小米集團

小米集團（Xiaomi Corporation，港交所：1810） 是中國大型消費科技公司，核心業務涵蓋智慧型手機、AIoT（人工智慧物聯網）、智慧家電、網路服務及智慧電動車。小米最初透過高性價比智慧型手機快速建立使用者基礎，之後將手機、耳機、穿戴裝置、電視、家電等產品連接到同一個 AIoT 生態系統。這種模式讓小米可以從單一硬體產品，逐步轉向「手機 + IoT + 網路服務」的多元收入模式。
智慧型手機仍然是小米最重要的業務之一，也是公司接觸全球消費者的重要入口，但手機業務的問題在於，市場成熟度高，而且競爭非常激烈。小米需要同時面對 Apple、Samsung、Huawei、OPPO、vivo 等品牌。因此，單純追求出貨量並不是小米目前最重要的問題，平均售價、產品組合和毛利率同樣重要。
近年公司的成長重心已經逐步延伸至AIoT、智慧家電及電動車。這就是小米的核心優勢，把手機、平板、電視、耳機、穿戴設備、家電及其他智慧裝置連接到同一個生態系統。小米的商業模式逐漸從賣一部手機，轉變成建立一個硬體生態系統，再透過網路服務和不同智慧裝置提高每位使用者的價值。
現在最大的變化，電動車正式成為新的業務增長引擎。小米推出 SU7 系列後進入電動車市場，並進一步擴大產品線。2025年智慧電動車、AI 及其他新業務收入已超過人民幣 1,000 億元，代表這項業務已經不再只是小米的早期實驗，而開始對整體公司規模產生實質影響。
未來投資者應該觀察：手機業務能否維持規模？AIoT 生態能否提高使用者價值？電動車能否持續擴大交付量及改善盈利能力？這三個問題，將直接影響市場對小米未來盈利能力的評價。