【IPO追踪】无问芯穹被传秘密递表港交所，AI算力中间层独角兽冲刺港股

近日有市场消息称，AI原生基础设施服务商上海无问芯穹智能科技股份有限公司（下称“无问芯穹”）已以保密形式向港交所递交IPO申请，上市进程正式启动，预计最早或于2027年上半年登陆港股。

若本次上市顺利落地，无问芯穹将与壁仞科技（06082.HK）、迅策(03317.HK)、粤港湾智算（01396.HK）等AI算力基础设施标的同台，港股AI算力赛道将迎来又一家新玩家。

2023年5月，在清华大学电子系推动下，无问芯穹正式成立。不同于芯片设计公司或大模型研发企业，无问芯穹并不直接自研芯片，也不开发大模型，其定位是芯片与模型之间的算力“中间层”，核心目标是解决行业普遍存在的异构算力调度、软硬件协同优化难题。

公司提出连接“M种模型”与“N种芯片”的M×N技术范式，在云端、端侧场景实现不同模型算法与多元硬件的适配，从效率与成本两个维度做优化。两大核心产品分别为Agentic Infra自主式基础设施平台、Agentic MaaS大模型服务平台，平台可支撑十万卡级超大规模AI集群，稳定承载大模型训练、推理、强化学习等任务。

其中，Agentic Infra如同算力集散中心，将分散、异构的算力资源统一汇聚、弹性调度、按需分配，为模型和应用层提供可扩展的算力底座。而Agentic MaaS大模型服务平台，被视作面向企业、开发者的“Token工厂”，提供大模型开发、训练、部署、落地的完整工具链，对外输出规模化AI服务能力。

技术层面，今年7月，无问芯穹发布跨集群异构推理架构PDD（预填充-中继代码-MainDecode），成为其核心技术亮点。实测数据显示，依托这套架构，大模型首Token延迟可降低51.5%，单Token成本下降37.5%，为跨地域异构集群推理降本增效提供新方案。

在商业化落地方面，公司行业方案覆盖文娱游戏、医疗健康、法律、能源电力等多个垂直领域，客户矩阵包含中国移动、中国联通、南方科技大学、咪咕文化科技等政企与科研机构。

创始团队方面，无问芯穹联合创始人兼CEO夏立雪是90后清华博士，师从清华大学电子工程系主任汪玉教授。学术与产业荣誉傍身的他，入选AI2000人工智能全球最具影响力学者榜单芯片方向Top100、斯坦福学科Top2%科学家榜单，同时斩获2025财富40U40商业精英、2024福布斯中国·新时代颠覆力创始人等行业奖项，团队具备深厚的清华产学研背景。

资本端，这家成立仅三年的企业，一直是一级市场热门标的，多轮融资汇集豪华投资阵容。企查查信息显示，投资方包含腾讯（00700.HK）、阿里巴巴创业者基金、百度（09888.HK）、联想创投、红杉中国、小米科技、智谱（02513.HK）、卡莱特（301391.SZ）、清华大学资管、启明创投等，产业资本与一线VC共同押注算力中间层赛道。在胡润研究院今年6月发布的《2026全球独角兽榜》中，无问芯穹以约80亿元人民币估值上榜，跻身独角兽行列。

财务数据方面，此前教育部高等学校科学研究发展中心公开的科技成果转化案例显示，无问芯穹2024年营收超过8500万元，2025年预计营收约3亿元。该数据来自成果转化申报材料，尚未经过IPO招股书核验。

站在行业视角看，当前AI产业已经从模型竞赛，逐步转向算力调度、推理成本之争。大量不同架构的国产与海外芯片共存，算力资源碎片化、跨集群协同难，异构算力调度赛道具备现实需求。但同时也要看到，赛道竞争日趋激烈，算力基础设施业务重工程落地，客户议价、行业回款、持续技术迭代压力均是待解命题。

需要留意的是，目前仅为市场传出保密递表消息，招股书尚未公开，营收结构、盈利情况、客户集中度等核心财务数据暂未披露，上市时间表、募资用途、发行估值等细节仍存在不确定性。保密递表只是港股IPO的起步环节，后续仍需要通过多轮问询，能否如期在2027年上半年完成上市，仍存在变数。