【財經縱覽】：美伊談判分歧大、國際油價巨震！納指跌超1%、輝達挫5.5%，黃金衝擊5200！

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週四（2月26日）美國與伊朗政府代表週四在瑞士日內瓦召開第3輪間接談判。調解方阿曼稱談判取得了「重大進展」，雙方計畫下周在維也納繼續進行談判。不過，據美國《華爾街日報》報道，美國將在談判中提出強硬要求，美方談判代表預計將明確表示，伊朗必須拆除位於福爾道、納坦茲和伊斯法罕的主要核設施，並將所有剩餘濃縮鈾運往美國。WTI原油一度下挫近3%後快速拉升近5%，最終回落至65.5美元附近整理，錄得連續五日下跌。黃金則維持於5200美元下方整固，連續兩日上漲。

另一方面，輝達業績亮麗仍未能消除市場對人工智慧(AI)泡沫的擔憂，輝達股價收市下滑5.5%，創下自去年四月來的最差單日表現。據Bespoke統計顯示，這也是輝達連續第三次在發佈整體好於預期的財報後下跌。其他晶片公司同樣走低，博通下跌3.19%，AMD跌3.41%。與之相對的是，經歷數周持續下行後的軟體等AI衝擊板塊週四繼續上行。賽富時、IBM、Visa等股票支撐道指微幅收漲。全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter顯示，中國Al調用量首超美國，四款大模型霸榜全球前五。

美股三大指數普遍下跌，道指微漲0.03%；標指跌0.54%；納指挫1.18%；中國金龍指數跌1.78%。歐洲股市方面，英股、法股、德股份別漲0.37%、0.72%、0.45%。花旗評估各大基金的展望報告後指出，全球大型資產管理公司愈益看好新興市場股市、貨幣、本地債券及信貸市場，或為新一輪升勢注入動力。該行分析員指出，基金經理正尋求分散美國資產並看淡美元，同時新興市場基本因素改善亦帶來投資機會。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一，道指漲0.03%；標指跌0.54%；納指跌1.18%。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國DAX 30指數漲0.45%。法國CAC 40指數漲0.72%。英國富時100指數漲0.37%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.01%，較上一個交易日跌4個基點。

商品：黃金漲0.33%，報5181美元/盎司。WTI原油跌0.15%，報65.4美元/桶。

外匯：美元指數漲0.14%，報97.78。美元/日圓跌0.15%，歐元/美元跌0.11%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.76%，目前報67477美元。以太幣24小時內跌1.48%，目前報2027.4美元。

港股：恒指夜市期指收報26391點，升24點，較昨日恒指收市26381點，高水10點，成交21738張。國指夜市期指收報8829點，較昨日國指收市高水15點。

宏觀要聞

美國據悉將在談判中向伊朗提出強硬要求

據美國《華爾街日報》26日報道，美國將在同伊朗的談判中提出強硬要求，雙方仍存在巨大分歧。美國與伊朗第三輪間接談判當天在瑞士日內瓦舉行。報導援引美官員的話說，美方談判代表預計將明確表示，伊方必須拆除其位於福爾道、納坦茲和伊斯法罕的主要核設施，並將所有剩餘濃縮鈾運往美國。報導說，美方預計會堅持任何核協議都必須“永久有效”，而不是像2015年達成的伊核協議那樣，其中一些限制條款會隨著時間的推移逐步取消。美國官員表示，美國堅持伊朗不能進行任何鈾濃縮活動，但其談判團隊可能允許伊朗重啟位於德黑蘭的核反應爐，處理極低豐度濃縮鈾以滿足醫療需求。報導還說，本輪談判將聚焦核武器問題。

美軍第二艘航空母艦「林肯號」繼續前往中東地區，正在阿拉伯海航行；「福特號」航母則離開希臘克里特島(Crete)，亦正前往中東，預計將在24小時內抵達以色列，顯示地區局勢持續緊張。「福特號」航母被視為美國對伊朗軍事部署的最後一塊拼圖，部署到位後，將與「林肯號」航母打擊群在中東地區形成雙航母格局。美國近期亦在歐洲和中東的基地部署了超過150架軍機，是2003年伊拉克戰爭以來，美國在該地區規模最大的軍事部署。川普此前威脅稱，如果無法達成協議，將對伊朗發動打擊。

高盛：輝達利好兌現壓力顯現，軟體股反彈或持續

高盛指出，儘管輝達營收同比增長73%，且對人工智慧業務前景給出樂觀指引，但該股仍下跌5.5%，拖累半導體板塊及標普500指數走低。分析師稱，這反映出利好兌現以及對超大規模雲服務商人工智慧資本支出可持續性的擔憂。預計2026年人工智慧支出將增長62%，低於2025年的73%，但供需失衡和強勁的資產負債表仍可能推高預期。目前的數據中心需求及記憶體瓶頸對英偉達形成支撐，市場焦點正轉向2027年，屆時資本支出或見頂。

另外，高盛週四表示，對沖基金對軟體及IT服務板塊的淡倉升至歷史高位，但相關股份近期反彈走勢料可持續。報告指出，截至2月24日，軟體及IT服務為其交易臺上被做空最多的兩個美國行業，而自2016年開始追蹤以來，淡倉水準已創紀錄新高；相反，押注股價上升的好倉則降至紀錄低位。高盛認為，在倉位極度偏空情況下，軟體股短期仍具進一步反彈空間。

聯准會理事米蘭再促今年累計降息100基點

聯准會理事米蘭(Stephen Miran)表示，儘管近期數據顯示勞動力市場正在改善，但他仍希望聯准會2026年將利率下調100基點。米蘭指出，儘管勞動力市場有所改善，但他對勞動力市場前景仍持謹慎態度，認為現階段作出全面樂觀的判斷尚為時過早，這個立場進一步強化他「盡早減息以對沖潛在風險」的政策傾向，認為聯准會今年降息4次是合適的做法，而且宜早不宜遲。

米蘭又稱，當前貨幣政策框架面臨的結構性挑戰之一，是美國對銀行的監管過度，從監管角度來看，銀行向實體經濟投放貸款的代價過高，導致私募信貸規模飆升，信貸活動從銀行體系轉移到非銀行機構，目前已開始看到其中一些過度擴張的現象，但尚未觀察到足以引發宏觀層面擔憂的系統性風險。

全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter顯示，中國Al調用量首超美國全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter數據顯示，9日~15日這周，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token。16日~22日這周，中國模型的周調用量進一步沖高至5.16萬億Token，三周大漲127%，而同期美國模型調用量跌至2.7萬億Token。

與此同時，全球調用量排名前五的模型中，中國模型佔據四席，這股強大的增長動能，並非依賴單一爆款產品，而是中國AI廠商集群式崛起。Token是AI模型處理文本的最小單位。相比用戶數，Token調用量是更能真實反映AI模型使用強度、用戶粘性及商業價值的關鍵指標。中國模型廠商，正憑藉快速迭代和成本優勢佔領全球市場，國產算力需求正經曆指數級增長。

美國上周首領失業救濟增至21.2萬人

美國勞工部公佈，截至2月21日止當周，首次申請失業救濟人數21.2萬人，按周增加4000人，市場預期為21.6萬人；前值修訂為20.8萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為22.025萬人，按周增加750人。截至2月14日止當周，美國續領失業救濟人數183.3萬人，按周減少3.1萬人，市場預期為185.8萬人。

全球公司要聞

市場研究：晶片短缺料全球智能手機市場今年萎縮13%

市場研究機構IDC預計，受記憶體晶片短缺影響，全球智能手機市場今年將收縮12.9%，形容是一場「前所未有的危機」。最新預測大幅下調早前估算，顯示持續的記憶體供應緊張已影響整個電子產業。IDC預計，今年手機出貨量約11億部，較去年的12.6億部下降，抹去多年逐步增長。

戴爾季度銷售飆升39% 料將持續增長

上季收入按年增39%至333.8億美元，高於分析師預測收入的316.7億美元，主要受惠於人工智慧伺服器業務增長，並預計增長將持續到新的財政年度。該股在盤後交易上揚11%。公司每股調整後盈利為3.89美元，高於分析師預期的3.53美元。戴爾預計，今年收入將達到1,380億至1,420億美元，調整後每股盈利在中位數為12.9美元，分別高於分析師預期的全年銷售額1,246.9億美元以及調整後每股盈利11.45美元。戴爾預計，第一季度銷售額將達到347億至357億美元，調整後每股盈利在中位數為2.9美元，遠高於華爾街的預測則為銷售額289.9億美元，及調整後每股盈利2.34美元。

穀歌推出最新圖像模型Nano Banana 2

穀歌(GOOG.US,GOOGL.US)推出其廣受歡迎的AI圖像生成工具的新版本Nano Banana 2，旨在更快速地生成更優質的視覺內容。穀歌週四在博客文章中稱，Nano Banana 2將把此前僅限於Pro版本的功能向所有用戶開放。更新後的版本可生成更高解析度的圖像、更優質的資訊圖和數據可視化內容，並可加入用於行銷或賀卡用途的文本。此外，新版本在執行複雜指令方面表現更佳。Nano Banana 2將於週四在Gemini應用和Google搜索的AI模式中上線。

今日重要事件

英國2月Gfk消費者信心指數

法國2月CPI月率初值

瑞士2月KOF經濟領先指標

德國2月季調後失業率

德國2月CPI月率初值

加拿大12月GDP月率

美國1月PPI年率

美國2月芝加哥PMI

美國12月營建支出月率

美國至2月27日當周石油鑽井總數