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10年期美债收益率受制于5.3%，黄金4200美元得而复失
周一（10月12日）黄金自时段高位4217美元大幅下挫逾40美元，一举跌破4200美元关口至低位4172.9美元。究其原因，上周日（10月11日）沙特机场再遭袭击及一艘超级油轮在霍尔木兹海峡爆炸等消息引发投资者担忧中东冲突进一步升级风险加剧。不过，AO指标显示黄金上涨动力增强，暗示技术性反弹有望一触即发，后市如何研判？
投资者担忧中东局势升级、油价走高将推高通胀，进而被迫美联储加速收紧货币政策，打压黄金反弹空间。从盘面来看，WTI原油时段内企稳90美元关口，并升至高位92.7美元，有望录得连续三日上涨。但10年期美债收益率则维持于5.3%下方整固。
值得留意的是，传统来看10年期美债收益率主要反映经济增长和通胀预期，但近年来，其他因素的影响力日益增强，包括美联储政策路径、能源价格、财政赤字以及海外投资者需求。当美联储通过调整短期政策利率来遏制通胀或刺激经济增长时，由市场决定的10年期美债收益率，往往能够反映美联储政策取得了多大成效。
简单而言，黄金价格走势主要受到美联储货币政策影响，投资者应更多关注10年期美债收益率而非油价短期波动。目前市场押注美联储10月暂停升息概率超80%，但直至明年7月底前美联储还将加息三次。
若10年期美债收益率在当前阶段并未进一步5.3%甚至进一步回落，则黄金仍存进一步反弹空间。
聚焦中东局势及美国9月CPI
展望后市，投资者可重点关注美伊谈判进展及美国9月CPI数据。美伊谈判方面，上周日（10月11日）伊朗称美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就伊朗提出的其他条件，目前情况尚不明朗。据路透引述Kpler数据指出，霍尔木兹海峡原油运输量已由战时高峰下降约27%，降至每日约1,010万桶，相当于战前水平的74%。
笔者曾提及，在美国中期选举临近之际，特朗普政府或致力于改善流动性环境。特朗普政府近段时间以来不仅下令美军护航、更推动了G7联合抛售原油战略储备以及俄罗斯增加原油供应。预计在此阶段中东局势或仍处于可控阶段。
另一方面，投资者可关注周三（10月14日）公布的美国9月消费者物价指数（CPI）。市场预计美国9月CPI月增0.6%；核心CPI月增0.2%。
摩根士丹利和巴克莱银行预测，9月整体CPI将因汽油价格大幅走高而加速上行，但核心CPI环比涨幅料从8月的0.29%放缓至0.24%，主要原因是无线通讯服务价格涨幅回落。
考虑到9月美国非农新增就业降至2.9万人，大幅不及市场预期9万人。若后续9月通胀数据不及预期，市场存在交易美联储加息预期缓和的空间。届时有望黄金提供上行动力。
黄金技术分析：AO指标显示上行动力增强，技术性反弹或一触即发？
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金目前争夺于4200美元，AO指标显示上涨动力正在增强。若黄金后续突破4230美元，技术性反弹有望正式开启，后市有望反弹挑战4300美元甚至4400美元附近阻力。但就中期而言，黄金整体下行趋势逆转或为时尚早，不排除后续再度下探4100美元甚至4000美元关口可能。
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