本益比是什么？如何计算？小白也能学会的本益比教学

投资股票，『本益比』基本上是最重要的参考指标，投顾老师也常常提到这个公司过去本益比多少，现在股价多少，所以股票合理价格应该是多少。

到底什么是本益比，本益比的用处是什么，本益比高好还是低好，本文会给你最完整的介绍!

本益比又称市盈率，简称为PE或PER(Price-to-Earning Ratio)。

代表的意思就是股票花多少年才能回本，因此该指标也经常用来评估一家公司的股票现在是贵还是便宜。

举个例子，台积电目前的本益比在13左右，既能代表公司需要13年才能赚到现在的市值，也可以代表现在买入股票需要13年才能回本。

本益比有两种计算方式，一是用股票价格除以每股盈余（EPS)，二是用公司市值除以归属普通股东的净利。我们通常用第一种方法计算。

举个例子，台积电（2330.TW）当前股价为520元，2022年每股盈余为39.2元，那么本益比=520/39.2=13.3。

在上面的例子中，我们用的每股盈余（EPS）是去年的年度EPS，实际上，我们还可以用最新4季的EPS以及预估的EPS来计算本益比。

根据使用EPS的不同，我们可以把本益比分为历史本益比和预估本益比。而历史本益比又可以细分为静态市盈率和

滚动市盈率。

本益比的种类：

静态市盈率（历史本益比）是什么？

静态市盈率的计算公式如下：PE=股价/年度EPS

年度EPS一般在公司发年度财报的时候会公布，我们也可以用去年4个季度的EPS加总得到年度EPS。

例如，台积电2022年度EPS=Q1EPS+Q2EPS+Q3EPS+Q4EPS=7.82+9.14+10.83+11.41=39.2。

年度EPS在没公布新的年报前是固定的，PE变动只是源于股价在变，因为该PE也被称为静态市盈率。

滚动市盈率（历史本益比）是什么？

滚动市盈率又被称为市盈率TTM（Trailing TwelveMonths），意思是以最新12个月为周期来计算。但由于上市公司每季发布财报，因此实际是以最新4季的EPS来计算本益比的。

计算公式如下：PE（TTM）= 股价/最新4季EPS总和

举个例子，假如台积电现在公布了2023年Q1EPS为5，那么最新4季EPS总和如下所示：

22Q2EPS+22Q3EPS+22Q4EPS+23Q1EPS=9.14+10.83+11.41+5=36.38

PE（TTM）=520/36.38=14.3

可以看到，当新的EPS公布时，静态PE还是13.3，而滚动PE则变为14.3。

动态市盈率（预估本益比）是什么？

预估本益比也称为动态市盈率，它是用预估的EPS来计算PE的。

计算公式如下：PE=股价/预估年度EPS

假如某机构预估台积电2023年度EPS为35，那么动态PE=520/25=14.9。

注意，每家机构预估的EPS都是不同的，而公司在预估EPS的时候往往会夸大或低估，因此该指标往往让投资人十分混乱，实用性并不强。

为方便大家记忆，总结如下：

当我们看到一家公司的本益比，如何才能衡量它是否合理呢？常见的方法有两种，一是同产业同业比较，二是同公司历史比较。

同业比较

不同的产业，具有不同的本益比。以台证所2023年2月公布的产业类股为例，最高的汽车工业类PE为98.3，最低的航运业类PE为1.8，显然拿这两个产业的公司做对比是不合理的。

数据来源：台湾证券交易所，Mitrade整理

因此我们只能用同产业的公司衡量本益比，最好业务类型相近。以台积电（2330.TW）为例，我们可以将它与联电（2303.TW）、台亚（2340.TW）比较。

目前（2023/4/13)台积电的PE为13，联电的PE为8，台亚的PE为47, 台积电的本益比介于这两者之间，相比之下并不算高。

同公司历史比较

我们可以用当前的本益比跟过去的本益比进行比较，以此来判断公司本益比的高低。

以台积电（2330.TW）为例，当前PE为13，低于过去5年90%的PE值，由此判断当前公司估值较为便宜。

图源：Tradingview，台积电PE走势

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本益比河流图

利用本益比，我们可以判断一家公司的股价是否合理。那有没有一种简单的方法，能让我们直观的知道股价高了还是低了呢？

有的，那就是本益比河流图。

本益比河流图是让我们用图像的方式，看出现在股价处于高估还是低估。一般它在股价图上显示为5或6条线，每条线的计算原理是这样的：股价 = EPS x 本益比。

延展阅读：EPS是什么意思？如何计算？ EPS选股教程看这一篇就够了！

最上面的线是用历史最高本益比算出的股价，最下面的线是用历史最低本益比算出来的股价。

图源：Goodinfo；台积电本益比河流图

上图我们可以看到，台积电的最新股价位于紫线与蓝线之间，也就是13倍PE和14.8倍PE之间，属于偏下区域，说明价格属于低估。

这通常是个买入的好时点，但注意，这不代表你买入后就能赚钱。毕竟，影响股票涨跌的因素太多了。

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本益比与股价的关系

本益比与股价涨跌并没有必然关系。

也就是说，低PE的股票，不代表未来股价一定会上涨；高PE的股票，也不代表未来股价会下跌。

人们愿意给一个股票高估值，是因为他们看好公司的未来发展。所以我们可以看到，很多科技股PE很高，但股价依然不断上涨。

虽然本益比是估值的常用指标，但它仍具有局限性。主要有以下三点：

1.忽略了债务的影响

公司的价值是股权和债权的总和，本益比的计算只考虑了股权价值，没有考虑企业的负债，而一个负债少的企业和一个负债高的企业就算本益比相同，实际承担的风险也是不同的。

同样产业如果A公司都是自有资产的获利，B公司却是借款投资的获利，在面临景气调整或是市场利率变动时，需要承担的风险不同。因此若EPS相当时A通常会比B有更高的股价，此时没办法单纯地说B比较便宜，因为A公司更安全。

2.很难准确的定义本益比高低

本益比较高很可能是因为当下处于逆风，获利大幅衰退，但公司体质没有问题，市场仍愿意以这个间隔持有该公司股票。

也有可能是该公司未来的获利都能有很好的成长性，今年来看很贵，明年、后年来看可能刚好，市场买盘资金会提早进场卡位。当然也有可能就是单纯超涨需要卖出调节。

上述这些状况都是随讨论标的不同而不同，因此很难单纯用历史经验来判断目前是高本益比还是低本益比。

3.本益比无法评估尚未获利的企业

有很多新创公司或生技产业，他们没有获利，因此无法使用本益比来判断他们的估值。此时我们会用其他指标来判断，例如股价净值比（PB）和股价营收比（PS）。

以下是我们为大家整理的关于PE和PB、PS的区別：

在了解了本益比的概念和它的计算方式之后，可以合理应用到自己的投资当中，找到适合自己投资意向的股票进行买卖。 CFD作为一种投资交易形式，提供了双向交易股票并获利的机会，对比传统金融有多类优势，任意时间地点均可交易。