ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้อง: แนวโน้มนโยบายของเฟดและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงหนุนดอลลาร์สหรัฐ
- ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้น 0.6% ในช่วงสามวัน และทำระดับสูงสุดใหม่ในรอบสองสัปดาห์เหนือ 102.00
- นักลงทุนกลับเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ตลาดเตรียมรับการคงอัตราดอกเบี้ยในท่าทีแข็งกร้าวจากเฟดในวันพุธ
- ความหวังที่ลดลงต่อการบรรลุข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านในทันที ได้ให้แรงหนุนเพิ่มเติมแก่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
ดอลลาร์สหรัฐเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในบรรดาสกุลเงินหลักในช่วงไม่กี่เซสชันที่ผ่านมา ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เทียบกับตะกร้าสกุลเงินคู่แข่ง 6 สกุล ปรับตัวขึ้นมากกว่า 0.6% ตลอดช่วงสามวันทำการซื้อขายที่ผ่านมา แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์เหนือ 102.00 ขณะที่นักลงทุนรอผลการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นในวันพุธหน้า
เทรดเดอร์หันมาถือสถานะซื้อดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ ขณะที่ตลาดเตรียมรับการคงอัตราดอกเบี้ยในท่าทีแข็งกร้าวจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เพื่อยืนยันการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนธันวาคม นอกเหนือจากนั้น ความพยายามล่าสุดในการลดความตึงเครียดในตะวันออกกลางก็จบลงเช่นเดียวกับครั้งก่อน ๆ คือไม่เกิดผลลัพธ์ใด ๆ ขณะที่การปะทะกันอย่างต่อเนื่องระหว่างมหาอำนาจในภูมิภาคและการโจมตีในช่องแคบฮอร์มุซให้แรงหนุนเพิ่มเติมแก่ USD ท่ามกลางสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย
แรงหนุนดอลลาร์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นก่อนการตัดสินใจสำคัญของเฟด
Chris Turner จาก ING ระบุว่า “ด้วยราคาพลังงานที่แข็งแกร่งและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าสหรัฐฯ และอิสราเอลจะเปิดฉากโจมตีอิหร่านอีกครั้ง (...) เราคาดว่าธนาคารกลางต่าง ๆ จะยังคงมีท่าทีแข็งกร้าว ซึ่งควรช่วยให้ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนเมื่อปรับตัวลดลง”
ในทำนองเดียวกัน นักวิเคราะห์จาก HSBC “คาดว่า USD จะเคลื่อนไหวในกรอบใกล้ระดับสูงสุดล่าสุดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยความเสี่ยงโน้มไปทางการปรับตัวขึ้นต่อ มากกว่าการอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ”
HSBC ยังคงมุมมองต่อ USD ที่เป็นกลางมากกว่าเดิม โดยผู้เชี่ยวชาญของธนาคารให้เหตุผลว่า “ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีท่าทีแข็งกร้าว และความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นกับสกุลเงินอื่น ๆ ควรจำกัดการปรับตัวลงของ USD แม้จะไม่ได้สร้างแรงส่งให้ปรับตัวขึ้นอีกระลอกอย่างชัดเจนก็ตาม”
TD Securities มีมุมมองไปในทิศทางเดียวกัน โดยเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และคาดการณ์ว่า FOMC จะมีท่าทีระมัดระวังหลังการประชุมในวันพุธ “การคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมมีความเป็นไปได้มากยิ่งขึ้น” ผู้เชี่ยวชาญจาก TD Securities ระบุ
ความตึงเครียดด้านสินเชื่อในยูโรโซนเพิ่มความต้องการ USD
นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman ชี้ว่า ผลสำรวจของ ECB ในเดือนตุลาคม “แสดงให้เห็นถึงการเข้มงวดขึ้นสุทธิของมาตรฐานสินเชื่อเพิ่มเติม และอุปสงค์สินเชื่อที่อ่อนแอลงในไตรมาส 3” ซึ่งเป็นการผสมผสานที่ “เป็นแรงต้านต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของยูโรโซน และท้าทายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB เกือบ 75 จุดพื้นฐานที่ตลาดกำหนดราคาไว้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า”
สำหรับสหรัฐฯ BBH กล่าวว่า “ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนกันยายนและการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานรายสัปดาห์จาก ADP มีแนวโน้มจะตอกย้ำความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ” พร้อมเสริมว่า “ราคาน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้นชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังเงินเฟ้อระยะใกล้ที่แย่ลงในการสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนตุลาคม” โดยรวมแล้ว ปัจจัยเหล่านี้ช่วยเสริมเหตุผลสนับสนุนจุดยืนนโยบายการเงินที่แข็งกร้าวของเฟด
US Dollar: คำถามที่พบบ่อย
ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินที่ใช้อย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงินที่ใช้ 'โดยพฤตินัย' ของประเทศอื่น ๆ จำนวนมากที่มีการหมุนเวียนควบคู่ไปกับสกุลเงินท้องถิ่น เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายกันมากที่สุดในโลก โดยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 88% ของมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก หรือมีมูลค่าธุรกรรมเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวันตามข้อมูลของปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง สกุลเงิน USD เข้ามารับช่วงต่อตำแหน่งสกุลเงินสำรองของโลกจากสกุลเงินปอนด์ของอังกฤษที่เป็นในประวัติศาสตร์ใหญ่ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐได้ถูกค้ำด้วยทองคำ จนกระทั่งเกิดข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 เมื่อมาตรฐานการค้ำด้วยทองคำหมดไป
ปัจจัยเดียวที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายทางการเงินซึ่งกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เฟดมีหน้าที่สองประการ: เพื่อให้บรรลุเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมอัตราเงินเฟ้อ) และส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาต่าง ๆ เพิ่มสูงขึ้นเร็วเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ทางเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งจะหนุนค่าเงิน USD แต่เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจเลือกปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อสกุลเงินดอลลาร์
ในสถานการณ์ที่รุนแรงมากจริง ๆ ทาง Federal Reserve ยังสามารถพิมพ์ดอลลาร์ออกมาเพิ่มเติมและออกมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ การทำ QE เป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่อในระบบการเงินที่ติดขัดอยู่อย่างมาก โดยเป็นมาตรการทางนโยบายที่ไม่ได้เป็นมาตรฐานซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อหมดเนื่องจากธนาคารจะไม่ให้กู้ยืมระหว่างกัน (เพราะกลัวคู่สัญญาจะผิดนัดชำระหนี้) ก็เป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะบรรลุผลลัพล์ที่จำเป็น ถือเป็นเครื่องทางเลือกสุดท้ายของเฟดในการต่อสู้กับวิกฤติสินเชื่อที่เกิดขึ้นระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นและใช้เงินเหล่านั้นเพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากสถาบันการเงินต่าง ๆ การทำ QE มักจะทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
การกระชับเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการย้อนกลับของการทำ QE โดยที่ Federal Reserve จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินและไม่นำเงินต้นไปลงทุนใหม่จากพันธบัตรที่ถืออยู่เพื่อซื้อใหม่ ซึ่งมักจะเป็นปัจจัยบวกสำหรับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ
บทความแนะนำ
