Uno de los cierres más largos de EE. UU. afectó duramente a las criptomonedas

El principal evento macroeconómico que configuró los mercados a principios de noviembre fue el cierre del gobierno estadounidense, que a principios de mes ya se había prolongado más de lo habitual. Esto no solo incrementó el temor en el mercado, sino que también se tradujo en pérdidas económicas reales, ya que un gran porcentaje de empleados federales se encontraba en licencia sin sueldo, lo que ralentizó la actividad económica.

Curiosamente, las acciones mostraron unatronresiliencia que Bitcoin. El S&P 500 cayó menos durante el mes y se recuperó a sus niveles de principios de noviembre a finales de mes. Sin embargo, Bitcoinregistró su segundo peor rendimiento mensual en los últimos tres años. El oro se movió en la dirección opuesta, subiendo un 7% y recuperando los niveles perdidos durante la caída de octubre.

La presión adicional sobre Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general proviene del creciente riesgo de una corrección en el S&P 500, que ha subido un 16 % en lo que va de año y parece estar sobrecalentado según varios indicadores importantes, como la relación PIB/capitalización bursátil. En las condiciones actuales, una corrección de la renta variable podría desencadenar un movimiento aún más pronunciado en las criptomonedas, especialmente debido a la creciente interconexión entre ambos mercados a través de ETFs y DATs.

Hablando de DAT, algunos participantes del mercado destacan un posible escenario de "cisne negro": la quiebra de uno de los emisores de DAT, lo que podría desencadenar una cascada de liquidaciones. Sin embargo, por ahora, esto sigue siendo puramente hipotético, no un riesgo inminente.

El impulso de Bitcoinse desvanece

El menor rendimiento de Bitcoinen comparación con el S&P 500 sugiere un menor entusiasmo por el activo. El sentimiento del mercado en Twitter refleja aún más este cambio, con conversaciones más pesimistas hacia las criptomonedas. En un nivel más profundo, esto podría deberse a la falta de una narrativa globaltrono de importantes catalizadores futuros. El mercado ha entrado en una fase aburrida, sin eventos criptográficos significativos en el horizonte que impulsen expectativas positivas.

La ausencia de impulsores optimistas se ha transformado gradualmente en un pesimismo generalizado del mercado. Algunos inversores a largo plazo han comenzado a obtener ganancias superiores a los 100.000 $, mientras que muchas carteras recientemente financiadas han incurrido en pérdidas no realizadas.

Históricamente, cuando Bitcoin cotiza por debajo del precio promedio de compra de los tenedores con un periodo de 1 a 2 años, suele marcar una zona de acumulacióntron. Actualmente, este umbral se sitúa justo por debajo de los 66 000 $. Sin embargo, no es estático: cuanto más tiempo se mantenga Bitcoin por encima de este valor, mayor será la variación de este rango de acumulación con el tiempo.

Ethereum enfrenta su segundo peor mes en años 

Noviembre se perfila como el segundo peor mes para Ethereumen los últimos tres años. Aún más notable es que, en 2025, Ethereum solo ha registrado tres meses positivos hasta la fecha. En los últimos dos años, el rendimiento de ETH ha tendido a bifurcarse: los meses son claramente negativos o extremadamente positivos, a menudo con fuertes ganancias del 20 al 40 % en un solo período.

A pesar de ser la segunda criptomoneda más grande y enjde una amplia distribución, Ethereum sigue siendo muy volátil. Su posición única en el ecosistema dificulta su valoración. Ethereum no es una startup de criptomonedas típica que pueda evaluarse mediante métricas tradicionales como el PER, pero tampoco está posicionada como Bitcoin, que se comporta cada vez más como oro digital en lugar de un criptoactivo típico.

Incluso tras una década en el mercado, los inversores aún necesitan reinventar ETH en cuanto a su evaluación y comprensión. El mercado debe, en última instancia, decidir qué representa Ethereum como clase de activo. La respuesta a esta pregunta podría determinar la dirección de su futuro rendimiento de precios.

La actividad en cadena se está desvaneciendo a medida que el mercado de criptomonedas sigue turbulento

Cadena BNB

BNB Chain registró una disminución intermensual del 32% en transacciones. Las comisiones cayeron de $71 millones, su máximo en tres años, a tan solo $17 millones, debido a una caída en el comercio de delincuentes y una desaceleración en el sector de las memecoins. A pesar de que las direcciones activas bajaron a 57,6 millones, sigue siendo la más alta de todas las redes. Mientras tanto, BNB Chain disminuyó un 25%.

BNB se cotiza actualmente a 843 dólares, un 35% menos que su máximo histórico de octubre.

A pesar de la desaceleración, BNB Chain continuó lanzando actualizaciones del ecosistema en noviembre, centrándose en la infraestructura y las herramientas para desarrolladores. Mejoras en la operación BNB y BNB Greenfield se exhibieron durante todo el mes, enfatizando una menor latencia y una disponibilidad de datos más eficiente.

Solana

Solana alcanzaron su mínimo anual de 20 millones de dólares, mientras que las comisiones de las aplicaciones de la cadena cayeron a 293 millones de dólares, también su mínimo de 2025. Las transacciones mensuales se registraron cerca del nivel anual de ATL de 1550 millones, mientras que las direcciones activas alcanzaron los 43,7 millones.

El volumen de DEX cayó a $104 mil millones, pero sigue siendo el mejor resultado entre todas las cadenas. Mientras tanto, el volumen de memecoin solo representa el 5% del volumen total de la cadena, el nivel más bajo desde el auge de los memes hace dos años. La disminución en la actividad de memecoin se considera el factor clave detrás de la caída de las cifras. Solana ahora enfrenta una tron competencia de Base y otros "sustitutos de memecoin" de alto riesgo, como perps y predictions.

Un hito importante fue el reciente lanzamiento de los ETFs al contado Solana . Se ha registrado una impresionante racha de 21 días de entradas, con una entrada neta total acumulada de 619 millones de dólares. Bitwise lidera claramente este sector, acumulando el 85 % de las entradas totales de ETFs de SOL.

Sin embargo, los flujos de dinero institucionales no contribuyeron mucho a que el token mantuviera su precio. SOL siguió la caída general del mercado y alcanzó los $127, un nivel no visto desde abril.

Base

de Base se redujeron un 37%, alcanzando los 6,3 millones de dólares. El volumen de DEX y delincuentes disminuyó un 32% y un 37%, respectivamente. Sorprende que Base registrara su menor número de direcciones activas de 2025, con 16,6 millones, a la vez que alcanzaba un nuevo máximo histórico de transacciones, con 406,9 millones.

El 21 de noviembre, Jesse Pollak, desarrollador de Base Core, lanzó su propio token . En 40 minutos, JESSE alcanzó una capitalización de mercado de 25 millones de dólares antes de perder impulso; ahora cotiza en torno a los 11 millones de dólares con una liquidez de aproximadamente 3,5 millones de dólares. En las primeras 24 horas, se registró un volumen de negociación de 25 millones de dólares, aunque 18 millones de ellos se produjeron en la primera hora. El interés se desvaneció rápidamente y, al final del día, el volumen horario había caído por debajo de los 100.000 dólares.

Los francotiradores ganaron más de un millón de dólares con el lanzamiento aprovechando la reciente actualización de la red de Base y la incorporación de bloques flash. Cada bloque de 2 segundos contiene subbloques que finalizan en aproximadamente 200 milisegundos, lo que permite a los bots detectar la implementación de un token y enviar una transacción de compra en el siguiente bloque flash, mientras permanecen dentro del mismo bloque principal.

Mientras tanto, Coinbase se ha expandido mediante dos importantes adquisiciones: Echo y Vector . Los indicios de un posible token BASE han alimentado aún más el interés, y muchos anticipan un posible airdrop . La atención se centra ahora en cómo evolucionará Solana

Tron

ha sido un mes de altibajos para Tron . La red generó su comisión más baja desde enero de 2023, con 29,4 millones de dólares, aunque sigue siendo la más alta de todas las cadenas. Alrededor del 84 % de las Tron provienen ahora de en USDT .

El volumen de los DEX se mantuvo prácticamente en línea con el de octubre, mientras que el volumen de los perps alcanzó un nuevo máximo histórico, con un impresionante aumento del 274 % intermensual. Toda la actividad de los perps continúa proviniendo de Sunperp, el DEX de perps integrado en el ecosistema SunPump

Boosty Labs propuso introducir un mecanismo de agrupación de transacciones para Tron. La idea es agrupar múltiples transacciones en cadena en una sola, lo que podría reducir las comisiones y descongestionar a usuarios con un alto volumen de transacciones, como plataformas de intercambio y procesadores de pagos. Las pruebas ya están en marcha en la red de prueba.

Unas comisiones más bajas podrían hacer que Tron sea mástracpara las empresas, especialmente para casos de uso relacionados con USDT, ya que la stablecoin representa aproximadamente el 45 % de todo Tether en circulación. Aun así, la propuesta requiere la aprobación de la comunidad mediante una votación de gobernanza antes de su lanzamiento.

Plasma

Ha sido un mes difícil para Plasma , una plataforma L1 recién lanzada y diseñada específicamente para stablecoins. La capitalización de mercado de la cadena de stablecoins cayó más del 68%, pasando de $5.1 mil millones a $1.66 mil millones. El TVL de Plasma también disminuyó un 34%, alcanzando los $7 mil millones.

XPL se desplomó aproximadamente un 90% desde su máximo histórico y ahora se sitúa en torno a los 326 millones de dólares de capitalización de mercado. Esta caída se debe principalmente a la baja actividad en cadena, ya que la red procesa solo unas 13 transacciones por segundo, muy por debajo de los objetivos de rendimiento establecidos en el lanzamiento.

La narrativa centrada en las monedas estables se enfrenta ahora a una dura prueba de fuego: sin una demanda real de los usuarios, ni siquiera una arquitectura técnicatronimpulsará una cadena. Por ahora, Plasma necesita demostrar un uso real, ya que la expectación inicial no es suficiente para sostener el ecosistema.

Altcoin en números rojos, tras la caída Bitcoin

La mayoría de las altcoins sufrieron pérdidas en noviembre debido a la debilidad general del mercado. Esta selección destaca los tokens que lograron mostrar fortaleza durante la turbulencia.

RAIN se disparó después de que Enlivex Therapeutics, que cotiza en el Nasdaq, anunciara sus planes de recaudar unos 212 millones de dólares mediante una colocación privada para construir una tesorería de activos digitales centrada en el token Rain. Con un incremento mensual del 126 %, se convirtió en el token con mayor ganancia entre los tokens con una capitalización de mercado superior a los 500 millones de dólares.

XMR continuó beneficiándose de la narrativa de la privacidad, trac capital durante períodos de aversión al riesgo y tensión geopolítica, ya que los inversores buscan activos resistentes a la vigilancia. Obtuvo una sólida ganancia del 16%.

STRK cobró impulso gracias a que las recientes actualizaciones del protocolo mejoraron el rendimiento y redujeron las comisiones, lo que impulsó la actividad de los desarrolladores incluso en un entorno bajista. El token alcanzó su nivel más alto desde febrero antes de retroceder trac un 50%, y ahora alcanza una capitalización de mercado de 570 millones de dólares.

MERL alcanzó su máximo histórico de 2025 de 0,47 y actualmente cotiza aproximadamente un 7 % por debajo de ese nivel. Este repunte fue impulsado por la última actualización de Merlin Chain, que mejoró la estabilidad y la escalabilidad, y por el interés de los inversores en Bitcoin L2.

PIPPIN , una Solana , se disparó más del 600% durante el último mes. Sin novedades importantes relacionadas con el proyecto, el crecimiento parece estar impulsado principalmente por una mayor actividad especulativa.

La actividad de Perp DEX se ralentiza, Lighter es el nuevo líder en volumen

Noviembre fue la primera vez en muchos meses que vimos un cambio en el líder de volumen. Lighter se convirtió en el proyecto líder por volumen de transacciones, con $292 millones, marcando su máximo histórico. Si bien Lighter no cobra comisiones de trading directamente, el proyecto también alcanzó un récord en comisiones mensuales, recaudando $24.5 millones.

Aster quedó en segundo lugar con un volumen de transacciones por transacción de $259 millones, igualando su hito de octubre. Sin embargo, sus comisiones se redujeron drásticamente de $133 millones a $53 millones. Aster también anunció planes para lanzar su propia blockchain L1 sin comisiones, con un tron en la privacidad. El equipo busca respaldar activos tradicionales tokenizados, como acciones y futuros, e introducirá un nuevo producto de futuros pre-mercado en colaboración con Builderpad. Estas medidas son lógicas, ya que contar con su propia cadena es una ventaja clave enj disfrutan los principales competidores de Aster.

edgeX también atrajo una considerable atención de los operadores. La cadena, diseñada específicamente para delincuentes, se sitúa constantemente entre las L1 con mejor rendimiento en términos de ganancias. En noviembre, edgeX alcanzó un nuevo máximo histórico en comisiones mensuales de 64 millones de dólares, superando a la mayoría de sus rivales. Su TVL alcanzó brevemente los 500 millones de dólares antes de retroceder a trac trac de dólares.

Para Hyperliquid , líder del mercado desde hace tiempo, fue un mes difícil. El volumen de comisiones cayó a 244 millones de dólares, el más bajo desde junio. Sin embargo, las comisiones se mantuvieron relativamente altas, tron 101 millones de dólares. Hyperliquid aún domina a todos sus competidores en cuanto a interés abierto; al 2 de diciembre, su interés abierto de 24 horas se situaba en 5,92 millones, superior al de todos los demás proyectos juntos.

En cuanto al desarrollo, Hyperliquid lanzó el Modo de Crecimiento HIP-3, que permite la creación de mercados sin permisos con comisiones de negociación significativamente más bajas. Esta actualización está diseñada para impulsar la liquidez y atraer trac creadores de mercado. Las comisiones de los tomadores en los nuevos mercados se reducen en más del 90 %, y para los operadores de alto nivel pueden llegar a tan solo el 0,00144 %. Para mantener la estabilidad, los nuevos mercados no deben duplicar los activos existentes y sus parámetros permanecen bloqueados durante 30 días después de su implementación.

HYPE retrocedió a su precio de mayo de $29. A pesar de esto, el sentimiento de la comunidad se mantiene optimista, respaldado por el lanzamiento de HIP-3. El 29 de noviembre, el equipo recibió su primer desbloqueo importante de 2.6 millones de HYPE, y el mercado está observando de cerca cómo se gestionarán estos tokens.

En general, el sector de los delincuentes se vio presionado por la crisis generalizada del mercado de criptomonedas, que redujo el volumen total de operaciones. Al mismo tiempo, aumentó la competencia proveniente de cadenas emergentes, nuevos protocolos centrados en derivados y sectores de alto riesgo como los mercados de predicción.

Los mercados de predicciones están prosperando: Polymarket vs Kalshi

Quizás el único sector de criptomonedas que no experimentó problemas de volumen ni de actividad de usuarios en noviembre fue el de los mercados de predicción. Se alcanzó un nuevo máximo histórico en volumen de operaciones, mostrando un aumentotron54 % en comparación con octubre.

Los dos principales actores, Polymarket y Kalshi , alcanzaron nuevos máximos históricos con un volumen de $4.3 mil millones y $5.8 mil millones, respectivamente. También alcanzaron máximos históricos en transacciones mensuales, con 18.6 millones y 22.1 millones.

Opinion Labs, respaldada por YZi Labs, entró en el mercado con un impresionante volumen de 4.200 millones de dólares. Sin embargo, solo registró 1,1 millones de transacciones, aproximadamente 17 veces menos que Polymarket. Cabe destacar que Opinion es la única de las tres que cuenta con un programa de incentivos completo, por lo que es probable que gran parte del volumen provenga de la recolección de puntos y futuras recompensas de las ballenas.

El logro más importante de Polymarket obtener una Orden de Designación Enmendada de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de los Estados Unidos (CFTC) el 24 de noviembre, lo que le permite operar como una bolsa estadounidense totalmente regulada con acceso intermediado a través de comerciantes de comisiones de futuros (FCM) y corredores tradicionales.

La aprobación exige una vigilancia más estricta, sistemas de compensación mejorados, una mayor supervisión del mercado y la presentación de informes según la Parte 16, lo que permite a Polymarket alinearse con los centros de negociación federales tras su salida de EE. UU. en 2022 debido a multas y restricciones. A principios de mes, Polymarket reabrió el acceso limitado a EE. UU. en una fase beta, permitiendo a un pequeño grupo de usuarios operar en mercados de eventos mientras continuaba el progreso regulatorio.

El 12 de noviembre, Polymarket anunció una alianza exclusiva con Yahoo Finance, convirtiéndose en el único proveedor de datos de predicción de mercados de la plataforma. También se expandió a los deportes y los juegos de fantasía mediante una integración exclusiva con PrizePicks, integrando los mercados de Polymarket directamente en la popular aplicación de deportes de fantasía. Un día después, el 13 de noviembre, Polymarket firmó una alianza plurianual con UFC y Zuffa Boxing, lo que marcó la primera vez que la tecnología de predicción de mercados se integraría en transmisiones y sedes deportivas en vivo.

Kalshi también tuvo un gran mes en noviembre, al conseguir una ronda de inversión de 1.000 millones de dólares liderada por Sequoia Capital y CapitalIG , lo que elevó su financiación total a 1.570 millones de dólares. Esto impulsó el proyecto a un nuevo máximo de valoración y demostró una tron convicción institucional en el modelo de negocio.

Los mercados deportivos siguen siendo el principal motor de volumen de Kalshi, pero la plataforma continúa ampliando su oferta. Se añadieron nuevos mercados políticos, y el que trac la duración del cierre del gobierno estadounidense atrajo una gran atención de los operadores. Kalshi también se asoció con StockX , lo que permitió especular sobre los precios de reventa de zapatillas, la demanda de artículos de colección y el rendimiento de la marca durante las temporadas altas de compras. Gracias a importantes alianzas, incluyendo una clave con Robinhood , Kalshi se está integrando rápidamente en el mercado financiero general.

Persisten los desafíos regulatorios, ya que algunos estados de EE. UU. clasifican los contratos de Kalshi trac juegos de azar. El proyecto está apelando estas decisiones.

Las tendencias recientes de inversión muestran que el capital institucional considera cada vez más los mercados de predicción como un componente clave de la infraestructura financiera moderna. Este cambio sugiere que, con el tiempo, podrían integrarse, junto con los derivados tradicionales, como herramienta estándar para la previsión en tiempo real, la gestión de riesgos y la valoración del sentimiento del mercado.