แนวโน้มราคาทองคำ: ทองคำดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์ ระดับ $4,100 จะรับอยู่หรือไม่?

TradingKey - ราคาทองคำสปอต (XAUUSD) ดิ่งลง 4% ในวันจันทร์ โดยปิดที่ระดับ 4,114.93 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และทำจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 4,110.80 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม ขณะเข้าสู่ช่วงการซื้อขายในตลาดเอเชียวันอังคาร ราคาทองคำเคลื่อนไหวทรงตัวในระดับต่ำใกล้ระดับ 4,130 ดอลลาร์ เนื่องจากบรรยากาศการลงทุนในตลาดยังคงระมัดระวัง

ทำไมราคาทองคำจึงปรับตัวลดลง?

หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพของอิหร่าน ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซและการผ่อนคลายความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็จางหายไปอย่างรวดเร็ว

ในสภาวะปกติ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นมักกระตุ้นให้มีเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ แต่การเคลื่อนไหวของตลาดในครั้งนี้กลับดำเนินไปตามเส้นทางการส่งผ่านที่แตกต่างออกไป เนื่องจากความเสี่ยงเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซได้ดันราคาพลังงานให้สูงขึ้นก่อนเป็นอันดับแรก และราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้นอีก สำหรับทองคำแล้ว สิ่งนี้อาจนำมาซึ่งแรงกดดันใหม่แทน เนื่องจากตลาดเริ่มกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะจำเป็นต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ

สิ่งนี้ยังได้ก่อตัวเป็นเส้นทางขาลงที่ชัดเจน กล่าวคือ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะดันความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อให้สูงขึ้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อช่วยสนับสนุนการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐรวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นตามมา แม้ว่าทองคำจะมีคุณสมบัติป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อในระยะยาว แต่ผลกระทบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักจะส่งผลโดยตรงมากกว่าในการซื้อขายระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีตัวแปรสำคัญ เนื่องจากอิหร่านยังคงเน้นย้ำถึงการแก้ไขความขัดแย้งผ่านทางการทูต และทรัมป์ก็ยังไม่ได้ปิดโอกาสในการเจรจาอย่างสิ้นเชิง หากทั้งสองฝ่ายกลับมาติดต่อกันอีกครั้ง ส่วนชดเชยความเสี่ยงในราคาน้ำมันก็อาจลดลง ซึ่งจะช่วยผ่อนคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นอกจากราคาน้ำมันแล้ว การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังช่วยซ้ำเติมให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงรุนแรงยิ่งขึ้น

เมื่อวันจันทร์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองเดือน เนื่องจากทองคำในตลาดโลกกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจึงหมายถึงต้นทุนการซื้อที่สูงขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ไม่ได้ถือครองดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งโดยปกติจะกดดันอุปสงค์ทองคำ

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน ส่งผลให้ตลาดเพิ่มความคาดหวังมากขึ้นไปอีกว่าเฟดจะยังคงใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปในอนาคต

สำหรับตลาดทองคำ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายความว่าเงินทุนต้องเผชิญกับต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้นในการถือครองทองคำ เนื่องจากทองคำเองไม่ได้ให้ดอกเบี้ย ดังนั้นเมื่อสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยอย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น เงินทุนบางส่วนจึงปรับเปลี่ยนการประเมินสัดส่วนการลงทุนในทองคำโดยธรรมชาติ

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากร่วงหลุดเส้นแนวโน้มขาขึ้น โดยล่าสุดซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 4,132 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ราคาทองคำได้ปรับตัวลงต่ำกว่าทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 4,324.72 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 4,275.92 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าฝั่งหมียังคงครองความได้เปรียบในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันยังไม่ได้ตัดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน ซึ่งหมายความว่าแนวโน้มระยะกลางยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นขาลงอย่างเต็มตัว

ปัจจุบัน แนวรับที่สำคัญที่สุดอยู่ที่ระหว่าง 4,100 ถึง 4,104 ดอลลาร์ โดยระดับ 4,104.22 ดอลลาร์สอดคล้องกับระดับ Fibonacci retracement ที่ 78.6% ทั้งนี้ ราคาทองคำรีบาวด์ขึ้นเล็กน้อยหลังจากแตะจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 4,113 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าเริ่มมีแรงซื้อปรากฏขึ้นใกล้ระดับ 4,100 ดอลลาร์

ดัชนี RSI ลดลงสู่ระดับ 36.07 ซึ่งอยู่ต่ำกว่าเส้นสัญญาณที่ 44.64 สะท้อนว่าโมเมนตัมขาลงยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก RSI ค่อย ๆ เข้าใกล้เขตขายมากเกินไป (Oversold) ที่ระดับ 30 ความเสี่ยงของการเปิดสถานะ short ตามจึงเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน

หากราคาทองคำยืนเหนือระดับ 4,100 ดอลลาร์ และสามารถกลับขึ้นมาอยู่ในช่วง 4,200–4,231 ดอลลาร์ได้ อาจเกิดการรีบาวด์ทางเทคนิคในระยะสั้น โดยมีแนวต้านถัดไปอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 4,276 ดอลลาร์ และช่วง 4,320–4,325 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน หากราคาปิดรายวันปรับตัวลงหลุดระดับ 4,100 ดอลลาร์อย่างชัดเจน การปรับฐานรอบนี้อาจดิ่งลงต่อไปยังระดับจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ โดยจุดสนใจถัดไปจะอยู่ที่ระดับต่ำสุดเดิมที่ 3,942 ดอลลาร์