明弱日圓、暗強出口！3月日本出口四連增，第一季GDP保升息？

在近期日圓持續疲軟和日本高層頻頻口頭幹預之際，日本出口商卻抓住商機，弱日圓的順風推動日本企業出口量實現強勁成長。

週三（4月17日），日本財務省最新公佈的數據顯示，日本3月出口年增7.3%，高於預期的7.0%，上個月為7.8%，日本出口連續第四個月成長。進口下降4.9%，市場預期下降5.1%。

【日本出口年率，來源：Trading Economics】

按地區劃分，去往中國的出口成長12.6%，遠高於2月的2.5%，這主要是因為中國春節假期後商業的復甦，中國第一季GDP也成長了5.3%。而日本對美國和歐洲的出口成長相對較慢，分別為8.5%和3%，整體出口趨勢存在一些參差不齊的情況。

而另一方面，從數量上看，日本三月出貨量年減2.1%，仍然令市場對日本經濟核心驅動力——出口引擎的實力產生懷疑。

瑞穗研究與技術高級經濟學家Yayoi Sakanaka評論稱，3月份的出口成長主要是由於貨幣因素，出口並沒有那麼強勁；半導體需求正在回暖，但銷量還未跟得上。

Itochu Economic Research高級研究員Hiroshi Miyazaki指出，從出口量來看，受德國經濟下滑的壓力，日本出口量呈下降趨勢。

不過，Miyazaki預計，出口將在美國強勁消費的帶動下從四月開始復甦，這將有助於經濟經復甦，為日央行在秋季左右再次升息鋪平道路。

路透社月度調查顯示，受生活成本壓力和主要市場中國經濟狀況不穩的拖累，日本4月大型企業商業信心有所下滑。

分析指出，政策製定者熱切地希望看到強勁出口成長能夠彌補國內需求疲軟的局面，這將推動日本央行能夠繼續推進貨幣政策正常化。

彭博經濟學家Taro Kimura評論稱，3月日本出口量成長略有放緩，但這並不會破壞一個穩固的趨勢，這一趨勢可能會通過更強勁的淨出口和間接的資本投資來提振日本第一季GDP。

據彭博最新調查，經濟學家預計日本今年第一季GDP將再次出現小幅擴張。3月公佈的數據顯示，日本去年第四季實際GDP環比上修至0.1%，年率為0.4%。

截止撰稿，美元兌日元交投在154.5附近，持續刷新1990年以來的曆史低位。有分析指出，日圓近期有望貶向155，摩根大通和美國銀行預計年內或將走向160。