抛出15亿股东回报计划，海吉亚医疗（06078.HK）盘中涨超10%

6月18日，民营肿瘤医疗企业海吉亚医疗（06078.HK）股价大幅冲高，早盘一度涨超10%，最终收涨7.60%，报8.78港元，市值53.4亿港元，单日成交额约1.17亿港元，成交量明显放大。本次股价反弹由两条重磅公告共同催化，利好共振提振市场信心。

6月17日，公司首度发布三年期股东回报规划。公告显示，2026至2028三个完整财年，公司每年计划拿出约5亿元资金，通过股份回购、派发股息两种方式回馈股东，具体分配方式由董事会灵活调整。三年合计15亿元的回报承诺，向市场传递出公司现金流充裕、管理层重视股东收益的信号，大幅改善市场预期。

同日，公司同步披露2026年前五月最新经营运营数据，经营端回暖同样构成股价上涨的重要助推力。数据显示，前五月集团门诊人次145.3万，同比增长4%；累计完成手术3.8万台，同比增长7.6%；其中高毛利、高技术壁垒的三四级手术1.8万台，同比增幅高达15.2%，高端诊疗业务增长显著。除此之外，公司国际医疗业务稳步拓展，旗下多家医院持续加码相关业务，有望打造全新业绩增长点。稳定分红回购政策叠加诊疗量持续回暖，共同推动股价短期冲高。

从公司基本面来看，企业现金流底子扎实，足以支撑长期股东回报。2025年公司经营性现金流净额达9.50亿元，同比增长34.4%，创下历史新高，充沛稳定的现金储备，是其持续分红回购的核心底气。

作为业内公认的民营肿瘤医疗龙头，海吉亚医疗依靠内生建设与外延拓展双线并行，持续打开中长期成长空间。现阶段无锡、曲阜两家新院区已正式投入运营，自建的常熟海吉亚医院也计划于2026年落地；集团持续深耕学科建设，近三年临床重点专科数量从8个扩充至38个，整体诊疗实力稳步升级。同时公司积极培育增量业务，重庆医院已开设国际医疗专属病区，持续做大自费医疗板块，优化整体收入结构，打造新的业绩增长点。

但公司股价长期持续疲软，背后存在多重经营隐忧——

其一估值存在消化压力，公司当前动态市盈率近30倍，在港股医疗服务板块中不算便宜，叠加短期业绩承压，资金持续下调估值预期；其二行业政策承压，医保DRG/DIP支付改革压缩医院生存空间，2025年公司整体营收同比下滑9.8%；其三并购遗留商誉风险，2025年一次性计提上亿元商誉减值，直接导致净利润同比大跌73%；其四医院属于重资产赛道，新建院区持续产生折旧摊销，短期压制账面利润。

不过，也有分析指出，经过前期持续估值消化，公司当前投资性价比逐步凸显。本次落地大额三年股东回报计划，短期能够稳定市场情绪、吸引长期资金布局，但股价能否彻底扭转长期弱势行情，尚有很多不确定性，投资者可保持谨慎乐观，跟踪后续公司经营指标的兑现情况。