聯準會內部博弈:部分官員爲何青睞小幅降息?

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FX168財經報社(北美)訊 根據FOMC最新會議紀要,「Fed傳聲筒」Nick Timiraos指出,儘管Fed在9月大幅降息50個基點,但部分官員傾向於更爲謹慎的小幅降息。這是因爲較小幅度的調整爲官員們提供了更多時間來評估政策效果,併爲未來的政策調整留有餘地。


會議紀要顯示,一些官員認爲,考慮到經濟活動穩健、失業率較低和通脹仍然偏高,上個月的較小幅度降息是合理的。他們指出,四分之一個百分點的降息可能預示着更爲可預測的政策路徑。然而,儘管部分官員傾向於小幅降息,絕大多數官員最終支持50個基點的降息決策,認爲這是更好地與當前經濟形勢保持一致的方式。


在9月17日至18日的會議上,12名利率制定委員中有11人支持降息50個基點的決策,僅一位委員反對,認爲25個基點的降息更爲合適。支持大幅降息的官員認爲,貨幣政策的這種調整能夠更好地反映近期通脹和勞動力市場的變化。雖然7月會議上已有降息25個基點的合理理由,但最新數據進一步證實了降息的必要性。


通脹走勢與勞動力市場


關於通脹的討論,幾乎所有與會者都認同,儘管通脹率仍然高於目標,但最新的月度數據表明,通脹正在逐步回落至美聯儲設定的2%目標。一些與會者指出,食品和能源價格的下降在總體通脹放緩中起到了關鍵作用,且核心商品和非住房服務的價格上漲也有所緩和。這些因素表明,早期的通脹壓力正在減弱,特別是2024年第二季度和第三季度的通脹數據支持了這一觀點。


與會者還提到,各種因素可能會繼續對通脹施加下行壓力,包括實際GDP增長放緩、通脹預期穩定以及全球大宗商品價格下跌。此外,名義工資增長的放緩進一步表明通脹可能繼續下降。儘管如此,許多與會者強調,通脹仍然偏高,美聯儲將繼續致力於將通脹率控制在2%的目標水平。


勞動力市場的變化


會議紀要顯示,勞動力市場的緊張狀況在近期有所緩解。自7月以來,就業增長放緩、失業率上升,且職位空缺和求職率也有所下降,顯示出勞動力市場不再過熱。與此同時,企業招聘難度有所降低,裁員數量依舊較少,初請失業金人數也保持在較低水平。


然而,部分與會者強調,評估勞動力市場的變化充滿挑戰。移民增加、工資數據修訂以及潛在生產率的變化,都是複雜的考量因素。展望未來,部分官員指出,勞動力市場的降溫不需要過度,而繼續寬鬆的貨幣政策可能會增加經濟惡化的風險。


總體來看,9月美聯儲降息決策顯示出內部存在意見分歧,部分官員支持更小幅度的調整,而最終採取的50個基點降息反映了美聯儲希望迅速應對通脹和勞動力市場的變化。未來政策路徑將取決於接下來的經濟數據表現。


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