USD: NFP sólido probablemente suficiente para una pausa del FOMC – MUFG

El informe de empleo de EE.UU. de septiembre fue sin duda mejor de lo esperado, con el NFP principal más fuerte que el consenso. Sin embargo, había muchas debilidades en ciertos sectores de la economía dentro del informe y, nuevamente, la educación privada, la salud y los empleos gubernamentales constituyeron una gran parte del total del NFP: 81K del total. Pero al observar solo el NFP, sin duda añadirá credibilidad a aquellos en la Fed que argumentan por la cautela: 'muchos' miembros del FOMC, según las minutas de la reunión de octubre, quieren pausar en la reunión de diciembre, informa el analista de divisas de MUFG, Derek Halpenny.

Se espera que el FOMC mantenga las tasas estables el 10 de diciembre

"Pero el dólar no logró avanzar y los rendimientos a corto plazo cayeron un poco, principalmente debido al aumento en la tasa de desempleo, del 4.32% al 4.44%, y por lo tanto no muy lejos de alcanzar el 4.5%. Nos sorprende un poco la atención al aumento en la tasa de desempleo. Por supuesto, este siempre es un elemento importante de los datos de empleo, pero el aumento no se basó en noticias particularmente malas. Los datos de la encuesta de hogares revelaron un aumento de 470K en la fuerza laboral en septiembre, superando los 251K nuevos empleos creados, lo que resultó en la mayor tasa de desempleo. Fue el segundo mes consecutivo en que la fuerza laboral se expandió más que la creación de empleos. "

"La incapacidad del dólar para avanzar más también podría explicarse por los datos de solicitudes. Si bien los datos de solicitudes iniciales no indicaron nada alarmante, el total de solicitudes continuas sí aumentó a un nuevo máximo cíclico, subrayando el continuo debilitamiento gradual de las condiciones del mercado laboral. Además, las preocupaciones sobre IA/Tecnología no han desaparecido tras otro sólido informe de ganancias de Nvidia. El enfoque antes de los resultados de Nvidia reflejó las preocupaciones generales sobre la valoración de la IA y las ganancias positivas de Nvidia no han cambiado esas preocupaciones. Si este retroceso en IA/Tecnología se extiende, podría reforzar un empeoramiento del sentimiento hacia fin de año que pesaría sobre el sentimiento del dólar estadounidense."

"Dicho esto, es poco probable que altere la probabilidad de que el FOMC se abstenga de recortar tasas el 10 de diciembre. No hay más informes de NFP antes de entonces y el informe de empleo de ayer simplemente no fue lo suficientemente débil como para ver a la Fed recortando. Se mantienen 10 puntos básicos de alivio en el mercado OIS para la reunión de diciembre y la eliminación de esa valoración debería apoyar los rendimientos y el dólar. Solo una disrupción en el mercado financiero, como una mayor venta masiva relacionada con IA, haría que un recorte de tasas fuera más plausible nuevamente."