聲：本輪調整或近尾聲，優質股迎來佈局窗口

FX168財經報社(北美)訊 在油價衝擊、中東局勢升級以及美聯儲政策預期反覆變化的背景下，華爾街對美股後市的判斷出現分化。不過，摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson與億萬富翁投資人Bill Ackman近期均釋放出偏樂觀信號，認爲市場調整已在相當程度上反映風險，部分優質資產甚至正出現多年少見的買入機會。

摩根士丹利：標普500本輪調整或已接近尾聲

Wilson在最新週報中表示，標普500自2025年高點以來的遠期市盈率已壓縮17%。在他看來，這一幅度與歷史上沒有衰退、也沒有美聯儲加息週期背景下的典型調整幅度大致相當，說明市場估值已完成相當程度的修正。

他還指出，羅素3000指數成分股中，已有一半個股較各自52周高點下跌至少20%，這也從側面反映出，本輪調整的廣度和深度並不算輕。

更重要的是，Wilson認爲，市場到目前爲止已經在較大程度上消化了油價上漲的衝擊。摩根士丹利的大宗商品策略團隊此前預計，原油價格將在第二季度升至110美元/桶，隨後再逐步回落至80美元。這意味着，油價風險雖然仍在，但並不一定構成持續打壓股市的單邊變量。

這次與以往「油價衝擊式回調」並不相同

Wilson強調，當前這輪由地緣衝突和能源價格推動的市場回調，與歷史上一些由油價衝擊引發的大跌存在幾個關鍵差異。

首先，當前美股企業盈利增長仍在加速，而不是像過去一些油價衝擊時期那樣放緩甚至轉負。其次，這一輪油價上行的幅度雖然明顯，但較歷史上更劇烈的能源危機仍相對溫和。再次，霍爾木茲海峽未來恢復油輪通行的概率，在他看來要高於美國經濟陷入衰退的概率。

不過，Wilson同時提醒，真正需要警惕的風險在於貨幣政策收緊。隨着利率與股市之間的負相關關係顯著加深，當前市場對利率變動的敏感度已升至近幾年來較高水平。他指出，美國國債市場目前已開始部分計入2026年加息的可能性，儘管摩根士丹利經濟學家在模型中仍假設未來會有幾次降息。

他特別提到，美國10年期國債收益率正逼近4.5%，而去年也正是在這一水平附近，白宮曾因市場壓力而在關稅問題上出現政策轉向。這意味着，如果收益率繼續上行，或將重新對股市構成更明顯壓制。

阿克曼：當前是多年難得的優質公司買點

與Wilson的偏策略性判斷相比，Pershing Square創始人Bill Ackman的表態更爲直接。他在社交平臺X上表示，當前市場錯位已創造出近年來最具吸引力的優質公司入場機會之一，並呼籲投資者「忽略空頭」。

阿克曼稱，一些全球質量最高的公司目前正以「極其便宜」的價格交易，在他看來，這是「很長時間以來最好的買入優質資產時機之一」。

他特別提到美國兩大抵押貸款巨頭房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），認爲其估值「便宜得離譜」，並有潛力在相對較短時間內帶來可觀回報。阿克曼的核心邏輯在於，近期市場波動源於能源價格上漲、通脹頑固以及美聯儲政策預期反覆，導致多個板塊的估值被整體壓低，但並非所有公司基本面都出現了相應惡化。

阿克曼的樂觀判斷，出現在市場對中東局勢高度敏感的背景下。他認爲，這場戰爭可能最終「對美國和全球產生良好結果」，並存在帶來「大規模和平紅利」的潛力。

與此同時，美國總統特朗普也向投資者釋放出某種「接近結束」的信號。特朗普表示，與伊朗的談判已取得「重大進展」，但同時又警告稱，如果和平協議不能很快達成，且霍爾木茲海峽不能立即恢復通行，美國將攻擊伊朗關鍵能源基礎設施。

這種「談判推進」與「升級威脅」並存的信號，使市場始終處於高度波動之中。一方面，投資者憧憬衝突若逐步緩和，油價將回落、風險溢價下降，進而支撐股市估值修復；另一方面，如果衝突升級或油價高位維持時間超預期，通脹和利率壓力仍可能捲土重來。

阿克曼旗下基金承壓，但仍加速推進資本佈局

值得注意的是，儘管阿克曼當前態度樂觀，但其投資工具Pershing Square Holdings今年以來並未交出強勢表現。根據公司網站數據，截至上週二，這隻在倫敦上市的封閉式基金年內已下跌19%。

不過，阿克曼仍在推進更長期的資本佈局。就在本月早些時候，Pershing Square已申請在紐約證券交易所上市，股票代碼爲「PS」。若成功掛牌，公開市場投資者將可直接投資於該公司高度集中的大盤股組合。

這一上市計劃也被市場視爲阿克曼試圖打造「永久資本」架構的重要一步，某種程度上類似於巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋的運作模式。換句話說，儘管短期市場波動加劇，阿克曼並未表現出防守姿態，反而更像是在爲下一輪中長期投資機會提前鋪路。