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投资慧眼Insights -
美国6月非农就业数据超预期，美联储7月降息无望
周四（7月3日）美国劳工部公布数据显示，6月非农业职位增加14.7万个，市场预期增加11万个；失业率为4.1%，好于预期4.3%。平均时薪按月增加0.2%，预期为升0.3%。数据显示在关税冲击下消费者信心疲软并未向劳动力市场蔓延，同时薪资增长放缓，表明通胀压力仍处于可控范围。正如笔者提及的，美联储重启降息的前提是劳动力市场或通胀降温，目前两者均展示出良好的势头，这意味美联储有充足的理由“按兵不动”。非农数据公布后，利率期货数据显示，交易员押注美联储在9月之前不会降息，而且全年最多只会降息两次，每次25个基点。
大美丽法案、关税利好推动，警惕市场“买预期、卖事实”
实际上，目前美股仍处于科技牛阶段，持续不断的新高凸显市场对科技巨头持乐观态度。而美联储不重启降息向市场释放的信号是美国经济仍然强劲，在企业资本支出增加叠加减税法案推动下，美元整体维持弱势，这令美股的强势难以打破。
值得留意的是，根据大美丽法案最终版本，英特尔、台积电和美光科技等芯片企业如果在现有《芯片与科学法案》提出的2026年截止日期之前在美国动工兴建新工厂，将有资格享受35%的投资税抵免。这一比例远超现行芯片法案规定的抵免25%。
另一方面，近段时间以来关税利好接踵而至，有消息显示，美国政府正了解企业高管陪同访华意愿，称10月或是时机，这凸显美中双方贸易谈判仍朝着缓和的方向进展。
笔者认为，后续美股存在两个值得关注的时间节点，其中一个是7月9日对等关税暂缓期结束，投资者或需警惕关税利好及大美丽法案短期利好释放引发“买预期、卖事实”行情。而另一个重要节点或是美国政府X日，即美国政府因债务上限而无法偿还债务的日期。
综上所述，笔者认为当前美股牛市、美元熊市的格局仍有望于短期内延续，但考虑到关税对经济带来的冲击及美国债务问题，美股的持续上行将伴随着风险上升，投资者可将纳斯达克100指数2月中旬高位22250点作为多空分界点，企稳该水平上方则科技牛市有望延续，上方关注23700点。
纳斯达克100指数日线图：
图片来源于：tradingview
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