美国通胀难降,非农数据会否再超预期?【每周更新】

Mitrade 分析师
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来源: DepositPhotos

市场回顾

上周,美国股市表现分化,纳斯达克100指数涨3.6%,标普500指数涨0.3%,道琼斯工业指数跌1.0%。欧洲股市方面,欧洲STOXX 600指数跌1.6%。


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【图源:MacroMicro 日期2023/5/22-2023/5/26】

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【图源:MacroMicro 日期2023/1/1-2023/5/26】



1. 通胀高烧不退,加息预期上升

5月26日,美国商务部数据显示,美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%,高于预期值4.3%;剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增长4.7%,超出预期4.6%,环比上涨0.4%,同样高出预期值0.3%,增速创2023年1月以来新高。


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【图源:MacroMicro 美4月PCE物价指数反弹】


通胀高烧不退促使加息预期再度上升,目前市场预计美联储6月加息的概率已超过60%,相比上星期大幅增加了40%。


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【图源:CME Fedwatch】


就业市场是美联储参考的重要依据,本周五美国将公布5月非农数据。市场预计,5月新增就业人数18.8万,低于上月的25.3万。


Mitrade分析师:


近期的一系列数据表明美国通胀依然顽固,重点关注本周五非农数据是否如预期一样降温。若本次非农再超预期,将进一步强化6月加息的预期。



2.美国债务达成原则协议,关注周三投票表决

美国债务上限谈判进入倒计时。当地时间5月27日晚,美国总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡已就提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限达成原则性协议。麦卡锡表示,周三将提交参众两院进行表决。


值得一提的是,“X—date”日期被推迟,美国财长耶伦表示“X日”为6月5日。


目前的谈判进程基本符合市场的普遍预期,尽管一波三折,但最终两党会达成协议以避免出现实质性违约。但市场的波动仍需警惕,2011年就是在达成协议后,标普仍下调了评级,从而造成了市场余震。


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【图源:彭博  2011年债务上限提高后指数仍下跌】


Mitrade分析师:


市场的表现已提前消化了债务上限达成的结果,因此比起利好,更要关注其不利的影响。



3. AI助力纳斯达克指数大涨,走势能持续吗?

上周英伟达发布超预期财报,单日大涨超20%,再次掀起AI热潮。纳斯达克100指数周累计上涨3.6%,创九个月新高。


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【图源:TradingView  蓝线为纳斯达克100指数走势】


今年以来,受益于AI题材火爆,微软、谷歌、英伟达等科技巨头大幅上涨,带动纳斯达克指数涨超30%。但即使考虑AI的潜在增长,目前纳斯达克100指数的估值依旧过于昂贵。


根据彭博数据显示,纳斯达克100指数本益比已达到30倍,高于过去85%以上的估值。


Mitrade分析师:


当前科技公司的基本面不足以支撑如此高的估值,初期AI对公司的营收贡献较小,市场把未来增长预期过度定价。考虑到美国加息周期尚未结束,该点位风险大于机会。



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