ARM股价预测：财报前股价逼近4月底以来低点，195美元关键支撑能否守住？

TradingKey - Arm Holdings（ARM）将于11月4日美股收盘后公布2027财年第二季度业绩，并于美东时间17时召开财报电话会。市场预计，公司当季营收约为13.8亿美元，同比增长约21%；调整后每股收益预计为0.48美元，同比增长约23%。这一预测基本贴近Arm此前给出的13.8亿美元营收和0.47美元每股收益指引。

财报发布前，Arm盘前股价虽然反弹3%至209美元附近，但整体趋势依然偏弱。该股较6月约440美元的阶段高点已经回撤超过50%，并重新接近4月底以来的最低区域。投资者一方面看好Arm在AI数据中心的长期增长空间，另一方面也开始担忧高估值、智能手机需求降温以及新业务初期利润率偏低等问题。

Arm上一季度营收同比增长22%至12.89亿美元，创下历史新高。其中，版税收入增长22%至7.15亿美元，授权及其他收入增长23%至5.74亿美元。数据中心版税收入同比增长超过一倍，反映Neoverse架构在云计算和AI服务器中的渗透率继续提升。公司同时表示，AGI CPU在2027和2028财年的客户需求已超过20亿美元，明显高于此前提出的10亿美元机会规模。

不过，Arm的增长并非没有压力，内存价格上涨正在推高智能手机制造成本，进而影响终端出货和芯片版税收入。公司此前已将全年版税收入增速预期从约20%调整至高十位数区间，并预计第二季度版税增速可能放缓至低十位数。与此同时，AGI CPU虽然获得较强需求，但第一代产品毛利率预计仅处于30%高位至40%低位，显著低于传统授权业务，因此收入扩张未必能够同步转化为利润率提升。

来源：TradingView

从技术面来看，Arm股价仍低于20日均线233.66美元和60日均线257.66美元，两条均线均向下运行，说明中期空头结构尚未改变。即使财报后出现反弹，股价也需要先收复220美元，并进一步突破233至234美元区域，才能缓解持续下行的压力。60日均线所在的257至258美元则是更强阻力，只有站稳该位置，趋势才可能由弱势反弹转向中期修复。

14日RSI目前约为35.42，略低于信号线36.16，已经接近30的超卖区域。该指标显示抛售动能有所释放，但尚未形成明确的底部反转信号。如果财报超预期，并且管理层上调AI数据中心、AGI CPU或版税业务展望，195美元附近可能形成阶段性底部，股价有望向220美元和234美元发起反弹。

相反，如果Arm的版税增长、智能手机业务或下一季度指引不及预期，股价可能再次测试195.61美元支撑。该位置既是4月底突破平台，也是近半年走势的重要低点，一旦日线放量跌破，技术结构将进一步恶化，下方可能回撤至180至185美元区域。