El nuevo CEO de Berkshire Hathaway, Abel, supera las expectativas de ganancias y alcanza una reserva cash de 400 mil millones de dólares

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) registró mayores ganancias en el primer trimestre bajo la dirección de Greg Abel, mientras que su reserva cash se acercó a los 400 mil millones de dólares y demostró lo difícil que aún le resulta a la compañía encontrar acuerdos a precios que le convengan.

La compañía informó que el beneficio operativo aumentó un 18%, hasta alcanzar los 11.350 millones de dólares, lo que equivale a unos 7.891 dólares por acción de clase A, frente a los 9.640 millones de dólares del año anterior. Estas cifras se dieron a conocer a pesar de la menor demanda que afectó a algunos de los negocios de Berkshire orientados al consumidor.

Los ingresos netos se duplicaron con creces, alcanzando los 10.100 millones de dólares, o 7.027 dólares por acción de Clase A, frente a los 4.600 millones del año pasado. Berkshire sigue advirtiendo a los inversores que no consideren esta cifra como el indicador principal, ya que incluye ganancias y pérdidas contables derivadas de las acciones que la empresa podría conservar.

Berkshire vende más acciones mientras Abel mantiene la reserva cash cerca de los 400 mil millones de dólares

Berkshire cerró marzo con 380.200 millones de dólares en cash. Esta cifra no incluía algunas compras de bonos del Tesoro estadounidense que no se habían liquidado al 31 de marzo. Lo importante es que la reserva cash es enorme, y Berkshire aún no ha encontrado suficientes objetivos de gran envergadura que se ajusten a su estilo de inversión en valor.

La compañía lleva años esperando una adquisición importante. La fluctuación de los precios en los mercados públicos y privados ha dificultado esta tarea. Por ello, Berkshire mantuvo un alto nivel cash y vendió más acciones de las que compró. Durante el primer trimestre, vendió 8.100 millones de dólares más en acciones de las que adquirió. Esto convirtió a este periodo en su decimocuarto trimestre consecutivo como vendedor neto.

Gran parte de esas ventas se han concentrado en las principales participaciones, encabezadas por Apple (AAPL). Berkshire aún posee acciones cotizadas, pero la tendencia ha sido clara: Cash está ganando terreno a las nuevas compras.

La compañía sí invirtió dinero en un área específica. En enero, Berkshire pagó 9.500 millones de dólares por el negocio de productos químicos dedentPetroleum (OXY). Además, recompró acciones propias por valor de 234 millones de dólares durante el trimestre. Esta fue la primera recompra de acciones de Berkshire desde mayo de 2024. La compañía no recompró acciones durante las dos primeras semanas de abril.

El trimestre también reveló presiones latentes. Berkshire posee decenas de empresas en los sectores de seguros, energía, ferrocarriles, comercio minorista, manufactura y servicios. Algunas de las unidades vinculadas al consumo tuvieron un período más difícil debido a que los hogares aún enfrentan incertidumbre económica, mayores costos y un presupuesto más ajustado.

Greg advierte que Geico enfrenta presión sobre los precios mientras Warren critica duramente las opciones a un día

Los negocios de seguros de Berkshire tuvieron un mejor primer trimestre, pero Greg les dijo a los accionistas en la junta anual en Omaha que la competencia sigue siendo un problema. Dijo :"La realidad es que... a medida que nuestro negocio de seguros se debilita, no podemos obtener el valor que deberíamos por el riesgo asociado".

Geico, la aseguradora de automóviles de Berkshire, se mantuvo en el centro de esa presión. Greg comentó que la compañía ha estado tratando de equilibrar los aumentos de tarifas con la retención de clientes. Los conductores buscan cada vez más pólizas más económicas, lo que ha dificultado el crecimiento.

“Hemos observado una actividad de compra sindenten el sector automotriz”, afirmó Greg. Añadió que Geico se ha esforzado por segmentar a sus clientes para conservar al mayor número posible de asegurados a pesar del aumento de las primas. También comentó: “No será fácil reactivar el crecimiento”

Warren Buffett también habló sobre el ambiente actual en los mercados. Comparó el mercado con "una iglesia con un casino adjunto", donde la gente puede pasar de invertir a apostar muy rápidamente. Dijo que comprar o vender opciones a un día no es invertir, sino "apostar"

Warren afirmó que el volumen de operaciones es enorme y que nunca antes se había visto a la gente tan ansiosa por especular en los mercados. Añadió que esto no significa que la inversión real haya muerto, pero sí que muchos precios pueden parecer absurdos. Hizo referencia a las subidas repentinas de precios y mencionó a Avis Budget (CAR), señalando que la compañía lleva 50 años en el mercado, pero aun así se vio arrastrada por la euforia bursátil de la semana.

También afirmó que la regulación no ha impedido que la gente intente eludir las normas. Su argumento fue contundente: algunos operadores dedican más tiempo a buscar resquicios legales que a seguir las reglas.

Becky Quick, de CNBC, preguntó a Warren sobre Jerome Powell tras la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) presidida por este último. Becky comentó que Jerome planeaba permanecer en la Reserva Federal en el futuro previsible, en parte debido a las amenazas que ha recibido.

Warren afirmó: «Me sentiré mejor cuando él esté presente que cuando no lo esté». Comparó esa sensación con la de tener a Paul Volcker en la Reserva Federal. Warren también señaló que los economistas pueden pasar por alto los mayores riesgos, citando como ejemplo los libros de texto antiguos. Explicó que las tasas de interés cero apenas se trataban como un tema serio en los libros de economía antiguos, a pesar de que posteriormente se convirtieron en una de las fuerzas más importantes de las finanzas modernas.

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