DBS ประเมิน “USD กำลังอยู่ที่จุดเปลี่ยนสำคัญ”

ดัชนีดอลลาร์ (DXY) อ่อนค่าลง 4.5% ในไตรมาสนี้โดยปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ที่แล้วที่ระดับ 101.11 ต่ำกว่าระดับ 101.33 ณ สิ้นปี 2023 แล้ว  คุณ Philip Wee นักยุทธศาสตร์ฟอเร็กซ์ของ DBS รายงาน

การเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเป็น 1.7% ในปี 2025

"การรีบาวด์แบบฉับพลันจะเป็นไปได้หากเฟดปรับลดดอกเบี้ยที่ 25 bps (การคาดการณ์) ในการประชุม FOMC ในวันที่ 18 กันยายน แทนที่จะเป็นการปรับลดดอกเบี้ยที่ 50 bps ตามที่ตลาดฟิวเจอร์สกำลังกําหนดราคา อย่างไรก็ตามเมื่อมองไปข้างหน้าในช่วงปลายปี 2024 และ 2025  เราคาดการณ์ว่า DXY จะปรับตัวลดลงอีก ซึ่งอาจลดลงมาต่ำกว่ากรอบ 101-107 จากตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022"

"ซึ่งแตกต่างจากช่วงต้นของปี 2024  เฟดไม่ได้ผลักดันการเก็งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของตลาดด้วยจุดยืนท่าทีที่ว่า อัตราดอกเบี้ย 'ควรสูงขึ้น-นานขึ้น' เพื่อจัดการอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ติดแน่น  โดยในไตรมาสที่สาม เฟดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงมีแนวโน้มของการลดลงต่อไป ด้วยเหตุนี้ เฟดจึงเตรียมทางเพื่อเริ่มฝั่งวงจรในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ในวันพุธนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการชะลอตัวลงอีกในตลาดแรงงานสหรัฐฯ"

"นอกเหนือจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดแล้ว สกุลเงินดอลลาร์ยังสูญเสียโมเมนตัมจาก 'Trump Trade' ด้วย  ช่วงเวลาในการดํารงตําแหน่งประธานาธิบดีคนต่อไปจะเผชิญกับความท้าทายที่แตกต่างกันสองประการ  ประการแรกคือวาระการอยู่ในตำแหน่งครั้งต่อไปจะเริ่มขึ้นในช่วงวัฏจักรในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ไม่ใช่รอบการปรับขึ้น  แล้วประการที่สอง หนี้สินของรัฐบาลกลางจํานวนมหาศาลที่สะสมในช่วงสองวาระสุดท้ายของประธานาธิบดีนั้นจะจํากัดความสามารถในการกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐฯ  เราเองคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 1.7% ในปี 2025 จาก 2.3% ในปี 2024"