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投資慧眼Insights - 隨著聯準會逐步降息，人民幣升值的空間將進一步打開。
近期，人民幣匯率強勁升值，CFETS人民幣匯率指數11月21日升至98.22，創下今年4月以來最高水平。
截至11月26日發稿，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至7.0779，雙雙創一年多新低。
分析指出，人民幣升值的背後原因，一是受惠於聯準會降息，二是中國國內引導貨幣升值。
【圖源：TradingView；2025年美元兌人民幣（USD/CNY）走勢】
數月來，中國人民銀行每日設定的中間價（即期匯率在中間價上下2%波動）持續引導匯率走高，同時國營銀行頻繁買入美元限制了匯率波動，使其穩定攀升。
「從戰略視角來看，中國似乎有意透過展現人民幣穩定形象來建立國際公信力，這令人聯想到1998年亞洲金融危機期間人民幣拒絕加入競爭性貶值浪潮，從而鞏固其區域錨定貨幣地位的舉措。」 Pantheon Macroeconomics高級經濟學家Kelvin Lam表示。
對市場參與者而言，人民幣對美元升值的本質具有深遠意義。2018年，人民幣受美國貿易戰衝擊貶值約5%，2025年人民幣卻升值近3%。
法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong指出：「在動盪市場環境中展現人民幣的強勁與穩定，恰為推動人民幣國際化提供了有力佐證。」
國際清算銀行數據顯示，自2022年上次調查以來，美元兌人民幣每日平均交易量增加近60%至7810億美元，佔全球每日平均外匯交易總額的8%以上。
高盛分析師表示，鑑於當局對人民幣強勁走勢的認可，預計年底匯率將觸及1美元兌7元人民幣，一年後繼續升至6.85元。
「基於經濟與非經濟因素，我們認為人民幣國際化已成為中國政府的政策重點，未來數年可望顯著加速。」
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