Europäischer Erdgaspreis steigt um 85% aufgrund des Qatar-LNG-Schocks und der Störungen in der Straße von Hormus

• Die europäischen Erdgas-Futures steigen stark an, nachdem Katar eine vollständige Aussetzung der Produktion von verflüssigtem Erdgas ankündigt.
• Störungen rund um die Straße von Hormuz und niedrige europäische Speicherstände verstärken die Angebotsbedenken.
• Analysten warnen vor einem erheblichen Angebots-Schock, der eine dauerhafte geopolitische Prämie in die Gasmärkte einbetten könnte.

Die niederländischen TTF-Erdgas-Futures für den April 2026-Kontrakt, der Benchmark für europäische Erdgaspreise, steigen stark an und notieren bei etwa 59,62 €, was einem Anstieg von 33,97 % am Dienstag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung entspricht, und die Preiserhöhung seit dem Schlusskurs am Freitag auf über 85 % ausdehnt. Die Gewinne wurden durch die Entscheidung von QatarEnergy ausgelöst, die gesamte Produktion von verflüssigtem Erdgas (LNG) nach Angriffen auf seine Industrieanlagen auszusetzen.

Katar macht laut Oilprice etwa 20 % der globalen LNG-Exportkapazität aus, und die gleichzeitige Stilllegung der Standorte Ras Laffan und Mesaieed stellt einen der größten Angebots-Schocks dar, die der Gasmarkt seit der Invasion Russlands in die Ukraine im Jahr 2022 erlebt hat. Die Erklärung von QatarEnergy über höhere Gewalt erhöht die Unsicherheit für Käufer, die an langfristige Verträge gebunden sind und möglicherweise gezwungen sind, auf den Kassamarkt umzusteigen.

Die Spannungen gehen über die katarischen Anlagen hinaus. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz, eine wichtige Route für Gas- und Ölexporte aus dem Golf, ist nach den Angriffen und iranischen Drohungen stark gestört. Selbst ohne längere strukturelle Schäden reicht eine Verlangsamung der Flüsse aus, um den Wettbewerb zwischen Europa und Asien um alternative Ladungen aus den Vereinigten Staaten (US) und Australien zu intensivieren.

In Europa ist die Situation besonders sensibel, da die Speicherstände unter denen des Vorjahres liegen, was die Region anfälliger für eine längere Störung macht. Laut Bloomberg schätzt Goldman Sachs, dass eine einmonatige Unterbrechung der Flüsse durch Hormuz zu einer Verdopplung der europäischen Gaspreise im Vergleich zu den vor der Eskalation beobachteten Niveaus führen könnte, was das Ausmaß des systemischen Risikos unterstreicht.

"Eine hypothetische längere Störung des Erdgastransits durch die Straße von Hormuz, die länger als zwei Monate dauert, würde wahrscheinlich die europäischen Erdgaspreise über 100 €/MWh (35 $/mmBtu) anheben und eine signifikante Zerstörung der globalen Gasnachfrage auslösen", fügten die Analysten von Goldman Sachs hinzu.

In den Vereinigten Staaten steigen die Henry Hub-Futures moderater, da der heimische Markt strukturell weniger anfällig für Importe ist. Das US-Erdgas (XNG/USD) wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 3,15 $ gehandelt, was einem Anstieg von 5,40 % am Tag entspricht. Höhere Preise in Europa und Asien verstärken jedoch die Exportprämie und schränken die Flexibilität für internationale Käufer ein, insbesondere da die US-Verflüssigungsanlagen bereits mit erhöhter Kapazität arbeiten.

Über die unmittelbare Preisreaktion hinaus könnte dieses Ereignis die Wahrnehmung des geopolitischen Risikos im Erdgasmarkt dauerhaft umgestalten. Europas zunehmende Abhängigkeit von LNG seit der Reduzierung der russischen Pipelineflüsse hat seine Anfälligkeit für maritime Spannungen und regionale Konflikte erhöht. Selbst wenn die katarische Produktion schnell wieder aufgenommen wird, könnte der heftige Wettbewerb um verfügbare Ladungen die niederländischen TTF-Erdgas-Futures in den kommenden Wochen hoch halten und eine strukturelle Risikoprämie in die Terminkontrakte einbetten.