不只台积电能重押：全台首档30%集中持股ETF——00403A携800亿明日挂牌，值得投资吗？

TradingKey - 2026年5月12日，统一投信旗下“主动统一升级50”（00403A）将正式挂牌上市，募集规模高达800亿元新台币，创下台股ETF募资历史新纪录。

这是台湾第25档主动式ETF，其最受瞩目的核心卖点是受益于统一投信取得的“跃进计划”奖励，00403A第一大持股上限最高可达30%，超越金管会4月统一放宽的25%上限。

在台股加权指数突破4万点、大盘与季线乖离率（指数与长期均线的偏离程度，数值越高回调风险越大）超过18%的高位环境下，这只拥有30%集中持股上限的主动型ETF能否破解选股困境，成为市场焦点。

什么是主动型ETF？00403A是一只什么基金？

主动型ETF是将基金经理主动选股策略与ETF交易便利性结合的新型基金产品，与追踪指数的被动ETF不同，由经理人主动挑选个股以争取超额报酬，同时保留盘中交易与每日持仓透明的优势。 台湾自2025年开放此商品，00403A为第25档。

00403A定位为“升级版市值型ETF”，其投资主轴围绕AI相关族群，包括先进制程、电源管理、网通及高速传输等领域。基金以持有50档个股为原则，采用“核心+增强”策略：核心配置锁定市值前50大企业，同时纳入市值第51至200大、具备高爆发潜力的企业。

00403A与同类产品对比

在主动式ETF市场中，00403A面临多档同类型产品的竞争，与同门00981A（主动统一台股增长）相比，00403A选股范围以市值前50大为核心，风格相对稳健；00981A覆盖市值前300大，今年以来绩效约78.8%，同期作为被动标杆的0050涨幅约38%。

与00991A（主动复华未来50）相比，两者均采用“核心+卫星”策略。00991A选股覆盖市值前50大加第51至150大，00403A则延伸至第200大，差异不大。但持股上限方面，00991A受一般规定限制为10%，远低于00403A的30%。

与被动ETF 0050相比，0050完全追踪台湾50指数，按市值加权，台积电单一持股占比逾六成。00403A则主动剔除弱势股，纳入高动能标的，试图解决0050“大而不强”的问题。

费用方面，00403A经理费率约1.235%，高于被动ETF的0.02%–0.04%及00991A的约0.14%，体现主动管理的成本特征。

00403A核心条款：30%集中持股上限

00403A的核心差异化优势在于其持股集中度突破。统一投信因取得“跃进计划”奖励，第一大持股上限可达30%，且所有上市柜个股均可作为候选标的。

这意味着经理人可将30%的资产重押于一档看好个股。统一投信表示，这项弹性机制让经理团队在多头时可锁定优质成长股，遇空头压力则可转向电信、金融等防御性个股。

初始持股资料显示，前五大持股以台积电为核心，占比约25.1%，其余依次为贸联-KY、奇鋐、台达电及川湖。需注意上述数据为基金成立前规划，实际持仓以挂牌后公告为准。

对比传统的被动ETF只能按市值被动买进权值股，00403A强调“优胜劣汰”，会剔除财报不如预期或出现亏损的企业。

根据公开说明书，基金将优先剔除连续两季ROE（净资产收益率，衡量公司盈利能力的核心指标）下滑超过5个百分点、或营收年增率连续三季为负的企业。

00403A吸金效应：募资800亿新台币

00403A以800亿的募资规模刷新台股ETF挂牌记录，成为主动型ETF热潮的缩影。在台股4万点、季线乖离率超过18%的高位环境下，投资者对主动选股的需求明显升温。

然而，800亿规模既是光环也是负担。市场人士指出，如此规模的ETF在中小型股配置上可能面临流动性冲击：当大量资金涌入日均成交量有限的个股，买进成本易被推高，侵蚀潜在报酬。

统一投信经理人张哲玮操盘的统一台湾动力基金近五年报酬率达292.9%，显著优于同期0050的145.6%。但00403A作为新设基金，尚无自身历史绩效可供验证。

00403A值得投资吗？

00403A的核心卖点是30%持股上限，经理人张哲玮过去五年操盘绩效近300%，具备主动选股能力。但需注意三点：

一是首日溢价风险，此前已有主动ETF挂牌首日出现逾20%溢价而后迅速回落的先例；其次是大盘位置偏高，当前台股4万点、乖离率18%、台积电PE约24倍，属偏贵区间，投资者需要接受未来半年可能超过10%的回撤；最后是是800亿规模的流动性制约，中小盘股配置成本可能被推高。

能承受波动、看好AI中期趋势的投资者，可配置不超过股票仓位的20%，否则建议等待8月首份季报披露后再评估。