【百强透视】净利增超19倍难敌AI抛售潮？江波龙（09976.HK）跌超8%

11月6日截至收盘，江波龙（09976.HK）报135.8港元，下跌8.55%，成交额1.25亿港元；同日其A股（301308.SZ）下跌4.87%。

当日午间，江波龙在港交所披露易发布《关于公司近期生产经营情况及加强回购与分红等措施的公告》，披露2026年1月至9月企业级业务实现营收超过人民币40亿元，较去年同期大幅增长。靓丽数据与股价重挫同日出现，将当前存储板块“业绩向上、股价向下”的剪刀差演绎得淋漓尽致。

美股AI抛售潮蔓延，存储股业绩与股价的“剪刀差”越拉越大

隔夜美股AI板块遭遇重挫后，恐慌情绪迅速蔓延至亚洲市场。

11月6日，韩国综合指数开盘即暴跌，一度跌约8%并跌破5000点，触发熔断机制；港股市场同样承压，恒生指数当日下跌1.27%，恒生科技指数下跌1.83%。存储概念成为重灾区：港股半导体板块整体下挫5.23%，其中澜起科技（06809.HK）下跌9.37%，兆易创新（03986.HK）下跌7.74%。江波龙H股当日下跌超8%，跌幅显著大于大盘。

与股价形成鲜明对照的，是江波龙刚刚交出的历史级三季报。据公司10月29日披露的2026年第三季度报告，其前三季度实现营业收入387.18亿元（人民币，下同），同比增长131.37%；归母净利润143.22亿元，同比增长1909.68%；扣非净利润142.10亿元，同比增长2867.95%。单看第三季度，公司实现营收146.30亿元，同比增长123.74%，归母净利润37.45亿元，同比增长436.60%。

这种背离并非江波龙独有。野村证券10月25日研报统计显示，存储板块个股自高点平均回落约37%，2027年预期市盈率均值已降至约3倍，该行认为市场对人工智能投资前景的担忧“反应过度”，存储芯片短缺局面将持续至2028年。

摩根大通则在新近研报中指出，市场对AI融资、电力瓶颈及投资回报的担忧，与存储行业依然强劲的基本面之间出现明显背离：DRAM与NAND供需仍然紧张，长期供货协议不断扩大覆盖范围，行业基本面有望保持强劲至2028年，未来六个月存储企业盈利预测遭下调的可能性较低；但该行同时警告，缺乏明确的短期催化剂可能使存储股继续区间震荡，基本面改善未必能立即推动股价反弹。

午间紧急披露：企业级放量，全球化与股东回报同步加码

在股价跳水的同时，江波龙午间公告传递的首先是经营基本盘无虞：公司目前生产经营一切正常，2026年前三季度营收与净利润同比明显增长；其中最受市场关注的企业级业务，1月至9月实现营收超过40亿元，较去年同期大幅增长。

企业级存储正是本轮AI驱动存储超级周期的核心引擎。公司称，其在存储介质改善、颗粒改善等方面与终端互联网云厂商和其他重要客户携手研发，具备较强技术壁垒。

行业层面，据Trend Force集邦咨询预计，2026年第三季度传统DRAM合约价格环比上涨13%至18%，NAND Flash合约价格环比上涨10%至15%，大型云服务商已提前签约，同意以高于2026年第四季度的价格锁定2027年第一季度的DRAM采购，供需紧张格局仍在延续。

全球化与品牌业务是公告的另一看点。公司国际消费类存储品牌Lexar（雷克沙）销售收入保持良好上升势头，预计2026年全年有望突破10亿美元大关；巴西子公司Zilia截至10月31日的销售收入已超过10亿美元（未经审计）。

真金白银的股东回报则是公告中最直接的“护盘”信号。公司2026年已完成第一次并正在实施第二次中期分红，实施完成后年内累计分红金额将达12.69亿元，超过最近三年累计分红总额；公司同时表示，将深入研究央行近日提出的股票回购增持再贷款政策，结合公司资金情况与市场走势，继续通过回购维护公司价值和广大投资者利益。此前公司已于9月完成一轮8.00亿元的A股回购，回购股份229.06万股。

不过也要看到，公司H股9月8日以每股236港元挂牌，募资净额68.03亿港元，引入联想、传音、蓝思科技、北京君正等14家产业链上下游基石投资者，上市当日便跌破发行价，此后持续下跌，目前H股较A股折价近46%。“回购+分红”的组合拳能否对冲板块情绪的持续压制，仍待观察。

值得一提的是，港股100强评选活动自2012年举办以来，始终以科学的评价标准评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，将于2026年11月26日在香港会展中心举行颁奖盛典。江波龙凭借在半导体存储行业的领先地位和创纪录的业绩表现，具备冲击第十三届港股100强综合实力100强的潜力。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站（www.top100hk.com）。