【IPO速递】NIPT厂商安诺优达三闯港交所，亏损收窄仍存集采隐忧

4月15日，国内分子诊断企业安诺优达基因科技（北京）股份有限公司（下称“安诺优达”）在港交所更新招股书，拟登陆主板上市，这已是其第三次冲刺港股市场。前两次递表时间分别为2025年3月25日及2025年9月30日，招股书均以“失效”而告吹。

公司专注于以分子诊断为基础的IVD医疗器械及多组学生命科学研究服务，打造“仪器+试剂+软件”一体化测序解决方案。

业务层面，公司形成临床测序与科研测序双轮驱动格局。2025年总营收达5.47亿元（单位人民币，下同），其中临床测序占比61.0%，核心产品NIPT试剂盒贡献47.1%营收，2024年获批的CNV-seq试剂盒快速放量至2.4%；科研测序占比38.9%，单细胞与空间测序收入占比提升至13.7%。作为国内首批获NIPT三类证的企业，公司2025年新增两款阿尔茨海默病检测试剂盒，另有耳聋基因、地中海贫血检测等多款产品处于注册或研发阶段。

竞争优势方面，公司拥有66人核心研发团队，其中39名硕士和10名博士，自研NextSeq 550AR测序仪与试剂、生物信息学软件形成强协同效应；销售网络覆盖全国24个省市，244人专业销售团队支撑客户拓展，且产品间客户重合度高，27家CNV-seq客户为原有NIPT用户。

财务表现上，2023年-2025年公司营收稳步增长，综合毛利率维持在35%左右；年度亏损持续收窄，从2023年的2.40亿元降至2025年的5439.9万元。但2025年经营活动现金流净流出8635.4万元，主要受应收账款大幅增加影响。

公司仍面临多重隐忧：NIPT业务承压于集采政策，江苏集采后公司NIPT试剂盒平均销售价格由2024年的3.42万元下降至2025年的2.55万元，毛利率从73.6%降至65.7%；营收高度依赖NIPT单一产品，2025年前五大供应商采购占比达46.6%，供应链集中度较高，且公司尚未实现盈利。

公司本次募资将主要用于临床产品研发、实验室升级及海内外业务拓展。