“宁王”港股续创新高！反内卷发威，锂电光伏集体大涨

7月22日，新能源赛道的王者、港股的宁德时代（03750.HK）再度刷新上市以来新高，盘中一度大涨近4%，收盘仍涨2.34%，公司登陆港交所仅2个月，如果以发行价测算，公司已累计上涨超62%，万亿巨头如此快速上涨，可谓“大象起舞”，超过了很多投资者的预期。

与此同时，今日A股的宁德时代（300750.SZ）也大涨2.5%，报286.66元/股，创下去年10月9日以来的近阶段新高。

宁德时代港股竟比A股贵？外资争夺“定价权”

值得注意的是，宁德时代港股股价要比A股股价贵，目前溢价(H/A)约36%（即 H 股较A股贵32.3%），这一现象在A+H股市场中极为罕见，也打破了过往A股贵过港股的惯例。

背后的真相是，港股的中国核心资产被外资疯抢，外资机构的积极买入是推动宁德时代H股股价持续走高的重要因素之一。

有市场人士指出，港股市场以机构投资者为主，更注重企业的长期价值和基本面，对新能源领域的龙头企业给予更高的估值认可度。而A股市场则以散户和游资为主，投资风格相对短期化，估值波动较大。

此外，近期不少国际知名投行纷纷发布研报，给予宁德时代港股“买入”评级，并上调目标价。其中，里昂证券重申对宁德时代的“高度确信跑赢大市”评级，并将其港股目标价由385港元/股上调至447港元/股。该行认为，宁德时代在固态电池等新技术领域的布局将为其带来新的增长点。

高盛亦在研报中表示，预计宁德时代今年第二季度将取得1047亿元人民币的营收，纯利将达到156亿元，该行认为其估值具有吸引力，维持对宁德时代A股和港股的“买入”评级。

顶级投行的认可也进一步吸引了资金的增配，宁德时代港股作为优质资产的估值水平也不断水涨船高。

锂电、光伏板块集体飙涨，反内卷初显成效？

在宁王的标杆效应下，今日港、A两市的锂电赛道的小弟们瞬间打了鸡血，截至收盘，孚能科技（688567.SH）、先导智能（300450.SZ）、中创新航（03931.HK）、赣锋锂业（01772.HK）均表现不俗。

消息面，7月22日，国内碳酸锂市场迎来显著上涨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂报价较上一交易日均强势上涨。期货市场更为活跃，碳酸锂主力合约一度涨超4%，尾盘收涨2.71%至72880元/吨，显示资金对锂产业链的乐观预期。

自5月低点以来，在不到2个月的时间，碳酸锂期货主力合约累计上涨约20%，涨势颇为凌厉。

有分析指出，本轮碳酸锂价格上涨，是市场对前期非理性低价的一种修复，也是行业告别“以价换量”粗放经营模式的结果。未来在反内卷政策推动下，落后产能退出，产业链供需格局或进一步支撑锂价走强。高盛预测若供应短缺持续，2025年三季度碳酸锂价格可能突破75000元/吨。

除锂电外，7月22日，港A两市的光伏概念股亦集体走强，包括大全能源（688303.SH）、双良节能（600481.SH）、通威股份（600438.SH）、协鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）均大幅上扬。

期货方面亦表现不俗，进入7月后，随着政策面“反内卷”预期强化，多晶硅期货价格月内已累计反弹约50%。也对光伏板块的强势行情形成直接驱动。

华鑫证券表示，随着国内硅料企业响应“反内卷”持续发酵，多家硅料企业的报价方式已调整为基于“不低于全成本”报价。该行指出，在供应收缩、下游接受度提高、市场预期改善等因素综合作用下，硅料市场将逐步回归理性。

中信建投研报表示，目前光伏、锂电均处于盈利底部，其中光伏亏损更为明显，“反内卷”有望成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力。