關門危機將近！穆迪下調美國評級，本周美國會「暴雷」嗎？

11月11日，新上任的眾議院議長邁克·約翰遜（Mike Johnson）提出了一項新的臨時資金方案（CR），以期在11月18日的最後期限前避免政府「關門」。

據悉，上次CR的資金將於17日（本週五）到期，在國會預算仍處僵局的情況下，政府必須時刻做好「關門」的準備。

如果17日前兩黨仍未達成協議、總統拜登未能將支出工具簽署為法律，政府將面臨十年內第四次「部分關閉」的風險，這將導致400萬名聯邦工作人員無薪水可領，世界上最大的經濟體停擺。

此前，因為美國利率和赤字上升，國際評級機構穆迪已將美國的評級展望從“穩定”下調至“負面”。穆迪在公告中表示，美國國會內部持續的政治兩極化增加了歷屆政府無法就減緩債務承受能力下降的財政計畫達成共識的風險。

穆迪此举增加市场了对于美国财政的关注，也意味着美国政府在11月17日的停摆风险显著增加。

高盛在報告中指出，此次美國政府是否「關門」涉及兩個關鍵問題：下一次延期將持續多長時間，以及延期將附加什麼條件。

延期時間方面，高盛認為，相較於12月中旬相比，延長至1月中旬的可能性稍大，但兩者皆有可能；下一次延期後關門的風險會更高。並且，由於眾議院不太可能在本週就是否延期進行投票，進一步推升了關門的風險。

高盛在報告中解釋到，因為眾議院共和黨人與參議院在提議的支出水平上存在1200億美元的差距，這將使通過全年支出法案變得非常困難。

如果國會繼續透過臨時延期來避免停擺，最終結果將是5月生效的自動支出被削減，導致2024Q2和2024Q3的資金減少，約佔GDP的0.4%。

在附加條件方面，高盛認為「為以色列提供資金」是最有可能增加的政策項目，此外邊境安全、成立軍事委員會和其他政策項目也有可能增加。

媒體報道稱，眾議院共和黨人希望在周二能夠就一項權宜之計進行投票，該措施可能會將聯邦機構的可自由支配資金延長至一月中旬。

分析機構認為，對於債券市場而言，其反應可能相對複雜，評級調降意味著財政的可持續性存在疑問——這也意味著中長期發債規模仍然會相對較大，但財政部可能採取的技術舉措，卻可能意味著短期發債規模將受限。

同時，經濟成長預期可能會下修，疊加風險偏好大概率會下行，這意味著長端利率反而有下行空間，短端利率則可能因為聯準會的鷹鴿難辨而出現一定的猶豫。整體而言，市場仍傾向於交易升息週期終止、經濟動能會伴隨財政受限而出現放緩，但無論從哪個角度而言，信用受損都意味著美元可能成為最直接的評級調降的受害者。

美國政府大手大腳花錢，完全無視赤字行徑，雖然在短期創造了經濟的繁榮，但是最終會不可避免面對一個兩難的抉擇:

要麼透過長期、痛苦的財政緊縮，讓債務重回可持續的軌道；要麼逼迫聯準會在製定貨幣政策的時候，關注預算情況──但這麼做最終會導致長期高通膨的惡果並損害美國經濟的穩定性。