日幣匯率1990年來首次跌破160！日本央行再不幹預就晚了？

投資慧眼Insights - 在日本央行上週表示金融狀況將保持寬鬆之後，週一由於日本公共假期期間流動性稀薄，日幣匯率自1990年以來首次跌破160。

4月29日，日幣繼續走弱，美元/日圓（USD/JPY）一度漲破160關口，創1990年來新高。

截至發稿，漲幅有所回落，美元/日圓目前報價159.35。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）2024年走勢】

上週，日本央行維持利率不變，未如市場預期下修購債規模，「鴿派」舉動令市場失望。

法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes指出，日幣的下跌已變得無序，這表明在觸底前可能會出現最後的急劇下跌。除非日本的決策者採取更加積極的行動（進行幹預和升息），否則美元/日圓的上漲勢頭可能以過度飆升告終。

「日本當局可能會說，他們本身並不針對水准，但他們確實密切關註趨勢和變化速度。而目前的水准表明他們必須盡快採取行動，否則將面臨信用危機的風險。」Pepperstone Group Ltd的研究主管Chris Weston説道。

分析師指出，日本不願採取行動的原因之一可能是，單靠幹預無法改變利率的巨大鴻溝，而美日利差是日幣貶值的部分原因。 

盡管日本央行已將當地利率拉出負值，但仍遠未達到能夠吸引投資者放棄美國和其他國家更高收益率的水准。

【圖源：MacroMicro；美日利差正在上升】

高盛集團策略師表示，全球宏觀經濟背景暗示日幣將進一步走軟，這可能使幹預措施難以成功。

而大多數交易員似乎對日本的成功幹預持反對立場。根據商品期貨交易委員會數據，在日本央行會議召開之前，對沖基金和資產管理公司對日幣疲軟的聯合押註達到了歴史最高水准。與此同時，市場的焦慮情緒也在升溫，美元/日圓隱含波動率的飆升就證明了這一點。

「雖然在當前水准做空日幣有風險，但看跌的投機者很可能會計劃，一旦政府採取行動，他們將在更低的水准再次買入美元/日圓。」Pepperstone的Weston説道。「我們相信，任何急劇下跌都會迅速回升。」