【美股收評】2008年危機重演？英國巨頭破產與PPI爆表觸發拋售潮 道指狂瀉超520點

FX168財經報社(北美)訊 美國1月批發通脹數據意外「爆表」，疊加AI交易降溫、私募信貸擔憂升溫等多重壓力，美股週五（2月27日）全面走低併爲2月收官蒙上陰影。

道瓊斯工業平均指數收跌521.28點，跌幅1.06%，報48977.92點；標普500指數收跌0.43%，報6878.88點；納斯達克綜合指數下跌0.92%，報22668.21點。

(圖源：FX168)

從月度表現看，標普500與納指2月均收跌。市場人士指出，投資者對人工智能對特定行業及整體經濟的衝擊愈發擔憂，而這一情緒在Jack Dorsey旗下金融科技公司Block宣佈裁員超過4000人、接近員工總數一半後進一步發酵。與此同時，與經濟週期高度相關的金融板塊等也在週五出現回撤。

英國信貸巨頭MFS宣告破產 華爾街多家投行卷入

私募信貸相關股票再度承壓。英國信貸市場再傳巨震。本週三，英國大型貸款機構 Market Financial Solutions Ltd.（簡稱 MFS） 正式進入破產程序。負責此案的法官在審理中披露，該公司正面臨嚴峻的欺詐指控以及資產重複質押（Double-pledging）的質疑，這標誌着該機構的信用徹底崩塌。

據知情人士透露，MFS 的債務敞口廣泛涉及全球頂級金融機構。其中，巴克萊銀行（Barclays）與阿波羅全球管理（Apollo Global Management）旗下的結構化信貸部門 Atlas 分別向其提供了數億美元的鉅額貸款。

此外，債權方名單還包括多加知名投行與資管機構：富瑞金融集團（Jefferies）、桑坦德銀行（Santander）、富國銀行（Wells Fargo）及Castlelake LP。

MFS 的崩盤並非孤立事件，它進一步加劇了市場對信貸承銷標準過於寬鬆的憂慮。去年，美國汽車零部件供應商 First Brands Group 和次貸服務商 Tricolor Holdings 的相繼倒閉，已讓華爾街風聲鶴唳。針對近期信貸市場的亂象，摩根大通（JPMorgan Chase）首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）在本週一發表了言辭犀利的警告。他指出，爲了追求高回報，一些競爭對手正在做出極其「愚蠢」的行爲，這種過度擴張和風險漠視讓他聯想到了 2008年金融危機爆發前夕 的景象。

市場擔心英國按揭機構Market Financial Solutions倒閉事件可能帶來潛在損失，Apollo與Jefferies分別下挫逾8%和9%，成爲拖累個股之一。此前因流動性收緊與資產出售引發市場關注的Blue Owl亦下跌約6%。

科技與軟件板塊延續「難熬的一個月」。Salesforce週五跌超2%，微軟同樣走弱並對道指形成壓制；網絡安全公司Zscaler暴跌12%，主要因遞延收入與賬單（billings）未達市場預期；CoreWeave因業績指引不佳大跌18%。芯片龍頭英偉達繼續財報後的回調，週五再跌約4%，此前一個交易日雖交出強勁財報仍大跌逾5%，令不少看多者感到意外。市場普遍將英偉達股價回落歸因於其與OpenAI合作細節引發的不確定性、AI主題整體情緒轉弱，以及投資者對超大規模雲服務商（hyperscalers）高額AI資本開支可持續性的質疑。

PPI數據爆表引發擔憂

引爆當日風險情緒的直接導火索，是遠高於預期的PPI數據。數據顯示，1月PPI環比上漲0.5%，高於市場預期的0.3%；更受關注的是剔除食品與能源後的核心PPI環比上漲0.8%，遠超預期的0.3%。這一結果令市場對通脹「黏性」的擔憂明顯升溫，也增加了美聯儲未來政策路徑的不確定性。

Integrated Partners首席投資官Stephen Kolano表示，這份PPI報告使投資者面臨的複雜性進一步上升。除AI資本開支與AI對行業的潛在衝擊外，私募信貸市場壓力同樣令市場神經緊繃。Kolano強調，本次通脹上行似乎更多由服務類驅動，這可能意味着企業正在將關稅相關成本向終端消費者轉嫁，以維持利潤率。「通脹還沒有解決，」他指出，這給美聯儲帶來兩難：是通過降息刺激增長，還是繼續維持利率以壓制通脹。「這隻會加劇市場對今年剩餘時間政策方向的不確定性。」

Kolano還提到，就業市場同樣是隱憂。儘管上月就業增長好於預期，但他並不確信勞動力市場已真正穩定，因爲裁員正在增多。Challenger, Gray & Christmas此前報告稱，1月裁員規模創下自全球金融危機以來同期最高水平。「我還看不到一個明確跡象能證明失業率不會繼續上升，」他表示。

從行業與指數層面看，納指2月累計跌逾3%，爲去年3月以來最差月度表現。iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）月跌接近10%，年初至今跌幅接近23%。標普500指數2月下跌接近1%，而道指則小幅上漲約0.2%，反映市場內部結構性分化顯著：傳統權重與防禦板塊相對抗跌，而高估值科技、軟件與與AI主題高度相關的資產承壓更重。

戴爾大漲近22%

在個股與基本面層面，市場對戴爾（Dell）的態度則相對積極，該股收盤上漲近22%。

（圖源：CNBC）

多家華爾街機構在其財報後普遍維持「買入」評級並上調目標價。公司在週四發佈財報時指引稱，2027財年每股收益有望增長25%，AI服務器需求亦在加速釋放，相關產品季度營收同比增幅超過300%。不過，AI驅動的內存短缺與成本上行成爲機構關注焦點。瑞銀分析師David Voght表示，在內存供需矛盾突出的情況下，戴爾估值倍數可能難以明顯擴張。美國銀行雖維持買入，但擔心爲應對內存成本上升而進行的提價（公司去年已在PC端開始提價）可能引發需求受損；摩根士丹利在維持「減持/低配」立場時也強調了這一點。

與此同時，摩根大通分析師Samik Chatterjee認爲，戴爾的業績指引顯示管理層對供應與成本壓力已有準備。他指出，在內存成本較90天前更高的情況下，公司仍敢於顯著上調盈利指引，這將促使投資者相信實現展望的下行風險低於此前預期。