USD: Datentests gehen weiter – ING

Nach dem US-Labor-Day kehrten die Märkte mit einer defensiven Haltung zurück, und Risikoanlagen gerieten unter Druck. In den Devisenmärkten zeigte sich eine klassische 'Risk-off'-Dynamik: Starke sichere Häfen wie JPY, CHF und USD sowie schwache Hoch-Beta-Währungen wie AUD, NZD und NOK, bemerkt Francesco Pesole, FX-Stratege bei ING.

Das Beige Book der Fed steht bevor

'Der US-ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe war gestern gemischt. Der Hauptindex stieg leicht weniger als erwartet auf 47,2, während die neuen Aufträge auf den niedrigsten Stand seit Mai 2023 fielen. Gleichzeitig lagen die bezahlten Preise mit 54,0 über den Erwartungen. Wir wären vorsichtig, diese Umfrage zu überinterpretieren, die in 20 der letzten 21 Monate im kontraktiven Bereich war: Letztlich ist es bekannt, dass das Wachstumsmomentum im zweiten Halbjahr von den Dienstleistungen getragen werden muss.'

Das Hauptereignis des heutigen Tages ist die Veröffentlichung der JOLTS-Stellenangebote in den USA, die von 8,184k auf 8,100k im Juli zurückgehen sollen. Diese Zahl fließt in eine wichtige Kennzahl ein: das Verhältnis von Arbeitslosen pro Stellenangebot, das von einem Tiefststand von 0,5 in den Jahren 2022-23 auf 0,8 im Juni gestiegen ist. Im Juli stieg die Zahl der Arbeitslosen auf 7,16 Millionen, was bedeutet, dass sich das Verhältnis wahrscheinlich auf 0,9 aufrundet, es sei denn, die Stellenangebote steigen überraschend auf 8,42 Millionen. In den zwei Jahren vor der Pandemie lag der Durchschnitt bei 0,8-0,9, sodass ein Anstieg auf über 1,0 in den kommenden Monaten ein klares Signal für Spannungen auf dem Arbeitsmarkt wäre. Ein weiteres Ereignis im heutigen US-Kalender ist das Beige Book der Fed.'

'Wir haben vor pockets of USD strength gewarnt, in einem Umfeld, in dem die Märkte bereits vollständig eine 50-Basispunkte-Senkung der Fed für dieses Jahr eingepreist haben, und sich möglicherweise mehr Sorgen um eine US-Rezession machen müssen, um eine noch dovishere Haltung einzunehmen. Der Schlüssel hier ist, dass Wetten auf eine Rezession in den USA am Ende Aktien und Hoch-Beta-Währungen stärker treffen könnten als den USD. Wir denken, dass der Yen und der Schweizer Franken im Vergleich zu anderen G10-Währungen in einer stärkeren Position sind.'"