標普500走勢：30年期美債殖利率突破5.40%，美股風險漸行漸近！

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主要債券殖利率續創新高，新一輪加息週期開啟？

週二（9月15日）主要國家債券遭持續拋售局面並未緩解，10年期美債殖利率進一步攀升5.04%，30年期美債殖利率突破5.40%，創2007年6以來新高。日本10年期國債殖利率升至3.04%；德國10年期國債殖利率升至3.572%；法國10年期國債殖利率上漲5個基點，升至4.5531%，為自2008年9月以來的最高水準。

值得留意的是，30年期國債殖利率的上漲或更多反映投資者對通脹升溫、美國財政赤字及長期融資成本上升的擔憂。上週五（9月11日）超預期的美國8月CPI數據公佈後，2年期美債殖利率上升、30年期美債殖利率下跌，美股三大指數反彈，表明市場樂見聯准會採取預防性加息控通脹，以穩定金融市場。

不過，中東局勢趨向失控的風險不容忽視。上週五（9月11日）沙特能源部宣佈暫時關閉東西向輸油管道，沙特削減產量風險上升。加之美國戰略石油儲備原油庫存上周減少約360萬桶，降至2.85億桶，為1982年以來最低水準。一系列跡象均表明油價中樞或進一步大幅上移，且短期內難以逆轉。

隨著中東僵局持續，市場似乎開始懷疑聯准會9月加息屬於預防性加息抑或是開啟新一輪加息週期？大摩首席美國經濟分析師加彭表示，我們預期Fed將在本周會議上加息25基點，而且不會有異議，Fed一旦行動，很少只動一次。可以預見的是，一旦各國央行加大貨幣收緊力度，屆時料將對全球多數資產形成流動性衝擊。花旗、高盛和摩根大通利率策略師則紛紛上調債息預期，認為國債拋售潮還未結束，債息相應將繼續攀升。

AI巨頭敲響警鐘，美股風險漸行漸近！

儘管部分投資者認為高利率並不一定對美國科技牛市構成衝擊，認為盈利增長才是核心變數。但不容忽視的是，Anthropic執行長Amodei於上週末發出警告稱，ＡＩ發展速度已快到安全機制可能跟不上，呼籲業界放慢發展步伐。OpenAI執行長Altman與馬斯克也表態支持。可以預見的是，若先進模型推出時程延後，可能拖慢資料中心建設與AI資本支出，晶片股和記憶體股週一（9月14日）大幅下挫。

Aptus Capital Advisors的股票主管偉格納（David Wagner）認為，如果資本支出放緩，盈利也會隨之下降，但自由現金流可能會增加，從而推動市盈率回升至2025年12月的水準。此外，市場也意識到正在進入季節性疲軟期，加上期中選舉的各種言論，不排除會使股市繼續回調。

Macro Risk Advisors執行長兼創辦人克納特表示，若聯准會升息，股市可能面臨更大壓力。升息將壓縮那些無法將成本轉嫁出去的企業利潤率，同時也可能對目前並未為此做好準備的市場帶來一波波動性衝擊。其預計標普500將回檔8%至10%，12月可能還會出現第二波下跌。

綜上所述，若通脹衝擊超預期，聯准會開啟新一輪加息週期，這勢必加劇美國科技企業資本支出放緩、盈利下降的壓力。更令人擔憂的是，一旦美國債務問題發酵，投資者對美債尋求更高期限溢價，這或倒逼聯准會加大升息幅度，並推升財政部的借貸需求，即「借新債還舊債」，而債務總量增加又降進一步要求更高利率。陷入「債務死亡螺旋」。屆時或為美股提供進一步下行動力。

標普500技術分析：7600點岌岌可危，警惕加速下行風險

標普500日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，標普500指數下行考驗7600點支撐，若有效跌破，或下探長期上升趨勢線7300點，短期警惕加速下行風險。就中期而言，若標普500指數企穩7300點支持，後市仍有望進一步反彈挑戰8000點上方阻力。但若有效跌破7300點則需警惕中期趨勢轉入下行可能。