“反内卷”行情持续发酵！水泥股涨势喜人，板块估值提升可期？

近期，建材水泥概念股反复活跃。

据富途牛牛数据显示，自6月23日以来，建材水泥概念指数持续走高，迄今累计涨幅已达19.4%。

7月10日，水泥建材股延续强势表现。华润建材科技（01313.HK）涨5.56%，中国天瑞水泥（01252.HK）涨5.17%，海螺水泥（00914.HK）涨4.43%，中国建材（03323.HK）涨4.31%，华新水泥（06655.HK）涨3.79%。

A股水泥股亦不甘落后，四方新材（605122.SH）涨停，已实现四连板，金隅集团（601992.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、福建水泥（600802.SH）等在内多只水泥股涨幅超2%。

从驱动因素看，这一波水泥行情的爆发，并非偶然的市场波动，而是政策层面持续释放的“反内卷”强信号。

今年以来，在政策层面，国家密集释放出整治行业无序竞争的强烈号召。

从3月政府工作报告强调整治内卷式竞争，到6月修订出台《反不正当竞争法》，再到7月1日中央财经委会议提出反内卷竞争，治理无序竞争，推动产能退出。国家层面“反内卷” 政策正不断发力与升级。

近日水泥行业“反内卷”呼声也日益高涨。7月1日，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，提出所有会员企业要“深刻认识产能置换政策对于促进水泥行业结构优化、转型升级的重要意义。

与此同时，水泥大省山东、四川的汛期错峰生产计划明确，7月份将分别停窑20天、15天。

水泥行业积极推进“反内卷”，背后是市场的供需失衡，行业景气度持续走低。

近两年，受房地产行业深度调整影响，全国水泥市场需求大幅萎缩，水泥价格持续下行，行业盈利缩减，企业经营压力逐渐增大。

在此背景下，企业资金状况和市场前景无法支持投资目标，水泥行业产能也开始进入净减少阶段。2025年，这个趋势明显加快。

有分析人士表示，政府推出相关政策，将在水泥市场自发去产能的基础上进一步强化供给收缩力度。

高盛研报指出，高层提出打击企业间“过度激烈竞争”，标志着“反内卷”政策升级。水泥行业产能出清进程启动，预计22%-27%过剩产能将被淘汰，使行业产能利用率从当前的50%提升至70%，行业利润有望显著回升。

东兴证券也表示，市场剧烈竞争下的优胜劣汰叠加“反内卷”等各项政策落地，都共同发力加速建筑建材行业落后产能的淘汰，加速行业供给端优化。这将进一步巩固龙头公司发展和成长的确定性，带来估值修复和业绩弹性。水泥行业“反内卷”政策的率先落地带来行业更好的供给端优化，继续推荐海螺水泥等，建议关注行业中优秀龙头水泥公司，如上峰水泥、塔牌集团、中国建材和金隅集团等。