全球最大家电企业拟“A+H”上市！「美的集团」再次递表，2023营收超3700亿

来源：招股书

美的集团于2024年4月29日第二次向港交所递交招股书，拟在“A+H”上市，联席保荐人为中金和美林证券，公司是全球领先的消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统的科技集团。2023年收入为3737.1亿元，净利润为337.47亿元。

LiveReport获悉，成立源于1968年的美的集团股份有限公司Midea Group Co., Ltd.（以下简称“美的集团”）于2024年4月29日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中金和美林证券。

公司于1968年创立于广州顺德，是一家全球领先的科技集团，业务涵盖针对消费者的智能家居及各类家电，并为企业客户提供商业及工业解决方案，包括新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及创新业务。

公司连续八年跻身《财富》世界500强榜单，业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。

按照2023年销量及收入计算，公司是全球最大的家电企业。按2022年销量计算，在家用空调和台式微波炉等6个品类中，公司在中国内地线上及线下渠道均位列第一。

按照2023年收入计，公司是中国内地最大、全球前五的商用空调提供商。

公司旗下的库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量排名第二。 

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公司的业务主要分为智能家居业务和商业及工业解决方案两大板块。

智能家居业务：公司提供广泛的优质家电产品，包含空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他家电。公司应用IoT和AI等技术提供互联互通和一体化的智能家居业务，确保流畅和独特的用户体验。2023年上半年，公司在线销售占比达到中国内地智能家居业务销售总额48%以上。

商业及工业解决方案：公司通过公司的商业及工业解决方案提供全方位产品及服务：新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化以及创新业务。2020年至2022年间，公司的商业及工业解决方案的收入的复合年增长率高达25.9%，其总收入占比由2020年的18.5%提高至2023年上半年的25.4%。 

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财务分析

截至2023年12月31日止三个年度2021、2022、2023：

收入分别约为人民币3433.61亿元、3457.09亿元、3737.1亿元，年复合增长率为4.33%；毛利分别约为人民币769.1亿元、833.87亿元、983.9亿元，年复合增长率为13.11%；净利润分别约为人民币290.31亿元、298.12亿元、337.47亿元，年复合增长率为7.82%；毛利率分别约为22.40%、24.12%、26.33%；净利率分别约为8.46%、8.62%、9.03%。

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截至2023年12月31日，公司账上现金598.9亿。

行业前景

全球家电市场规模庞大，2022年销售额达人民币36,594亿元，销售量达3,065.7百万台。预计2027年销售额将达到人民币46,586亿元，2022年至2027年复合年增长率为4.9%，2027年销售量将达到3,391.7百万台。

按销售额计，中国内地、北美及欧洲是全球家电三大市场，于2022年共占全球总销售额超过66%，预计从2022年到2027年的复合年增长率分别为5.1%、3.6%及3.2%。其中，中国是全球家电销售量最高的国家。2022年中国内地市场的销售额为人民币8,167亿元，销售量为753.9百万台，分别占全球市场的22.3%和24.6%。

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行业地位

家电市场竞争十分激烈。公司的主要竞争对手包括中国及跨国家电公司以及本地和专业品牌。2023年，在全球家电公司中，公司的收入排名第一，以销量计市场份额为7.9%。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：海尔智家（6690.HK）

海尔集团创立于1984年，是全球领先的美好生活和数字化转型解决方案服务商。在全球设立了10大研发中心、71个研究院、35个工业园、138个制造中心和23万个销售网络，连续5年作为全球唯一物联网生态品牌蝉联“BrandZ最具价值全球品牌100强”，连续14年稳居“欧睿国际全球大型家电品牌零售量”第一名。

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主要股东

创始人何先生通过美的控股持股30.9%，方洪波先生持股1.7%，其他A股股东持股66.90%。 

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管理层情况

方洪波先生，56岁，为公司执行董事、董事长兼总裁。方先生负责公司的整体战略规划、业务发展及管理，并担任战略发展委员会主席。方先生于1992年11月加入公司，在公司担任过多个职位，包括美的空调事业部总经理、美的制冷家电集团总裁及美的电器董事长兼总裁。

何剑锋先生，55岁，自2012年8月起担任董事。何剑锋先生于2023年9月18日调任为非执行董事。何剑锋先生负责就公司的运营及管理提供意见。

顾炎民博士，59岁，自2014年4月起担任公司的执行董事兼副总裁，为战略发展委员会成员。顾博士亦担任机器人与自动化事业部总裁及库卡集团监事会主席。

王建国先生，46岁，自2021年9月起担任公司的执行董事，并自2017年12月起担任公司的副总裁。王先生目前担任公司智能家居事业群及国际事业部的总裁。他亦分管集团法务。

中介团队

据LiveReport大数据统计，美的集团中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

据LiveReport大数据统计，中金首日破发率为41.14%；美林证券首日破发率为33.33%。

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