Ölriesen vor starken Zahlen - TotalEnergies führt die Favoritenliste an

TD-Cowen-Analyst Jason Gabelman sieht führende integrierte Ölkonzerne gut positioniert für starke Ergebnisse im dritten Quartal. An der Spitze seiner Liste steht TotalEnergies, während sich im gesamten Sektor überschüssige Barmittel aufbauen.

Der Analyst stellte fest, dass integrierte Ölkonzerne überschüssige Liquidität eher zur Stärkung ihrer Bilanzen einsetzen als zur Erhöhung der Ausschüttungen. Das signalisiert erhöhte makroökonomische Unsicherheit nach den Entwicklungen im Nahost-Konflikt. TD Cowen schätzt, dass die Vergleichsgruppe von dritten Quartal 2026 bis zum vierten Quartal 2027 bei Strip-Preisen überschüssige Barmittel von 100 Milliarden Dollar erwirtschaften wird - über den prognostizierten Ausschüttungen und den angestrebten Schuldenkennzahlen.

Die Gewinnschätzungen der Bank liegen für das dritte Quartal sowohl beim Gewinn je Aktie als auch beim freien Cashflow rund 20 Prozent über dem Konsens. Grund ist ein im Quartalsverlauf steigendes Rohstoffumfeld, das der Konsens nach Einschätzung der Analysten noch nicht vollständig berücksichtigt.

1. TotalEnergies SE - TotalEnergies bleibt der Top-Pick von TD Cowen. Die Kursentwicklung dürfte nach Einschätzung des Analysten vom Investorentag am 28. September profitieren. Gabelman rechnet für das Unternehmen mit einer Handels-Outperformance von 0,35 Dollar je Aktie und erwartet beim freien Cashflow in etwa gleich hohe positive Überraschungen. TotalEnergies zählt zu den Unternehmen, bei denen kurzfristig am ehesten eine Ausweitung der Aktienrückkäufe möglich ist, da die Ausschüttungsziele dies nahelegen.
2. Equinor ASA - TD Cowen sieht Equinor vor den Zahlen gut aufgestellt. Die Kombination aus starken Gaspreisen und Verzögerungen bei Barsteuerzahlungen dürfte zu sehr starken Cashflows führen. Das Unternehmen sollte den Konsens beim Gewinn je Aktie mit dem größten Abstand übertreffen. Der freie Cashflow dürfte zudem von Steuerverzögerungen profitieren, wodurch das Verhältnis von Nettoschulden zu Kapital im Quartalsvergleich um mehr als 5 Prozentpunkte sinken sollte. Equinor verfolgt weiterhin Strom- und Gasassets in den USA und wurde Berichten zufolge als Bieter bei Uniper genannt.
3. ExxonMobil - Einige Anleger könnten laut dem Analysten von Chevron zurück in Exxon Mobil rotieren. Chevron hatte sich nach Nachrichten zu Venezuela besser entwickelt. Zusätzliche Fragen rund um eine Verlängerung von TCO könnten Investoren jedoch wieder stärker zu Exxon führen. TD Cowen berücksichtigt für Chevron einen zeitlichen Gegenwind von 1,50 Dollar je Aktie und stellt fest, dass der prognostizierte freie Cashflow sowohl bei Chevron als auch bei Exxon in gleichem Maße positiv überraschen dürfte.