聯準會內部博弈：部分官員爲何青睞小幅降息？

FX168財經報社(北美)訊 根據FOMC最新會議紀要，「Fed傳聲筒」Nick Timiraos指出，儘管Fed在9月大幅降息50個基點，但部分官員傾向於更爲謹慎的小幅降息。這是因爲較小幅度的調整爲官員們提供了更多時間來評估政策效果，併爲未來的政策調整留有餘地。

會議紀要顯示，一些官員認爲，考慮到經濟活動穩健、失業率較低和通脹仍然偏高，上個月的較小幅度降息是合理的。他們指出，四分之一個百分點的降息可能預示着更爲可預測的政策路徑。然而，儘管部分官員傾向於小幅降息，絕大多數官員最終支持50個基點的降息決策，認爲這是更好地與當前經濟形勢保持一致的方式。

在9月17日至18日的會議上，12名利率制定委員中有11人支持降息50個基點的決策，僅一位委員反對，認爲25個基點的降息更爲合適。支持大幅降息的官員認爲，貨幣政策的這種調整能夠更好地反映近期通脹和勞動力市場的變化。雖然7月會議上已有降息25個基點的合理理由，但最新數據進一步證實了降息的必要性。

通脹走勢與勞動力市場

關於通脹的討論，幾乎所有與會者都認同，儘管通脹率仍然高於目標，但最新的月度數據表明，通脹正在逐步回落至美聯儲設定的2%目標。一些與會者指出，食品和能源價格的下降在總體通脹放緩中起到了關鍵作用，且核心商品和非住房服務的價格上漲也有所緩和。這些因素表明，早期的通脹壓力正在減弱，特別是2024年第二季度和第三季度的通脹數據支持了這一觀點。

與會者還提到，各種因素可能會繼續對通脹施加下行壓力，包括實際GDP增長放緩、通脹預期穩定以及全球大宗商品價格下跌。此外，名義工資增長的放緩進一步表明通脹可能繼續下降。儘管如此，許多與會者強調，通脹仍然偏高，美聯儲將繼續致力於將通脹率控制在2%的目標水平。

勞動力市場的變化

會議紀要顯示，勞動力市場的緊張狀況在近期有所緩解。自7月以來，就業增長放緩、失業率上升，且職位空缺和求職率也有所下降，顯示出勞動力市場不再過熱。與此同時，企業招聘難度有所降低，裁員數量依舊較少，初請失業金人數也保持在較低水平。

然而，部分與會者強調，評估勞動力市場的變化充滿挑戰。移民增加、工資數據修訂以及潛在生產率的變化，都是複雜的考量因素。展望未來，部分官員指出，勞動力市場的降溫不需要過度，而繼續寬鬆的貨幣政策可能會增加經濟惡化的風險。

總體來看，9月美聯儲降息決策顯示出內部存在意見分歧，部分官員支持更小幅度的調整，而最終採取的50個基點降息反映了美聯儲希望迅速應對通脹和勞動力市場的變化。未來政策路徑將取決於接下來的經濟數據表現。