标普500明年冲9000点？摩根大通喊出22%涨幅，AI成关键变量

TradingKey - 华尔街知名投行摩根大通（JPM）发出最新研判，标普500指数的9000点大关或将在未来一年内被突破。

这意味着该指数较当前水平将实现约22%的涨幅，尽管市场普遍担忧美国通胀压力以及伊朗战争带来的地缘政治风险，但摩根大通认为，人工智能超级周期的规模可能超出此前预期，成为推动市场持续上涨的核心动力。 

摩根大通全球投资策略师Kriti Gupta在报告中指出："虽然这并非最可能的情况，但标普500指数确实有可能在2027年中期触及9000点高位。从当前水平上涨约22%可能看起来有些乐观，但在特定条件下仍是完全有可能实现的。"

AI驱动美股盈利韧性

摩根大通分析指出，今年美股科技板块的强势表现主要源于企业盈利韧性与人工智能乐观预期的双重驱动。

最新财报季数据显示，美股企业盈利表现亮眼，盈利同比大增22.6%，较2025年第四季度环比上涨15.3%，创下金融危机过后首个连续六个季度两位数增长的纪录。

尽管部分投资者担忧市场上涨动能过度集中于科技领域，但摩根大通认为，若人工智能确实能够实质性加速全要素生产率提升，科技股的估值扩张便具备扎实的基本面支撑。

该行进一步阐释，在AI技术革命推动下，若企业端能通过智能化改造实现降本增效，盈利增速有望维持10%以上的扩张节奏，同时避免引发通胀压力——这一"高增长、低通胀"的组合或为美股延续上行趋势提供关键动力。

摩根大通在研报中回顾历史经验称，上世纪90年代末互联网浪潮曾推动美国劳动生产率年化增速达2.8%，同期标普500指数在1995至2000年间连续五年实现超20%的年化回报。

Gupta及其团队也对近期市场波动作出回应，他们指出，10年期美国国债收益率短期内飙升40个基点虽引发市场关注，但这类幅度的波动在历史上并非罕见。

他们补充说，如果市场对美国经济的增长预期更高，那么即便美债收益率更高，美股市场也能承担这一冲击。

美股发展前景仍存分歧

尽管摩根大通等机构对美股前景保持乐观，但华尔街内部对市场走势的判断存在显著分歧。

主流观点认为，标普500指数自3月低点快速反弹后，大概率进入震荡整固阶段。一方面，全球债券收益率持续攀升可能抑制居民消费与企业资本开支，进而对经济增速形成拖累；另一方面，中东地缘局势引发的能源价格波动推升通胀预期与燃油成本，亦成为各国货币政策制定者重点关注的潜在风险变量。

SimCorp投资决策研究董事总经理Melissa Brown援引市场长期统计数据指出，1926年至今，美股仅有三次实现连续四年年化收益超15%，此类行情十分罕见。

2023至2025年，标普500指数年化回报率分别达到26%、25%与18%。按照历史规律推算，2026年股市回报大概率回落至均值以下，全年涨幅或将维持个位数区间，该指数年内目前累计上涨8%。

Brown进一步分析称，历史数据显示，在市场连续三年实现年化收益超20%后，第四年平均回报率仅为3.9%，显著低于11.8%的长期均值。

她坦言，统计规律虽不能绝对预判短期走势，人工智能相关板块仍具备拉动大盘上行的结构性动能，但若今年最终确认为"低两位数"增长，明年市场继续突破的概率或将系统性下降。