【百强透视】增收不增利！民生银行（01988.HK）A、H股同步走弱

11月2日，民生银行H股与A股同步走低。截至收盘，港股民生银行（01988.HK）报3港元，跌5.5%；其A股（600016.SH）同日报3.42元，跌3.39%。

消息面，民生银行发布了一份营业收入与净息差保持稳定、利润却因加大拨备计提而明显回落的三季报，在披露后的首个交易日获得两地资金偏谨慎的回应。

公告显示，2026年前三季度，民生银行实现营收1105.54亿元（人民币，下同），同比增长1.88%；利息净收入792.46亿元，同比增长4.95%；归母净利润243.23亿元，同比下降14.78%；扣非归母净利润244.08亿元，同比下降15.20%。

单看第三季度，民生银行收入353.88亿元，同比下降2.04%；归母净利润47.86亿元，同比下降33.18%；扣非归母净利润47.75亿元，同比下降34.37%。在收入端仅小幅波动、利息净收入仍正增长的情况下，利润以远大于收入的幅度收缩，直接指向拨备端的变化。

民生银行在变动说明中明确，归母净利下降主要系“信用减值损失同比增加”。这意味着民生银行当期利润回落，更多是主动加大不良资产处置力度，而非生息业务本身恶化。

从其他指标看，经营性盈利底盘仍稳：前三季净息差1.47%、同比上升0.05个百分点，第三季度净息差1.48%；加权平均净资产收益率4.84%、同比下降1.30个百分点；成本收入比30.69%、同比下降1.01个百分点，费用端仍在优化。

资产质量稳中略升，期末不良贷款率1.46%、较上年末下降0.03个百分点，拨备覆盖率142.21%、提高0.17个百分点，贷款拨备率2.08%。资本充足，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.24%、11.28%、13.15%。

一个值得注意的正面信号是，民生银行前三季经营活动现金流量净额1429.48亿元、同比增长210.39%，主要因吸收存款和同业及其他金融机构存放款项由净流出转为净流入。需要看到的是，增提拨备虽压低当期利润，也为后续业绩释放留出安全垫；但在净息差低位、Q3单季利润降幅扩大至三成以上的背景下，资金短期仍选择以下跌反映盈利承压，利润何时重回正增长是后续观察的核心。

中金表示，民生银行三季度盈利低于预期，主要系公司审慎确认并加大不良资产处置力度所致。该行认为，公司审慎主动确认不良风险，有利于在中长期提升报表安全性，建议关注后续不良净生成率的趋势与潜在拐点。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。民生银行作为全国性股份制商业银行与“A+H”上市企业，依托前三季营收、千亿港元的市值及稳定的净息差与资本水平，具备申报第十三届港股100强相关榜单的基础；但利润双位数下滑，以及拨备计提对利润的持续压制，也会成为参评过程中的制约因素。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多维度综合评估，是香港资本市场的价值标杆。目前第十三届港股100强评选筹备工作已全面启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道，可查阅港股100强官方网站。