Divisas de Asia: Caminos divergentes bajo escenarios del estrecho de Ormuz – MUFG

Los economistas de MUFG Lin Li, Michael Wan, Lloyd Chan y Khang Sek Lee describen un escenario base en el que la reapertura del Estrecho de Ormuz para finales de mayo alivia las presiones sobre las divisas asiáticas. Prevén un debilitamiento del crecimiento en Asia a corto plazo, pero una estabilización en la segunda mitad de 2026, con la inflación contenida y la mayoría de los bancos centrales manteniendo posturas neutrales-acomodaticias. También esbozan un escenario adverso con una depreciación generalizada de las divisas asiáticas.

Escenarios base y adverso para las divisas asiáticas

"Un escenario base, en el que la guerra en Irán y la interrupción en Hormuz se resuelven hacia finales de mayo, es nuestro caso principal. El crecimiento en Asia se suaviza ligeramente a corto plazo pero se estabiliza en la segunda mitad de 2026 a medida que la caída de los precios de la energía reduce el lastre sobre la cuenta corriente, los márgenes corporativos y los ingresos reales. La inflación se mantendrá en gran medida contenida y permitirá que la mayoría de los bancos centrales mantengan su postura neutral-acomodaticia."

"La guerra en Irán ha ejercido una presión significativa sobre las divisas netamente importadoras de energía de Asia, con el PHP, INR, THB e IDR depreciándose más frente al dólar desde finales de febrero. Sin embargo, en nuestro escenario base, aunque la reapertura del Estrecho de Ormuz y la consiguiente caída de los precios del petróleo aliviarían algunas presiones, esperamos un desempeño divergente entre las divisas asiáticas, en lugar de un repunte unánime en el resto del segundo trimestre."

"En el Escenario Adverso, el tránsito por el Estrecho de Ormuz, con el tiempo, mayores costos energéticos empeorarían los términos de intercambio, la presión sobre la balanza comercial y las escaseces de suministro se intensificarían, afectando la actividad industrial y la economía en general. Un bloqueo prolongado del Estrecho de Ormuz conlleva riesgos de recesión para las economías asiáticas, provocando salida de capitales y generando una presión significativa. En el escenario Severo, esperamos una depreciación generalizada entre las divisas asiáticas, con algunas como el KRW depreciándose más del 8%, y el INR y PHP más del 5%, y una depreciación relativamente leve del 3% para el CNY frente al dólar."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)