人民币：PBoC立场和估值争论指引汇率路径 – MUFG
来源 Fxstreet
Halpenny强调，中国人民银行发布了一份新文件，为中国的外汇政策辩护，并驳斥了人民币推动其贸易顺差的说法，转而指出制造业竞争力。他指出，国际清算银行（BIS）的实际有效汇率（REER）数据显示，人民币自2022年高点以来已下跌20%，国际货币基金组织（IMF）估计其被低估了12%至20%，这表明人民币确实被低估，但这只能部分解释中国的出口强劲。
中国为外汇政策和人民币水平辩护
"贸易专员马罗斯·谢夫乔维奇（Maros Sefcovic）正在与中国商务部长王文涛会谈，而与这些会谈同时发生的是，中国人民银行昨天发布了一份文件，为中国的外汇政策辩护，并反对将人民币水平视为中国巨额贸易顺差的原因。中国制造业部门的竞争优势是中国出口增长的主要驱动因素。"
"中国人民银行发布这份文件表明中国不会让步。人民币是否被低估？答案似乎肯定是肯定的，尽管低估幅度存在争议，而且虽然这种低估有助于提振出口，但外汇因素只是部分解释。"
"国际清算银行（BIS）人民币实际有效汇率（REER）水平自2005年以来显著上升——到2015年底累计接近60%。然而，自2022年高点以来，该指数已下跌20%，至去年低点后又回升6.5%，达到今天的水平。国际货币基金组织（IMF）估计人民币被低估了12%至20%，这大致处于共识区间。"
"这种不断加大的压力似乎也在促使中国允许人民币重新走强。近期中国人民银行对美元/人民币的中间价设定表明，尽管美元整体走强，央行仍希望人民币保持升值路径。欧元/人民币较1月高点已下跌10%，我们认为短期内仍有进一步下行空间。"
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