黃金逼近關鍵阻力、時間節點臨近，短期升勢恐難以為繼?

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黃金逼近關鍵阻力，美銀預計12月降息，2026年將再降兩次

週一（12月1日）黃金一度攀升至日內高位4264.5美元，刷新自10月21日來逾一個月新高，但其後輾轉回落至4230美元附近整理。日內更一度擊穿4200美元至4198美元，回吐昨日全部跌幅。

黃金於過去五個交易日中錄得四日上漲，這主要得益於聯准會降息預期的持續升溫。據有新聯准會通訊社之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos報導，儘管聯准會主席候選人面試仍在進行中，但川普總統似乎已傾向於選擇長期顧問哈塞特（Kevin Hassett）擔任這一職位。

美國銀行全球研究部週一（12月1日）表示，鑒於勞動力市場狀況疲軟及政策制定者近期暗示將提前降息的言論，預計聯准會將在12月會議上降息25個基點。並預計2026年6月和7月還將分別進行25個基點的降息，最終利率將降至3.00%-3.25%區間。聯准會主席的變動無疑是市場焦點，美銀認為，若12月會議降息，隨著財政刺激措施生效，聯准會將增加政策進入寬鬆區域的風險。

不過，黃金12月開局的表現似乎預示投資者應對短期走勢保持警惕，鑒於12月降息預期已基本被市場消化，然而實際上聯准會主席鮑威爾於上一次利率決議後明確表示12月降息並非板上釘釘。尤其是黃金目前已觸及關鍵阻力4260-4300美元區域後，短期不確定性或已顯著加劇。

日、美、德國債殖利率攀升，長期債券殖利率或易升難降

經濟數據方面，市場尋找有關美國經濟前景的相關線索。週一（12月1日）公佈的美國11月製造業採購經理人指數（PMI）從10月的48.7降至48.2，低於市場預期的49，連續第9個月萎縮。製造業採購經理人指數是衡量美國製造業綜合發展狀況的晴雨錶，經濟數據不佳進一步推升短期市場對聯准會12月降息的押注。

當前對美國經濟擔憂主要集中在低迷的勞動力市場上。在美國9月非農失業率上升至4.4%後，市場對聯准會降息預期持續攀升，凸顯勞動力市場對聯准會貨幣政策起主導作用。

不過，消費者在重大節日期間仍保持較高的消費意願。消費需求往往是勞動力市場衰退後復蘇的關鍵動力，這表明投資者或高估勞動力市場下行風險。

再者，受到日央行加息對套息交易衝擊，美國債券市場動盪，10年期美債殖利率持穩4%水準上方。在美國債務問題無法完全解決，去美元化大背景下，長期債券殖利率或易升難降，這意味美國實際利率將保持高位，並對無息資產黃金構成打壓。黃金有望延續自10月下行以來開啟的高位整理格局。

投資者可重點關注川普將於臺灣時間次日 0:30主持內閣會議；並將於次日淩晨3:00發表重大聲明。

黃金技術分析：時間節點臨近，黃金短期升勢恐難以為繼?

黃金2小時圖：

圖片來源於：tradingview

2小時圖顯示，黃金在連續大幅拉升後於4260美元附近受阻，同時AO指標顯示市場下行動力正在積聚。考慮到黃金整體或仍處於高位整固階段，這意味4260-4300美元區域存在較強阻力。若反彈受阻4260-4300，後市料將回落考驗4120美元附近支撐，投資者可重點關注12月4日前後的重要時間窗口。