中東局勢持續動盪、美元因貨幣政策差異、避險買盤而獲得支撐

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美元因貨幣政策差異、避險買盤而獲得支撐

中東局勢持續動盪，以色列週四（6月19日）轟炸了伊朗境內的核目標，而伊朗則在隔夜擊中一家以色列醫院後向以發射導彈和無人機，雙方目前尚無停戰跡象。市場焦點在於伊朗福爾多地下核設施是否將遭到打擊。以色列總理內塔尼亞胡稱，以色列有能力摧毀伊朗所有核設施。而川普則表示「兩周內」決定是否對伊朗發動打擊，但認為與德黑蘭談判的可能性很大。

值得留意的是，一般而言涉及美國的地區性衝突往往引發避險資金流入黃金、而流出美元。但根據目前情況來看，黃金自6月16日自觸及高位3452以來持續下跌，時段內更進一步擊穿3360關鍵水準。相反，美元在過去五個交易日內近錄得一日收跌，一度反彈衝擊99.0水準。

究其原因，市場或普遍認為美國一旦出手將於短期內結束地區性衝突，並不會將自己捲入更長期衝突之中。另外，瑞士及挪威央行降息25基點，反映反映歐央行與聯准會的貨幣政策差異，這亦是推動美元走強的因素。

7月9日全球關稅大限將至，美元或存反彈契機

除卻中東局勢持續動盪外，市場另一個關注焦點為美國對主要國家90天關稅暫緩期限將於7月9日到期，由於貿易談判進展仍然緩慢，這引發市場對全球貿易衝突再度加劇的擔憂，這成為限制美元進一步反彈的重要因素。但筆者提醒，週四（6月19日）聯准會維持聯邦基金利率區間於4.25%至4.5%不變，連續四次按兵不動。鮑威爾會後聲明顯示，聯准會官員關注重點在於通脹持續性，而對勞動力市場邊際變化容忍度較高，同時關稅將於三季度為通脹帶來顯著上行壓力。

我們的基本情景是，若關稅導致衝突重燃疊加中東局勢持續動盪，則通脹上行可能對美國經濟構成重大衝擊。從這個角度而言，可以理解川普設定的「兩周內」決定是否對伊朗發動打擊。

問題在於，若中東局勢最終演變為更長期的僵局，油價中樞出現實質性上移，則進一步鞏固貿易關稅整體轉好的觀點，這將有利於美元延續當前的反彈勢頭。

總結而言，美元短期內或仍存進一步反彈空間，但中期基於美國雙赤字及國債增加、美元估值過高且持續面臨去美元化，整體下行趨勢或難逆轉。

美元指數：突破99.3有望展開階段性反彈

美元指數日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，美元指數目前維持於98.60附近整理，上方短期關鍵阻力位於99.30，下方則逼近97.3關鍵支撐。整體而言，美元指數或處於階段方向選擇階段，若後續美元突破99.30，則需警惕進一步反彈挑戰100關口甚至101.30。但若無法有效突破99.30，後市或將進一步下行考驗97.3水準。