全球股市创新高！美股未来走势将如何？【每周更新】

上周（6/12-/6/16），全球市场普涨。标普500指数涨2.6%，纳斯达克100指数涨3.8%，道琼斯指数涨1.2%。日股再创新高，日经225指数涨4.5%。

【图源：MacroMicro 日期2023/6/12-2023/6/16】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/6/16】

美东时间6月14日，美联储FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，符合预期。不过此次会议更新的点阵图大幅上调，暗示今年可能还会有两次加息，超出了市场预期。

【图源：美联储经济报告  2023利率中值提高50个基点】

鲍威尔提到，美联储的货币紧缩分为三个维度——加息的速度、高度与利率在高位停留的时间长度。加息的速度与高度是两码事，放缓加息不代表不再加息，而是为了看的更清楚，从而做出更精准的决策。

会后，市场对7月加息的预期大幅度提升，根据CME FedWatch数据显示，目前7月加息的概率已达71.9%。

【图源：CME】

Mitrade分析师：

在经济和通胀中，美联储还是会先选择控制通胀。目前美国通胀虽然处于下行通道，但核心通胀仍旧居高不下，支持美联储进一步加息。

根据6月13日美国劳工局数据显示，美国5月CPI同比上升4%，低于市场预期，核心CPI同比上升5.3%，略超预期。

【图源：MacroMicro】

上周，全球股市迎来两个多月表现最好的一周。标普500指数创自2021年11月以来最长连涨，欧洲、亚洲股市普遍上涨，日经225指数更是大涨4.5%，再创新高。

【图源：TradingView  MSCI全球指数连续上涨】

根据Lipper数据，在截至6月14日的一周内，投资者向全球股票基金净投入了161.8亿美元，几乎抵消了前一周176.9亿美元的净抛售。其中，美国股票基金净流入188.5亿美元，亚洲股票基金净流入7.23亿美元。

投资者争相追涨，难道牛市到了吗？

美国银行策略师Michael Hartnett表示，这并不是美股新一轮牛市的开始。目前的市场看起来更像2000年或2008年，在大跌之前有一波大涨。

而花旗集团Beata Manthey等策略师表示，美国市场的表现可能继续优于欧洲股市，尽管此次反弹由相对较少的股票带动。

Mitrade分析师：

随着投资者追涨，股市逐渐出现泡沫。但散户投资者情绪仍在上升中，短期内股市可以保持高位。

长期看，股市下跌风险加大。目前市场对美联储的加息进程仍未充分定价，再次进入了降息和退出QT的预期，这也是市场估值提振的原因之一。一旦鹰派超预期，市场将面临下跌风险。

6月15日，美国商务部数据显示，美5月零售销售意外增长，环比上升0.3%，好于预期。剔除汽车和汽油的核心零售环比为增0.4%，高于预期的0.2%。

得益于就业市场仍然有活力、以及信用卡债务激增，美国人在物价和利率上升的背景下，仍在继续消费。

市场开始预测美国经济即使在高利率环境下依旧能够保持韧性，进而实现软着陆，衰退的预期也在消减。其中最大的支撑，就是水平相对偏高的超额储蓄和较为健康的居民资产负债表。

虽然目前美国居民超额储蓄下降速度较快，但仍有近1万亿美元的余额，按照疫情前的消费和收入增长趋势推断，这一部分的超额储蓄可以使用至明年5月前后。

Mitrade分析师：

在过去的半个世纪中，美联储一共进行了8个紧缩周期，其中有6个紧缩周期结束后，均出现了衰退。从简单的机率就可以看出，软着陆本身就是小机率事件。

【图源：MacroMicro 美国加息多以“硬着陆”收尾】

在每一次的硬着陆前，市场都会出现反弹。直到软着陆的幻想破灭，前面吃进去的全都吐了出来。