Fed-Mitglied Musalem: Fed-Politik nahe neutral, da die Wachstumsaussichten solide bleiben

Der Musalem der Fed (St. Louis) sagte, dass die US-Wirtschaft voraussichtlich im Jahr 2026 mit oder über ihrem Potenzial wachsen wird, unterstützt durch fiskalische Maßnahmen und die verzögerten Auswirkungen früherer Zinssenkungen. Er stellte fest, dass die Inflation näher bei 3% als bei 2% bleibt, aber im Laufe des Jahres voraussichtlich nachlassen wird, und argumentierte, dass die Politik jetzt um neutral ist und gut positioniert ist, um in beide Richtungen zu reagieren, während sich der Arbeitsmarkt in geordneter Weise abkühlt.

Wichtige Zitate

Ich erwarte, dass die Wirtschaft im Jahr 2026 mit oder über dem Potenzial wächst.

Die Inflation liegt näher bei 3% als bei 2%, aber wir erwarten, dass sie in diesem Jahr nachlässt; der Arbeitsmarkt kühlt sich in geordneter Weise ab.

Die Politik ist in einer guten Position, um in jede Richtung zu reagieren.

Unterstützte die Zinssenkung im Dezember, weil sie ein leicht höheres Risiko für den Arbeitsmarkt sahen, was das Risiko einer beschleunigten Inflation moderierte.

Die heutige Inflationsrate ist ermutigend für die Auffassung, dass sie in diesem Jahr näher an 2% konvergieren wird.

Die Geldpolitik ist jetzt nahezu neutral.

Sehe keinen Grund für eine weitere Lockerung der Politik in naher Zukunft.

Materialisierende Risiken auf dem Arbeitsmarkt oder ein schnellerer Rückgang der Inflation könnten weitere Zinssenkungen angemessen machen.

Die Arbeitslosenquote liegt derzeit um die neutrale Arbeitslosenquote, mit einem Beschäftigungswachstum um den Break-even-Punkt von 30.000 bis 80.000 pro Monat.

Arbeitslosenanträge, Entlassungsankündigungen und andere Kennzahlen deuten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt widerstandsfähig ist.

Es gibt robuste Rückenwinde, einschließlich fiskalischer und verzögerter Auswirkungen von Zinssenkungen, um das Wachstum anzukurbeln.

Sehe weiterhin das Risiko, dass die Inflation hartnäckiger sein wird als erwartet.

Die Inflation bei Gütern und Wohnraum sollte im Laufe des Jahres nachlassen.

Es ist unklug, zu diesem Zeitpunkt eine akkommodierende Politik zu verfolgen.

Hoffe, dass die USA sich in einem Regime höherer Produktivität befinden, aber es ist zu früh, um das zu beurteilen.

Die Fed sollte ihre Zinspolitik nicht an Annahmen über die Produktivität „auslagern“.

Unternehmen äußern „vorsichtigen Optimismus“ über die wirtschaftliche Lage; der Konsum ist „widerstandsfähig“ und die Arbeitsmärkte sind „normalisiert“.

Die Fed ist verpflichtet, die Inflation auf 2% zurückzuführen.

Die Kandidaten für den nächsten Fed-Vorsitz sind alle hochqualifiziert.

Die Fed arbeitet in einem Regime offener Debatten und Beweise; das wird sich unter einem neuen Vorsitz nicht ändern.

Erwarte nicht, dass sich die Reaktionsfunktion der Fed unter dem neuen Vorsitz wesentlich ändert, angesichts der Breite der Meinungen unter 19 Entscheidungsträgern.

Es gibt tiefere Probleme in Bezug auf die Erschwinglichkeit und das Angebot von Wohnraum als die Hypothekenzinsen.

QE dient dazu, die Duration zu entfernen; die Anleihekäufe sind derzeit sehr kurzfristig.

Die aktuelle Situation bleibt weit entfernt von fiskalischer Dominanz oder der Finanzierung der Regierung.