
前言
美股中有很多市場指數,這些指數代表了金融市場的一部分。比較重要的指數有道瓊斯工業指數(DJIA)、標準普爾500指數(S&P500)、納斯達克綜合指數(NASDAQ Composite)、羅素指數(Russell)。這些指數所追蹤市場的方向和角度都不一樣,投資者可以根據不同的市場指數來判斷不同市場的情況。
其中羅素指數是一個系列,包括羅素1000指數、羅素2000指數、羅素3000指數等,今天我們就主要來講講羅素指數中的羅素2000指數(Russell 2000 Index)。如果有對羅素3000感興趣的朋友可以參考這篇文章:
快速理解
羅素3000指數(RUA.US):追蹤美國最大的3000隻上市公司股票表現,羅素2000指數和羅素1000指數是其子集
羅素2000指數(RUT.US):由2000家小盤股公司組成的市場指數
羅素1000指數(RUI.US):由美國市值排名最高的1000家大市值公司組成的市場指數
羅素2000指數是什麼?
羅素2000指數是由金融服務公司Frank Russell於1984年編製而成,目前由倫敦證券交易所旗下的子公司富時羅素(FTSE Russell)負責管理。羅素2000本質上是羅素3000指數的子集,涵蓋其中按市值排名第1001至第3000名的公司。
儘管羅素2000包含多達2000家企業,但其總市值僅約占羅素3000總市值的10%左右,因此主要反映的是美國小型股市場的表現。
此指數也被廣泛視為衡量美國小盤股市場表現最具代表性的指標之一。
羅素2000指數的特性
羅素2000指數主要追蹤美國境內上市的小型企業。由於小盤股通常具備較高的成長潛力與經營彈性,因此這個指數被視為反映美國經濟中創新與成長動能的代表性指標。
不過,小型企業相較於大型企業,抗風險能力較弱,更容易受到經濟週期變化與市場情緒波動的影響,因此其波動性與風險也相對較高。尤其在經濟轉型期或衰退階段,羅素2000成分股的整體表現往往與經濟繁榮時期有明顯落差,與大型股或整體市場的走勢也可能出現顯著分歧。
羅素2000指數的篩選
為了確保指數中的公司充分代表小盤股,羅素2000指數每年都會重新更新一次。如果某一家公司成長的非常好,市值增長超過了規定的上限,那麼這家公司很可能“晉級”到羅素1000指數(代表大盤股的指數),在羅素2000指數中被剔除。
提示:
在羅素指數每年6月進行的重組過程中,採用了「不取代原則(No Replacement Rule)」,即一旦某家公司被分配到羅素1000或羅素2000指數後,即使有市值更適合的公司出現,也不會進行替代。
此原則有助於減少不必要的調整與交易成本,並提高指數的穩定性與可預測性,對指數型基金來說尤為重要。
羅素2000成分股有哪些?
截至2025年5月31日,羅素2000指數成分股前十公司如下:
公司 | 股票代號 | 所屬行業 | 市值 | 股價 |
Sprouts 超市 | SFM | 必需消費品 | $15.648B | $160 |
Insmed製藥公司 | INSM | 醫療保健 | $18.661B | $98.6 |
FTAI 航空公司 | FTAI | 工業 | $11.603B | $115.87 |
卡本特科技公司 | CRS | 基礎材料 | $13.692B | $274.2 |
Hims & Hers Health | HIMS | 醫療保健 | $10.623B | $47.66 |
火箭實驗室公司 | RKLB | 工業 | $16.464B | $35.9 |
Applied Industrial Tech | AIT | 工業 | $9.338B | $243 |
穆勒工業公司 | MLI | 基礎材料 | $9.201B | $82.07 |
Credo科技集團H股 | CRDO | 科技 | $15.175B | $89.6 |
HealthEquity Inc | HQY | 醫療保健 | $8.758B | $101.47 |
(羅素2000指數前十成分股,市值&股價數據來源:Yahoo Finance,截至時間2025年7月3日)
我們還可以通過行業劃分來看,羅素2000指數的成分股行業相對較為分散平均,這意味著羅素2000能更好的反映出各個行業的綜合表現。例如羅素3000指數、標普500指數,科技股的成分佔比較高,那麼當科技行業走勢出現較大波動時,指數會受到很大的影響。而羅素2000行業佔比較為平均,就會更好的反映出小盤股市場的表現和特點,為投資者提供了和其他指數不一樣的走勢和收益率。
(圖源:Ftserussell,Mitrade)
羅素2000指數是否值得投資?
羅素2000指數的週期性
通常來說,代表小盤股的羅素2000指數在經濟增長時表現會比大盤股要好,而在經濟衰退時,投資者會大幅拋售小盤股從而使這些羅素2000指數下滑的更嚴重。而這種規律的原因也很好理解,當經濟好時小盤股估值相對較低,增長更具潛力,是投資者喜愛的投資標的。但當經濟不好時,投資者會擔心相對於大公司,這些小型公司受到更嚴重的負面影響,從而拋售小盤股造成股價下跌。
下圖中比較了代表大盤股的羅素1000(紫色)和代表小盤股的羅素2000(藍色),可以明顯看到幾個趨勢:
當2020年新冠肺炎襲捲全球時,大盤股的回報率是優於小盤股的;
當2020年末,新冠肺炎的影響逐漸減弱,經濟開始好轉,小盤股的表現開始轉好;
2021年末中,投資者們意識到經濟並不如想像中的那麼好時,小盤股的走勢又開始下滑,表現要比大盤股差。
延伸觀察 2022 年至 2025 年的趨勢,整體上羅素1000(大盤股)在這段期間的表現普遍優於羅素2000,尤其在高利率與經濟不確定性較大的環境中,大型企業因資金成本與抗風險能力較強而更受資金青睞。雖然小盤股在某些時段出現反彈,但整體復甦力度不及大盤。
因此,我們可以得出結論:羅素2000 指數在經濟上行周期表現相對更佳,是投資者在景氣復甦階段值得關注的標的之一。
(2020~2025年羅素2000和羅素1000回報率表現,圖源:Tradingview)
羅素2000指數的投資機會
受到小盤股特性的影響,羅素2000指數的波動性會比較大,選擇什麼時機進行投資非常重要。羅素2000指數往往在經濟衰退晚期和經濟復甦的階段表現更加優異,適合投資者入場進行投資。而在經濟衰退早期和經濟不穩定的時期,表現則更加糟糕,不利於投資者獲利。
同時,羅素2000指數也可以作為對衝美股市場風險工具,相對於羅素3000指數以及標普500指數,科技行業在指數中的佔比都佔到20%以上,羅素2000指數科技佔比只占到約11%,這意味著投資者能夠通過羅素2000指數,有更多不一樣的投資機會。儘管可能錯失一些科技類公司高速增長所帶來的高回報,但也能避免掉科技不穩定時期的高風險。
羅素2000指數近期表現
從近半年的回報率來看,羅素2000指數短期表現稍顯疲軟,2025年迄今,羅素2000下跌 6.85%,明顯遜於羅素3000的微幅上漲(+0.64%),反映中小型股在當前的市場環境中承壓(可能受高利率或經濟放緩預期影響)。且近一年期的回報率為+1.19%,低於羅素3000的+13.12%,顯示中小企業抗風險能力較弱。
(截至2025年5月31日,羅素2000指數和羅素3000指數回報率表現對比,圖源:Ftserussell)
截至2025年上半年,與標普500指數相比,羅素2000指數表現明顯落後。標普500在大型科技股(尤其是AI主題企業)的帶動下累計上漲約5.5%,並於6月創下歷史新高;相較之下,羅素2000同期累計下跌約1%,反映出在高利率與經濟前景不確定性持續的環境下,資金偏好具盈利穩定性與抗風險能力的大型企業。
不過值得留意的是,羅素2000中的小型成長股在第二季度出現雙位數反彈,生物科技與工業板塊表現尤為突出,顯示在市場風險偏好回升時,小盤股仍具備較高的彈性與補漲空間。整體而言,雖然上半年小型股表現偏弱,但若下半年宏觀環境趨穩、利率政策轉向寬鬆,羅素2000 有望迎來估值修復行情。
(羅素2000指數和標普500指數2025年上半年回報表現,圖源:Tradingview)
羅素2000指數怎麼買
儘管我們能看到羅素2000指數的走勢,但是實際上羅素2000指數並不能直接購買。我們可以通過ETF、指數期權、差價合約等方式購買羅素2000指數。
使用ETF購買
可以購買羅素2000指數基金或交易所基金(ETF),這種方法成本低而且比較簡單。以下為兩個最出名追蹤羅素2000指數的ETF:
名稱 | 發行公司 | 代號 | 費率 | 發行時間 | 優點 |
iShares Russell 2000 ETF | 貝萊德 | IWM | 0.19% | 2000 | 持股較為分散,持股較為分散 |
Vanguard Russell 2000ETF | Vanguard | VTWO.IV | 0.10% | 2010 | 投資類型廣泛,成本低,換手率低 |
差價合約購買
投資者還可以通過在一些交易平台購買羅素2000指數的差價合約(CFD),利用價格差賺取利潤。相較於購買ETF,差價合約可以使用更高的槓桿,手續費更低更適合短線頻繁交易。並且在經濟衰退熊市階段,順週期的羅素2000指數的下行波動更大,此時如果通過CFD作空指數ETF更為方便,成本也比股票做空更加便宜。但同時,投資者也需要注意由於差價合約高槓桿所帶來的風險。
指數期權或期貨合約
購買羅素2000指數期貨或期權合約,可實現槓桿效應和對衝功能,但需要注意合約到期日和流動性問題。投資者可以購買CME Group提供的E-mini Russell 2000期貨(RTY)或期權(RTO)進行交易。
總結
作為羅素指數中最知名的指數,羅素2000指數最能反映出美國小盤股的表現。這些小型公司相對於大公司來說,更加靈活、具有創新力和市場適應性,擁有巨大增長潛力。同時,小型股與經濟週期的同步性更高,經濟好時能夠優於市場表現,而在經濟衰退時則會下跌的更嚴重,投資者可以根據不同經濟週期選擇合適的策略投資羅素2000指數。
一些takeaways:
羅素2000指數是Frank Russell公司發行,由2000隻小盤股組成
羅素2000指數與其他指數最大的區別是,它追蹤的是小盤股的表現,而羅素1000指數、標普500以及道瓊斯工業指數等則追蹤的是大盤股
羅素2000指數受經濟週期影響明顯,當經濟環境好時表現會優於市場,經濟差時表現則比市場更糟糕
羅素2000指數不能直接購買,但可以通過購買對應的ETF、差價合約或期貨合約等方式進行投資