Wall Street se dirige al tramo de Acción de Gracias con incertidumbre en torno al comercio de IA

Wall Street se dirige hacia la recta final del Día de Acción de Gracias con los operadores discutiendo sobre si el comercio de IA todavía tiene poder y el ambiente está muy tenso.

La semana de Acción de Gracias es, por supuesto, más corta de lo habitual, con los mercados cerrados el jueves y abiertos solo medio día el viernes, y la gente ya anticipa fluctuaciones de precios desordenadas. Noviembre suele ser un tron , pero esta vez los principales índices han estado cayendo desde principios de mes, después de que el gran repunte de la IA perdiera fuerza y los inversores comenzaran a dudar de las altas valoraciones de las empresas tecnológicas.

También se espera que el volumen de operaciones caiga la próxima semana, y sin eventos importantes antes de la reunión de diciembre , los últimos días del mes pueden convertirse en un dolor de cabeza en cámara lenta.

El cambio de tendencia del jueves empeoró las cosas. Las acciones subieron temprano después de que Nvidia publicara sustronresultados el miércoles por la noche.

Los comerciantes también reaccionaron a las cifras de empleo retrasadas para septiembre, que resultaron mejores de lo esperado, lo que da cierta esperanza de que el comercio de IA pueda impulsar el mercado hacia diciembre con impulso.

En cambio, el mercado se revirtió por la tarde, borrando esas ganancias. Luego llegó el viernes, y las acciones subieron después de que el director de la Reserva Federal de Nueva York dijera que aún era posible un recorte de tasas en diciembre. Esta mezcla de caos dejó a los operadores con incertidumbre sobre el futuro.

La reunión de la Fed impulsa a los inversores a apostar por las tasas

Charlie Ashley, de Catalyst Funds, escribió que “una reversión de esta magnitud sugiere que el sentimiento positivo está disminuyendo y los inversores están utilizando el aumento posterior a las ganancias en las acciones de Nvidia como una oportunidad para obtener ganancias”.

Añadió que, si este es el comienzo de una caída más profunda, la decisión de la Fed de diciembre cobra aún más importancia. Ashley afirmó: «Si la Fed decide mantener las tasas, el costo del capital será otro obstáculo para las valoraciones de las acciones».

Al mediodía del viernes, los operadores apostaban con fuerza por un recorte de tipos en la última reunión del año de la Fed, el 10 de diciembre. Los futuros de tipos de interés estimaban una probabilidad de casi el 75 % de un recorte de un cuarto de punto, frente al 39 % del jueves y el 44 % de la semana anterior. El tipo de referencia de la Fed se sitúa ahora entre el 3,75 % y el 4,00 %, y un recorte supondría un cambio importante tras meses de espera.

Pero los problemas con los datos generaron nueva confusión. El viernes, los operadores se enteraron de que la Fed no recibirá datos clave de inflación antes de la reunión debido a que la Oficina de Estadísticas Laborales canceló el índice de precios al consumidor de octubre. El IPC de noviembre, originalmente previsto para el 10 de diciembre, se publicará ahora el 18 de diciembre.

Eso significa que la Fed debe tomar su decisión sin datos completos de inflación. Ahora, tanto los alcistas como los bajistas están atentos al próximo movimiento.

Aumenta la preocupación sobre si los cientos de miles de millones que se invierten en IA representan una burbuja que podría no ser rentable. Algunos estrategas recomiendan a los inversores que reduzcan su exposición a la tecnología y adopten posiciones defensivas.

Otros todavía creen en ganancias a largo plazo basadas en el uso creciente de la IA, el crecimiento económico sostenido de Estados Unidos y el gasto continuo de los consumidores más ricos.

Mark Hackett, de Nationwide, afirmó que la reacción a Nvidia y al informe de nóminas fue "universalmente positiva", pero la ola de ventas posterior fue inusual en comparación con los últimos seis meses. Añadió que el patrón habitual había sido caídas iniciales seguidas de recuperaciones, no "comprar y luego vender durante el repunte".

Hackett afirmó que es demasiado pronto para afirmar que hay un cambio, pero es algo que los operadores deben tener en cuenta. A última hora del viernes, todos los índices principales se encaminaban trac una semana de pérdidas. El Dow Jones bajó un 1,3%, el S&P 500 un 1,2% y el Nasdaq un 1,8%.

La deuda tecnológica crece a medida que las empresas impulsan la inversión en IA

La semana que viene incluye los resultados de Agilent Technologies y Keysight Technologies el lunes; Best Buy, Analog Devices, JM Smucker, HP, Workday, Autodesk, NetApp y Dell Technologies el martes; y un miércoles tranquilo. Los mercados cierran el jueves por el Día de Acción de Gracias y el viernes a la 1 p. m. (hora del este).

Los niveles de deuda en el sector tecnológico representan ahora otro problema. El acuerdo de financiación de 27 000 millones de dólares de Meta con Blue Owl Capital en octubre impulsó la emisión de deuda de los hiperescaladores por encima de los 120 000 millones de dólares este año, en comparación con un promedio de 28 000 millones de dólares en los últimos cinco años, según BofA Securities.

Oracle se enfrenta a su propia presión. El diferencial de sus bonos se ha ampliado 48 puntos básicos desde septiembre. Su bono a cinco años, de 3.250 millones de dólares, cotiza 104 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro, el doble que el 15 de septiembre.

La demanda de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) vinculados a Oracle también ha aumentado. ICE Data Services muestra que el diferencial de los CDS a cinco años de Oracle se ha más que duplicado desde septiembre, alcanzando su nivel más alto desde 2023.

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