【百强透视】天齐锂业（09696.HK）盈利达此前预告上限，股价跳空大涨

8月27日晚间，“锂业双雄”之一的天齐锂业（09696.HK）披露2026上半年未经审阅半年度报告。受锂产品市场价格修复、矿山与锂盐产能释放驱动，公司营收、归母净利润实现大幅反弹，扣非净利润同步高增；但公司决定不派发现金红利。

财报披露后，8月28日，公司H股跳空高开，截至收盘上涨3.35%，A股的天齐锂业（002466.SZ）涨3.88%。

根据深交所披露的2026年半年度报告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入122.42亿元人民币，2025年同期48.33亿元，同比增长153.32%；归属于上市公司股东的净利润42.42亿元人民币，去年同期0.84亿元，同比增长4925.46%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润42.00亿元，达到此前业绩预告的上限，而去年同期0.13亿元，同比大幅增长318054.90%。董事会决议，2026年上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

本期业绩大幅增长，主要受益于锂产品销售均价上行，同时锂化合物及衍生品销量同比提升，矿山、锂盐产能逐步释放，带动盈利水平修复。

天齐锂业业务分为锂矿、锂化合物及衍生品两大板块，公司构建“矿山开采-锂盐加工”垂直一体化模式，同时布局盐湖资源参股、下一代锂电新材料研发。

上半年锂矿业务实现营收51.23亿元，毛利率74.2%。公司核心资产澳大利亚格林布什锂辉石矿持续生产，第三期化学级锂精矿工厂于2026年1月底产出首批达标锂精矿，年内推进产能爬坡；上半年泰利森合计产出锂精矿73.8万吨。国内雅江措拉锂辉石矿处于建设筹备阶段，推进环评、供电等前期手续。

上半年锂化合物及衍生品业务实现营收71.01亿元，毛利率57.35%。国内射洪、安居、江苏、重庆基地，海外澳大利亚奎纳纳基地多基地协同；江苏氢氧化锂基地完成产线柔性切换，转产碳酸锂并爬坡；重庆基地年产1000吨金属锂项目5月竣工，目前进入试生产。

上半年公司经营活动产生的现金流量净额22.12亿元，上年同期18.20亿元，同比增长21.51%，主业现金获取能力改善。

截至2026年6月末，集团总资产831.05亿元，归属于上市公司股东净资产483.43亿元，较上年末增长14.12%。

天齐锂业是全球垂直一体化锂资源龙头，手握格林布什低成本锂矿，同时参股海外盐湖资源，锂精矿、锂盐产品供给新能源汽车、储能产业链。锂行业周期性特征显著，下游新能源需求、全球新增锂资源投放、海外资源国政策都会对产品价格产生重大影响；同时固态电池等新技术产业化进度存在不确定性。

展望后市，资本市场观点存在明显分歧。乐观人士指出：天齐锂业低成本资源优势凸显，锂价回暖带动矿端利润大幅释放，锂盐多基地产能建设推进，产品结构优化，垂直一体化模式平滑行业周期波动；公司经营现金流改善，资源储备充足，长期投资价值无虞。

不过，谨慎视角风险同样突出：其一，锂行业强周期属性，若后续全球锂资源供给释放、下游新能源需求不及预期，锂价回落会直接压缩公司盈利空间；其二，海外项目存在不确定性，澳大利亚税务审查、智利盐湖政策变化均可能带来经营扰动；其三，本次中期不分红，资金主要用于扩产、研发、产业链投资，资本开支持续处于高位。

值得一提的是，作为全球锂资源A+H龙头标的，天齐锂业能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。