投資慧眼Insights - 本週，傑克遜霍爾全球央行年會，鮑爾將發表重磅演講，投資者尋求聯準會9月份降息信號。聯準會和歐洲央行7月貨幣政策會議紀要，鑒於鮑爾已經明確表示降息“在臺面上”，市場將拿著放大鏡在這份紀要中尋找蛛絲馬跡。美國、歐元區公佈8月PMI數據，這些早期經濟訊號也將成為9月Fed開會前的重要參考數據。股市方面，美國美妝巨頭雅詩蘭黛、美國第二大零售百貨公司梅西百貨 (M.N)、塔吉特(TGT.N)也將公佈財報；港美股方面關注百度、B站、快手、小米集團等。
回顧上週，美國通脹持續降溫，通脹率創三年來最低值並且逐漸接近聯準會2%的目標，為聯準會降息打開空間，今年7月美國CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.9%，是自2021年3月以來最小同比增幅。美國經濟正朝著"軟著陸"的方向穩步前進，美國2023年7月零售銷售額環比增長1%，創下今年1月以來的新高，遠超市場0.3%的預期。沃爾瑪(WMT.N)公佈2025財年第二季度業績顯示，沃爾瑪第二季度營收 1693.4 億美元，同比增長 4.8%；調整後經營利潤同比增長7.2%至7.9億美元，調整後每股收益為0.67美元。
【本週重點關注財經大事】
作為全球最重要的央行會議之一，本屆傑克遜霍爾全球央行年會定於8月22日至24日舉行，屆時包括聯準會在內的給各大央行、頂級經濟學家齊聚一堂，就全球經濟與貨幣政策最為迫切的問題展開探討。
鮑爾將於美東時間8月23日上午10點（北京時間8月23日晚上10點）在傑克遜霍爾年會上發表主題講話。截至上週五，市場預計聯準會在 9 月會議結束前降息 25 個基點的可能性為 76%。一週前，市場預計聯準會進一步降息 50 個基點的可能性超過 50%。
美銀美林認為，鮑爾本次講話將圍繞“勞動力市場穩定”。如果他在防止勞動力市場疲軟方面進行更堅決的表態，這將被視為一個重要的政策信號。
北京時間8月22日淩晨2點，聯準會將公佈貨幣政策會議紀要。市場希望能夠在其中找到貨幣政策風向線索。美國 7 月 CPI 反映通膨壓力有所緩解，Fed 即將降息的預期進而獲得強化。
為應對高通脹，聯準會於2022年3月開始激進加息，基準利率已從近零水準推高至5.25%-5.50%區間。自2023年7月最後一次加息25個基點後，聯準會一直“按兵不動”。
目前，市場普遍認為，聯準會在9月進行加息是大概率事件。但由於美國近期公佈的經濟數據喜憂參半，使得投資者在美國經濟“會陷入衰退”和“不會陷入衰退”之間反復橫跳。這也是當下市場對聯準會降息前景存在分歧的主要緣由。
3、美國經濟韌性能否值得期待 梅西百貨、塔吉特財報可關注
美國經濟的韌性可能不值得市場像現在這樣樂觀，他們也在期待接下來的更多財報和數據來印證這一點，例如美國第二大零售百貨公司塔吉特、梅西百貨等。
美股及港股財報公佈持續進行中，美國美妝巨頭雅詩蘭黛、美國第二大零售百貨公司塔吉特、梅西百貨將陸續公佈財報；港美股方面關注百度、B站、快手、東方甄選、小鵬汽車、小米集團、極氪、中通快遞等。
分析師預計梅西百貨Q2營收為51億美元，上年同期為50億美元；預計每股收益為0.30美元，上年同期為0.26美元。通脹壓力對可自由支配的購買構成了壓力，這可能會影響梅西百貨第二季度的營收。
【本週重點財經日曆】
本週重磅事件：
週三、2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話。
週四、傑克遜霍爾全球央行年會舉行，至8月24日。聯準會公佈貨幣政策會議紀要、歐洲央行公佈7月貨幣政策會議紀要。
週五、聯準會主席鮑爾在傑克遜霍爾年會上就經濟前景發表講話。日本央行行長植田和男和日本財務大臣鈴木俊一出席國會聽證會。英國央行行長貝利在傑克遜霍爾年會上發表講話。
本週重點經濟數據：
週三、美國7月未季調CPI年率
週四、美國7月零售銷售月率
週五、美國8月密歇根大學消費者信心指數初值
本週美股需要重點關注的財報：
本週公佈重大美股財報
週三、梅西百貨 (M.N)、Snowflake(SNOW.N)、Zoom(ZM.O)、塔吉特(TGT.N)
週四、百度(BIDU.O)、嗶哩嗶哩(BILI.O)、微博(WB.O)
本週公佈重大港股財報
週二、中國電信(00728.HK)、快手(01024.HK)、舜宇光學科技(02382.HK)
週三、小米集團(01810.HK)、中通快遞(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)
週四、中國平安(02318.HK)、網易(09999.HK)、友邦保險(01299.HK)、瑞聲科技(02018.HK)
週五、中國石油化工股份(00386.HK)
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