Broadcom ปรับขึ้นกว่า 3% ช่วงก่อนเปิดตลาด: ธนาคารวอลล์สตรีทและ Blackstone จับมือจัดหาเงินทุน 6.3 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการซื้อชิป AI ของ Broadcom โดย Anthropic

TradingKey - ในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาดของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม ณ เวลาที่เผยแพร่ข่าว หุ้นของบรอดคอม (AVGO) ปรับตัวขึ้นประมาณ 3.32% สู่ระดับ 340.1 ดอลลาร์ โดยเมื่อวันที่ 26 ตุลาคม แบงก์ออฟอเมริกา (BAC), แบล็กสโตน (BX), ซิตี้กรุ๊ป (C) และมอร์แกน สแตนลีย์ (MS) ได้ประกาศข้อตกลงการจัดหาเงินทุนมูลค่า 6.3 หมื่นล้านดอลลาร์

[ที่มา: TradingView]

ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว นิติบุคคลเฉพาะกิจที่จัดตั้งขึ้นใหม่จะเข้าซื้อตัวเร่งความเร็วปัญญาประดิษฐ์ (AI) รุ่น XPU และอุปกรณ์ระบบเครือข่ายของบรอดคอม เพื่อนำไปปล่อยเช่าให้แก่แอนโทรปิก (Anthropic) โดยคาดว่าจะเริ่มส่งมอบอุปกรณ์ได้ในปี 2027

ขณะที่ข้อตกลงนี้ช่วยสนับสนุนแอนโทรปิกในการขยายขนาดขีดความสามารถในการคำนวณ แต่การสนับสนุนมูลค่าซากที่จัดหาโดยบรอดคอม ประกอบกับข้อตกลงค้ำประกันเงินทุนเพิ่มเติมตามที่มีการเปิดเผยในสื่อ ก็ดึงดูดความสนใจไปยังความเสี่ยงทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นของบริษัทเช่นกัน

ฝ่ายจัดอันดับความน่าเชื่อถือของมูดี้ส์ (Moody's) ระบุว่า ปัจจุบันบรอดคอมมีความแข็งแกร่งทางสินเชื่อสูง แต่หากเข้าร่วมในธุรกรรมการจัดหาเงินทุนที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันหลายรายการอย่างต่อเนื่องในช่วงระยะเวลาอันสั้น ความเสี่ยงทางการเงินที่บริษัทต้องแบกรับก็อาจเพิ่มสูงขึ้นอีก

เงินทุน 6.3 หมื่นล้านดอลลาร์ช่วยสนับสนุนการสั่งซื้อชิป AI ของ Broadcom โดย Anthropic อย่างไร?

ตามประกาศของบรอดคอม (Broadcom) ธุรกรรมดังกล่าวจะดำเนินการผ่านนิติบุคคลเฉพาะกิจ (SPV) ที่จัดตั้งขึ้นใหม่ โดยแบงก์ออฟอเมริกา ซิตี้กรุ๊ป และมอร์แกน สแตนลีย์ รับผิดชอบในการจัดหาเงินทุนสิทธิเรียกร้องอันดับแรก (first-lien financing) ขณะที่แบล็กสโตนจะจัดหาเงินทุนสิทธิเรียกร้องอันดับสอง (second-lien financing) ตามที่ตกลงกันไว้

นิติบุคคลเฉพาะกิจ (SPV) จะใช้เงินทุนดังกล่าวในการจัดซื้ออุปกรณ์เร่งความเร็ว AI รุ่น XPU และอุปกรณ์เครือข่ายของบรอดคอม แล้วจึงนำอุปกรณ์ดังกล่าวไปให้แอนทรอพิก (Anthropic) เช่าต่อ

รายงานจาก Reuters ระบุว่า การจัดหาเงินทุนสิทธิเรียกร้องอันดับแรกมีมูลค่าประมาณ 43.5 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 69% ของมูลค่าการจัดหาเงินทุนทั้งหมด นอกจากนี้ บรอดคอมยังจะให้การสนับสนุนมูลค่าซากของอุปกรณ์ในขนาดที่เทียบเท่ากับการจัดหาเงินทุนสิทธิเรียกร้องอันดับแรก เพื่อบรรเทาความเสี่ยงจากการลดลงของมูลค่าอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องในอนาคต

ข้อตกลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของสัญญาความร่วมมือด้านพลังการคำนวณที่บรอดคอมได้ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ ทั้งนี้ ตัวเลข 63 พันล้านดอลลาร์แสดงถึงขนาดของธุรกรรมการจัดหาเงินทุน และไม่ได้หมายความว่าบรอดคอมได้รับรู้รายได้หรือกำไรในจำนวนที่เท่ากัน โดยรายได้จริงยังคงขึ้นอยู่กับการจัดซื้ออุปกรณ์ การส่งมอบ และข้อตกลงการรับรู้ทางบัญชีที่เกี่ยวข้อง

นอกจากนี้ เอกสารการยื่นจดทะเบียน IPO ที่แอนทรอพิกยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม เปิดเผยว่า บริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าอุปกรณ์หลักระยะเวลา 5 ปีกับบรอดคอม ซึ่งค่านำส่งการชำระค่าเช่ารวมตลอดอายุสัญญาจะอยู่ที่ประมาณ 161.2 พันล้านดอลลาร์ ไม่รวมดอกเบี้ย

ข้อตกลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของแอนทรอพิกต่อทรัพยากรการคำนวณ AI ในระยะยาว และเป็นรากฐานทางสัญญาสำหรับการส่งมอบอุปกรณ์เร่งความเร็ว AI และอุปกรณ์เครือข่ายที่เกี่ยวข้องของบรอดคอม

การสนับสนุนมูลค่าคงเหลือและการป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ของบรอดคอมนำมาซึ่งความเสี่ยงใดบ้าง?

การสนับสนุนมูลค่าซากของอุปกรณ์โดยบรอดคอมมีขนาดเท่ากับการจัดหาเงินทุนที่มีสิทธิเรียกร้องอันดับแรก ซึ่งหมายความว่า หากอุปกรณ์เสื่อมมูลค่าลงในอนาคต บรอดคอมอาจต้องแบกรับผลขาดทุนที่เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนมูลค่าซากไม่ใช่การค้ำประกันอย่างไม่มีเงื่อนไขสำหรับการจัดหาเงินทุนทั้งหมดจำนวน 6.3 หมื่นล้านดอลลาร์ และภาระผูกพันที่แท้จริงยังคงเป็นไปตามข้อกำหนดในสัญญา

รายงานจากเดอะ วอลล์ สตรีท เจอร์นัล เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม ระบุว่า การเจรจาเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนครั้งนี้เคยหยุดชะงักเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และความกังวลของธนาคารเกี่ยวกับความเสี่ยงที่มากเกินไปในภาคส่วน AI

ฮอค ตัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบรอดคอม ได้ยอมผ่อนข้อเพื่อผลักดันให้ข้อตกลงบรรลุผล รวมถึงการยอมรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการให้ความคุ้มครองที่เกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้ของแอนโทรปิก ทั้งนี้ ขอบเขตที่แน่ชัดและผลกระทบทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นจากความคุ้มครองเหล่านี้ยังคงต้องได้รับการประเมินตามข้อตกลงฉบับเต็ม

สำหรับนักลงทุน ความสามารถของแอนโทรปิกในการชำระค่าเช่า มูลค่าซากของอุปกรณ์ในอนาคต และต้นทุนการจัดหาเงินทุน ถือเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินความเสี่ยงของธุรกรรมนี้ หากแอนโทรปิกผิดนัดชำระหนี้ และรายได้จากการขายทอดตลาดอุปกรณ์มีไม่เพียงพอที่จะชำระหนี้ บรอดคอมอาจต้องเผชิญกับผลขาดทุนทางการเงินเพิ่มเติม