【百强透视】均胜电子（00699.HK）营收承压，AH股价同步调整

8月25日，全球汽车零部件Tier1厂商均胜电子（00699.HK）发布2026年上半年未经审计中期业绩。上半年全球车市分化，国内、北美市场需求承压，公司整体营收同比回落，但依靠降本增效，归母净利润实现正增长，海外板块盈利能力改善。

而从资本市场的反馈来看，8月26日，其H股出现上攻回落的走势，截至发稿时间，H股跌2.1%，A股均胜电子（600699.SH）的走势也类似，微跌0.47%，股价有所承压。

根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入280.91亿元人民币，同比下降7.4%；毛利49.82亿元人民币，同比下降9.6%；期内利润8.68亿元人民币，同比下降4.5%；母公司拥有人应占利润7.39亿元人民币，同比增长4.4%；持续经营基本及摊薄每股盈利0.48元人民币。董事会不建议派发2026年上半年中期股息。

公司两大核心业务为汽车安全系统、汽车电子系统，另有汽车零部件板块，业务遍布全球，海外收入占比76.4%。

上半年汽车安全系统实现营收180.08亿元人民币，占总营收64.1%；面对行业压力，通过产能调配、降本控费保持经营稳定，是集团收入的基本盘。

上半年汽车电子系统实现营收77.44亿元人民币，占总营收27.6%，业务覆盖智能座舱、域控制器、智能网联、新能源高压管理，智能驾驶业务逐步进入规模化量产阶段，公司获取多家海内外整车厂定点。

从地区维度看，上半年中国地区收入66.30亿元，同比下降14.1%；海外收入214.62亿元，同比下降5.2%。海外降本增效成果显现，海外毛利率提升至18.1%，国内市场受车市价格战影响，毛利率回落至16.7%，整体综合毛利率17.74%，维持相对稳健水平。上半年公司新获取定点项目预计全生命周期订单金额约449亿元人民币，国内头部自主品牌及新势力成为订单增长主力。

此外，均胜电子依托汽车领域积累的功率电子、系统集成技术，公司开启“汽车+机器人Tier1”战略，向外拓展第二增长曲线，布局AIDC液冷电源、低空飞行器eVTOL、机器人关键零部件，相关样品计划2026年9月推出，但新兴业务尚处于早期，尚未大规模贡献业绩。

截至2026年6月末，公司现金及现金等价物76.18亿元人民币；总借款261.33亿元人民币；上半年公司完成H股股份回购，合计回购398.55万股H股，显示出公司对长期价值的认可。

对于本次业绩，资本市场呈现一定分歧。乐观人士认为，均胜电子海外经营拐点显现，海外毛利率提升，公司手握449亿全生命周期定点订单，智能驾驶、域控、新能源电子订单储备充足，长期投资前景无虞。

但也不乏谨慎的机构指出，其一，公司整体营收规模同比下滑，国内车市价格战挤压零部件盈利，下游整车需求波动直接影响订单转化；此外，公司大额定点为生命周期预估订单，受车企销量、车型迭代影响，实际确认收入存在不确定性；机器人、AIDC电源等新业务尚处培育期，商业化落地进度存在不确定性，短期也难贡献利润。

值得一提的是，作为国内全球化汽车零部件代表企业，均胜电子能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。