黃金短期關注3360美元得失，警惕這一點或令黃金大幅回調

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美國政府火線「救市」，黃金自歷史高位大跌近200美元

週二（4月22日）黃金一度攀升至歷史高位3500美元，但其後多頭乏力，輾轉回落並擊穿3400美元。週三（4月23日）亞洲時段更進一步跌至時段低位3313美元，累計跌幅近200美元。

毫無疑問，黃金近期的大幅攀升主要得益於投資者對美國資產的再平衡。不過，在本周初美國資產再度被全線拋售後，美國政府果斷出手「救市」。週二（4月22日）川普稱其無意革除鮑威爾職務，但他希望降息。該言論緩解近期有關聯准會「獨立性」的緊張情緒。

另外，美國財政部長貝桑稱與中國的關稅僵局不可持續，重申美國政府的目標不是讓全球兩大經濟體脫鈎，美方希望中國經濟向消費傾斜，美國經濟則向製造業傾斜。

再者，據華爾街日報報導，美國正為與英國的貿易談判制定相關條款，美國將力爭促使英國將汽車關稅從10%削減至2.5%，並將敦促英國放寬農業進口法規。

時間節點威力顯現，後市關注3360美元得失

筆者曾多次提及，黃金的重要時間節點位於4月18日前後，由於假期因素，黃金於隔夜的快速回撤並不令人驚訝。展望後市，投資者可重點觀察黃金多頭的反擊力度，短期可將3360美元視為多空分界線，若有效擊穿，預計黃金或將開啟更大幅度的調整。

警惕這一點或令黃金大幅回調

值得一提的是，目前黃金的下跌更多受益於關稅不確定性下降，但美國經濟衰退前景並未扭轉，週二（4月22日）國際貨幣基金組織公佈的《世界經濟展望》最新報告，下調了全球經濟增長預期，2025年全球經濟增長預估達到2.8%，比一月份的初步評估下調了0.5個百分點。

IMF把今年美國經濟增長預測由2.7%降至1.8%，將美國一年內發生衰退的概率由25%調高至40%，預計聯准會到2025年底將基準利率降至4%。

筆者此前提及聯准會主席在決定利率投票中只有1票，因此即便川普撤換鮑威爾亦起不到改變FED政策路徑的決定性作用。但需留意的是，聯准會的雙重目標表明在通脹前景短期尚不明朗下，川普政府的移民政策或令美國勞動力市場更加岌岌可危，進而扼殺另一個關鍵的增長引擎。

考慮到聯准會或希望避免進入「美股下跌—通脹預期升溫—政策信譽受損—資產拋售加劇」的惡性循環中，不能排除美國政府與聯准會聯手救市的可能。當然，上述兩者更多考慮或是由於美國5-6月後國債到期再融資壓力，債務上限解決後財政部將通過發債來回補此前消耗的TGA帳戶，當前TGA帳戶缺口在4000億美元左右，回補TGA帳戶相當於抽走市場流動性。

綜上所述，筆者認為黃金或已逐步從轉入更大規模的高位整理格局，投資者需警惕短期下行壓力加大的可能。週三迎來美國4月製造業PMI，其中美國製造業投入價格指數尤其值得關注，因該指數或成為關稅落地後，生產成本傳導的重要觀察指標。

黃金技術分析：短期關注3360美元得失

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

黃金目前位於3360美元下方整固，該水準將被視為短期多空分界線，若黃金遲遲無法回升並企穩於3360美元，投資者需警惕金價後市進一步下行考驗3160美元下方支撐，短期阻力則為歷史高位3500美元關口。